本周，港股先扬后抑，恒生指数冲高回落，周涨 1.65%。

消息面上，本周二晚，美国公布 7 月 CPI 数据，同比增长 2.7%，低于预期，市场对美联储 9 月降息预期升温。

美国财政部长贝森特表示：" 如果我们在 5 月或 6 月看到这些修正后的非农数据，我怀疑美联储可能已经在 6 月和 7 月降息了。这告诉我们，9 月份降息 50 个基点的可能性非常高。"

话音刚落，美国 7 月 PPI（生产者价格指数）数据出炉，同比涨幅从前月的 2.3% 飙升至 3.3%，为今年 2 月以来最高水平，并且远超预期的 2.5%。环比看，7 月 PPI 环增 0.9%，为 2022 年 6 月以来最大涨幅，预期 0.2%，前值 0%。

受此影响，市场削减对 9 月降息押注。

国内方面，本周公布了一系列经济数据，其中，7 月新增人民币贷款减少 500 亿元，分析师预期同比增加 3000 亿元，这是自 2005 年 7 月以来首次出现新增贷款降低，也是自 1999 年 12 月以来单月最大降幅。

房价方面，2025 年 7 月份，70 个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅整体有所收窄。但 70 个大中城市新房价格环比下降 0.31%，下降幅度创 8 个月以来记录。

消费方面，7 月份社会消费品零售总额同比增长 3.7%，为今年以来的最低，低于上个月的 4.8%，国补带动的家电、手机等品类零售额增速有所放缓。

一系列利空下，港股冲高回落。

不过，在中资股二季报超预期的情况下，个股走势精彩纷呈，其中，港股股王 $ 腾讯控股 ( 00700 ) $ 二季报大超预期，股价一度重回 600 元大关； $ 京东健康 ( 06618 ) $ 上半年实现收入 352.90 亿元，同比增长 24.5%，实现经营盈利 21.27 亿元，同比增长 105.5%，股价大涨 12%。

下周，小米、泡泡玛特等明星中资股将发布财报，关注财报后表现。

从板块上看，本周资讯科技业、医疗保健板块领涨，能源表现不佳：

南下资金本周净买入 381 亿，值得关注的是，仅周五一天，南下资金就净买入 358.8 亿：

本周港股大事件：

1.     宁德时代宜春锂云母矿停产； $ 宁德时代 ( 03750 ) $

2.     中慧生物 -B 上市首日暴涨 158%，IPO 获 4006.64 倍超额认购； $ 中慧生物 -B ( 02627 ) $

3.     中美联合发布斯德哥尔摩经贸会谈声明，再次暂停实施 24% 的关税 90 天；

4.     中国恒大将于 8 月 25 日上午 9 时起取消上市地位；

5.     7 月新增人民币贷款减少 500 亿元，20 年来首次下降；

6.     美国 7 月 CPI 同比上涨 2.7%，低于预期；

7.     腾讯二季度总收入 1845 亿元，同比增长 15%；经营利润 692 亿元，同比增长 18%；

8.     中国平安举牌中国太保 H 股；

9.     京东集团第二季度净营收 3566.6 亿元 同比增 22.4%； $ 京东集团 -SW ( 09618 ) $

10. 网易 Q2 净收入 279 亿元，同比增长 9.4%； $ 网易 -S ( 09999 ) $

11. 银诺医药 -B 上市首日暴涨 206%； $ 银诺医药－Ｂ ( 02591 ) $

12. 美国 7 月 PPI 同比涨幅从前月的 2.3% 飙升至 3.3%，9 月降息预期降温；

13. 7 月，一线城市二手住宅销售价格环比下降 1.0%，降幅比上月扩大 0.3 个百分点；

14. 7 月份社会消费品零售总额 3.88 万亿，同比增长 3.7%，不及预期。

本周老虎用户热门交易个股：

Top2：银诺医药，本周五，银诺医药登陆港交所，首日暴涨 206%，IPO 获 5364 倍超额认购，公司是国内 GLP-1 创新药龙头；

Top5：中慧生物，本周一，中慧生物登陆港交所，上市首日暴涨 158%，次日再涨 31%，本周最高较 IPO 发行价暴涨 362%；

Top6：腾讯控股，本周三，腾讯发布二季报，总收入 1845 亿元，同比增长 15%；经营利润 692 亿元，同比增长 18%；超市场预期，股价一度回到 600，为 4 年来首次；

Top9：京东集团，本周四，京东发布二季报，净营收 3,566.6 亿元，同比增 22.4%，预估 3,354.5 亿元。新业务收入同比增长 199%，但经营亏损高达 148 亿：

下周值得关注的大事件：

1.     下周五晚，美联储主席鲍威尔将在怀俄明州杰克逊霍尔举行的堪萨斯城联储年度央行会议上，就经济前景及美联储政策框架评估发表演讲；

2.     下周，零跑、小米、泡泡玛特、快手、哔哩哔哩等公司将发布财报： $ 零跑汽车 ( 09863 ) $ $ 小米集团 -W ( 01810 ) $ $ 泡泡玛特 ( 09992 ) $ $ 快手 -W ( 01024 ) $ $ 哔哩哔哩 -W ( 09626 ) $