2025 年 H1 睿兽分析监测到并购交易 1113 个，涉及交易金额 5092.14 亿元人民币，交易金额较去年同期增长 62.75%。从首次披露时间来看，2025 年 H1 年首次披露并购事件 919 个，涉及交易金额 3553.89 亿元人民币；从事件进行状态来看，2025 年 H1 宣布已完成事件 360 个，涉及交易金额 1907.19 亿元人民币。

2025 年 H1 监测到的 1113 个并购交易中，主要围绕传统行业（190 个，17.07%）、智能制造（153 个，13.75%）、能源电力（105 个，9.43%）等热门行业。在首次披露并购交易中，传统行业、智能制造、能源电力为排名前三的热门行业；在已完成并购交易中，传统行业，智能制造、能源电力为排名前三的热门行业。

01 热门行业分析（首次披露交易）

传统行业持续支撑并购市场，交易量位居榜首

从并购交易数量来看，2025 年 H1 首次披露并购交易 919 个，涉及交易金额 3553.89 亿元人民币。其中，传统行业、智能制造和能源电力等领域的并购活动较为活跃，分别涉及 156 个、127 个和 92 个并购交易；其中传统行业并购交易主要涵盖传统制造业（65 个）、建筑（32 个）、房产家居（20 个）等领域。

从并购交易规模而言，硬件行业已披露交易规模最大，达到 1163.06 亿元人民币，其次是传统行业（657.69 亿元人民币）和文化娱乐（329.75 亿元人民币） 。其中海光信息拟 1159.60 亿元兼并中科曙光，单笔拉高首次披露交易中硬件行业交易金额。

02地区分析（首次披露交易）

并购市场区域分布明显，标的主要聚集于东部沿海地区

2025 年 H1 中国并购市场区域分布明显，主要聚集于东部沿海地区，而中西部地区则表现平淡。从交易数量来看，2025 年 H1 首次披露的并购交易主要集中在广东，发生 126 个并购交易，其次是江苏（119 个）、浙江（91 个）；从交易规模来看，天津交易规模最大，涉及交易金额 1169.27 亿元人民币。其次为上海（367.14 亿元人民币）、广东（290.97 亿元人民币）。

03并购标的分析（首次披露交易）

交易规模集中在 1000 万元以下，成立时间在 5~10 年为主要并购标的

从单笔交易规模来看，  2025 年 H1 首次披露并购交易规模主要集中在 1000 万元以下的交易区间，有 180 个并购交易，占已披露交易金额的 19.59%，其次是 2 亿 ~5 亿元（78 个）、  1000~3000 万元（34 个） 、  5000 万 ~1 亿元（34 个）的交易区间。

从标的公司成立时间来看，成立时间在 5~10 年的公司是 2025 年 H1 主要的并购标的，共有 242 家，占已披露并购交易标的公司数量的 26.33%，其次是成立在 5 年内（216 家）、10~15 年（168 家）。

55 家上市公司被收购，出现 "A 并 A" 交易 4 个

据睿兽分析统计，在 2025 年 H1 首次披露的 919 个并购交易中，有 55 家上市公司被收购，即有 55 家上市公司控制权发生变化。其中 "A 并 A" 交易 4 个，即海光信息（SH:688041）兼并中科曙光（SH:603019）、湘财股份（SH:600095）兼并大智慧（SH:601519）、紫金矿业（SH:601899）收购藏格控股（SZ:000408）、苏美达（SH:600710）收购蓝科高新（SH:601798） ；"A 并 H" 交易一个，即上海医药（SH:601607）并购和黄药业（HK:00013）。

04并购方式分析（首次披露交易）

协议收购仍为主流并购方式，市场拓展需求强烈

从并购方式来看，协议收购仍然为国内并购市场中主流并购方式，占比高达 78.50%，其次为发行股份购买资产（7.86%）、增资（6.01%）；

从买方并购目的来看，仍然以企业横向整合为主，占比 64.67%，即 2025 年 H1 国内并购市场中，有超六成公司进行并购的目的主要是拓展市场，完善市场布局，推进公司长远发展。其次为资产调整（14.25%）、其他并购目的（13.41%）。

05机构参与度分析（首次披露交易）

能源电力、智能制造是机构以并购方式退出较为聚集的赛道

在 2025 年 H1 首次披露的并购交易中，机构作为竞买方参与的并购交易有 93 个，主要分布于传统行业（13 个）、能源电力（11 个）、汽车交通（10 个）、企业服务（10 个）等行业。2025 年 1 月 10 日，企业投资机构紫金矿业宣布拟 137.29 亿人民币收购藏格控股，该笔并购交易是睿兽分析监测到 2025 年 H1 由机构发起的最大并购事件，该笔交易已于   2025 年 5 月 7 日完成。

在 2025 年 H1 首次披露并购交易中，72 个交易的退出方有机构参与。主要聚集于能源电力（13 个）、智能制造（11 个）、企业服务（9 个）、汽车交通（7 个）等行业。2025 年 1 月 15 日，北森控股发布公告拟收购酷学院 100% 股份，启明创投、头头是道基金、辉凯基金等 7 家机构将全部退出，拟回笼资金 1.8 亿元人民币。

2025 年 H1 机构退出部分案例（首次披露交易）

以上内容摘自睿兽分析《2025 年 H1 中国并购市场研究报告》，更多详细内容及数据分析，请扫描下方二维码获取完整版报告。