7 月经济数据出来了，不太好。

先看房价，70 个大中城市新房价格环比下降 0.31%，下降幅度创 8 个月以来记录：

二手房环比下降 0.55%，比 6 月份 0.61% 的下滑幅度有所收窄：

看样子，开发商顶不住了，开始降价去库存了。

再来看消费，7 月零售总额同比增长 3.7%，增速较此前几个月明显回落：

回落的主要原因是家电、手机等国补类增速回落，以手机为例，今年一月国补刚开始的时候，月销售额同比增速高达 28%，但 7 月增速已经回落至 14.9%：

国补产品增速下滑，应该跟补贴资金消耗殆尽有关，前几日想给老人换个手机，看上一款，但发现所在省份补贴没有了，如果不用补贴，就要多花上百块，瞬间让我取消了换机的想法。

当然，即使补贴还有，手机销量也已经出现下滑苗头。

根据 Canalys 的数据显示，2025 年第二季度，全球智能手机市场同比下滑 1%，这是该行业连续六个季度以来的首次下跌：

刚刚发布业绩的富士康，警告今年手机收入将下滑。

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再来看贷款，7 月金融机构新增人民币贷款为 -499 亿，出现 20 年来首次负增长，极为罕见，意味着居民和企业纷纷选择偿还贷款，偿还金额竟然高于新增！

最后再来看 CPI 和 PPI。

7 月 CPI 为 0%，虽然好于预期，但依然低迷，说明我们仍然是负通胀，消费品价格涨不起来。

PPI 代表出厂价格，7 月同比下滑 3.6%，已经连续 34 个月下滑：

虽然 7 月数据很差，但今日 A 股依然大涨，创业板涨超 2.6%，恒生指数下跌不足 1%，主要是券商、新能源、医药股发力。

从数据上看，银行业基本面依然恶化中，股息率炒作能否持续，且看大型银行二季度净利润表现如何。