8 月 15 日，A 股三大指数集体收涨，截至收盘，沪指涨 0.83%，深成指涨 1.60%，创业板指涨 2.61%。全市场成交额 2.27 万亿元。

证券 ETF（512880）今日大涨 4.75%。

【上涨原因分析】沪指冲破 3700 点，市场情绪持续升温

A 股市场近期接连迎来 " 里程碑 " 式突破，投资者热情被彻底点燃。

8 月 5 日，两融余额时隔十年再次站上 2 万亿元。8 月 13 日，沪深北三市全天总成交额重回 2 万亿元上方。昨日上证指数盘中突破 3700 点，为 2021 年 12 月来首次，今日再次站上 3700 点。

市场整体行情向好，交投活跃度显著提升，有 " 牛市旗手 " 之称的券商板块强势拉升。

投资者对市场的信心正在增强，参与度提高，从过往经验来看，大盘指数的上涨往往伴随着成交量的放大，而证券经纪业务收入与成交量密切相关，这对证券公司经纪业务收入形成直接利好。

此外，券商板块上半年业绩呈现明确的同比改善趋势，根据不完全统计，已有 29 家上市券商发布业绩预增 / 业绩快报，归母净利润均实现同比正增长。

【后市展望】信心正在恢复，增量资金或在路上

随着市场的赚钱效应显著提升，积极的市场表现正在逐步扭转过去投资者对 A 股市场的悲观预期。目前，以两融资金为代表的一部分 " 快钱 " 已开始进入市场。随着市场行情的持续向好，赚钱效应进一步放大，有望吸引更多资金流入，" 慢牛 " 行情可以期待。

居民储蓄提升为增量资金入市奠定基础。截至 6 月末，国内总储蓄余额从 2020 年末的 93 万亿元增至 162 万亿元，考虑到居民超额储蓄占比升至高位以及储蓄定期化的积累，未来存款活化、储蓄向投资的转移仍有较大空间。

中长期资金持续入市受到政策持续驱动。2025 年 1 月，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确了稳步提高中长期资金投资 A 股规模和比例的具体安排，每年至少为 A 股新增数千亿的长期资金。对公募基金，明确公募基金持有 A 股流通市值未来三年每年至少增长 10%。对商业保险资金，力争大型国有保险公司从 2025 年起每年新增保费的 30% 用于投资 A 股，力争保险资金投资股市的比例在现有基础上继续稳步提高。据广发证券非银团队测算，预计 2025 年新增入市资金可达约 5000 亿元。

美联储 9 月大概率降息，外资有望流入 A 股市场。海外利率下降，人民币资产的吸引力边际增强，叠加 A 股表现较强，外资可能会重新审视中国资本市场的投资价值，回流 A 股市场。以上一轮美联储降息作为参考，2019 年境外投资者净增持境内债券 866 亿美元，净增持上市股票 413 亿美元，合计达 1280 亿美元。

预计后续资本市场活跃度有望维持高位，作为 " 牛市旗手 " 的证券行业投资机遇不容忽视，建议关注全市场规模最大、流动性最好的证券 ETF（512880），把握证券板块投资机遇。

截至 8 月 14 日，证券 ETF（512880）规模超 357 亿元，位居同类第一。估值处于历史中低水平，目前市净率仅为 1.59 倍，处于历史 48% 分位数水平，股息率 1.46%。

可考虑逢低分批布局证券 ETF（512880）及其联接基金（联接 A：012362；联接 C：012363；联接 E：022509）。

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