作者 | 谢美浴

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

近日，中信保诚人寿保险有限公司（以下简称 " 中信保诚人寿 "）又减持了一家上市公司股份。

根据采纳股份（301122.SZ）公告，中信保诚人寿合计减持采纳股份 103.41 万股，减持均价为 23.27 元 / 股，本次权益变动后，中信保诚人寿对持股比例降至 5% 以下。按照采纳股份此前披露，中信保诚人寿总计将减持 3% 股份，减持原因为股东资金需求。

此次减持之前，中信保诚人寿刚打了一场业绩 " 翻身仗 "。2025 年上半年，中信保诚人寿净利润 10.26 亿元，而 2024 年上半年中信保诚人寿经历了 34.41 亿元的巨额亏损，短短一年净利润改善 44 亿元。

业绩改善的因素，一方面是‌行业整体回暖，上半年 10 家银行系险企净利总额合计 96.21 亿元，相较于去年同期 50.5 亿元净利润总和几近翻倍，增长幅度 90.51%；另一方面，2024 年下半年来中信保诚人寿进行战略转型取得一定成效。

除此之外，2025 年上半年，中信保诚人寿投资收益率 1.97%，较 2024 年同期提升 0.33 个百分点，在 10 家银行系险企中排名第四。

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减持采纳股份 " 净赚 "5016 万，

2024 年退出 3 家上市公司

根据公开信息，采纳股份于 2022 年 1 月 26 日在深圳证券交易所创业板上市，以 49.88 元开盘上市的采纳股份，2022 年 8 月盘中曾达到 68.87 元高点，但此后震荡下行，截至 2025 年 8 月 15 日，采纳股份报收于 24.12 元 / 股。

而在其上市前，中信保诚人寿即已入场布局。2020 年 6 月，采纳股份同意中信保诚人寿出资 7000 万元进行增资，取得后者 10.45% 股份，共 736.84 万股，对应每股价格 9.5 元。

中信保诚人寿此次减持 103.41 万股采纳股份，减持均价为 23.27 元 / 股，套现约 2406.35 万元，减持完成后，中信保诚人寿还持有采纳股份 611.23 万股。

而这并非中信保诚人寿首次减持采纳股份，2024 年 4 月，中信保诚人寿通过大宗交易减持采纳股份 243.26 万股股份，若以采纳股份 2024 年 3 月 1 日至 4 月 11 日均价 24.27 元为交易价计算，中信保诚套现约 5904 万元。

在不考虑分红等因素下，对比入场时 9.5 元股价，中信保诚人寿两次减持约 " 净赚 "5016 万元。

图源：罐头图库  

除此之外 2024 年以来，中信保诚人寿已退出玲珑轮胎（601966.SH）、盛弘股份（300693.SZ）、上海家化（600315.SH）股东之列。

根据 Wind 数据，2024 年二季度末，中信保诚人寿持有玲珑轮胎 1315.41 万股，持股比例 0.89%，期末参考市值 2.42 亿元；2024 年一季度末持有盛弘股份 225.68 万股，持股比例 0.73%，期末参考市值 0.66 亿元；2024 年二季度末持有上海家化 574.57 万股，持股比例 0.85%，期末参考市值 1.02 亿元。

截至 2024 年底，除采纳股份外，中信保诚人寿还持有华电国际（600027.SH）、招商轮船（601872.SH）、木林森（002745.SZ）、报喜鸟（002154.SZ）、中粮资本（002423.SZ）股份。

图源：Wind 数据

不过，2024 年底，中信保诚人寿减持了木林森 744.14 万股，持股比例由 1.11% 降至 0.61%，2025 年一季度，中信保诚人寿已退出该公司十大股东之列。

根据偿付能力报告，2024 年四季度，中信保诚人寿持股比例大于 5% 的上市股票投资占比大幅下降，由三季度末的 1.83% 降至四季度末的 1.03%，下降 0.8 个百分点。中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元指出，" 四季度正值资本市场回撤，中信保诚人寿的这一操作或是获利了结。"

图源：罐头图库

中国金融智库特邀研究员余丰慧则认为，中信保诚人寿减持、撤退的核心动因是落实战略转型要求，优化投资组合，强化流动性管理。

" 减持标的多属制造业与消费类领域，受宏观经济周期与行业竞争影响，成长性与分红稳定性承压。公司正聚焦科技金融、绿色金融、养老金融等国家战略方向，资金优先投向先进制造、新能源、医疗健康等领域，同时响应监管导向，压降非标资产占比，提升投资组合的合规性与长期回报能力。" 余丰慧表示。

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连亏两年后， 

上半年盈利 10.26 亿元

根据采纳股份公告，中信保诚人寿此轮减持的原因是资金需求。不过，中信保诚人寿近期刚刚落地一笔 25 亿元增资，并不 " 缺钱 "。

4 月 14 日，金融监管总局发布公告称，同意中信保诚人寿增加注册资本 25 亿元，由 48.6 亿元变更为 73.6 亿元。其中，中信金控合计出资 36.8 亿元，占公司注册资本的 50%；保诚集团合计出资 36.8 亿元，占公司注册资本的 50%。  

而这距离上一次增资仅一年时间。2024 年 2 月，金融监管总局批复同意中信保诚人寿增加注册资本 25 亿元，由中信金控和保诚集团分别出资 12.5 亿元。增资完成后，中信保诚人寿注册资本由 23.6 亿元增至 48.6 亿元。

图源：罐头图库

成立于 2000 年的中信保诚人寿，由中国中信集团和英国保诚集团联合发起创建，大手笔增资反映了股东的有力支持，也使得中信保诚人寿偿付能力和资本实力得到有效提升，截至 2025 年二季度末，中信保诚人寿核心偿付能力充足率 143.64%，综合偿付能力充足率 241%。

从过往业绩看，中信保诚人寿属于 " 优等生 "。

2017 年至 2022 年，中信保诚保险收入从 120.22 亿元增长至 315.82 亿元，而 2024 年，公司保险业务收入同比下滑 5.12% 至 299.66 亿元。

净利润方面，2017 年至 2022 年，中信保诚人寿的净利润均在 10 亿元以上。近两年却深陷亏损，2023 年净利润由盈转亏，亏损 7.96 亿元；2024 年亏损进一步扩大至 10.64 亿元，两年亏损 18.6 亿。

从亏损原因来看，联合资信指出，中信保诚人寿亏损主要受赔付支出及资产减值损失增加、750 天移动平均国债收益率曲线下行增提准备金等因素影响，营业支出上升。

2023 年及 2024 年，中信保诚人寿的赔付支出分别为 42.16 亿元、94.48 亿元，分别增长 12.41 亿元、52.32 亿元。

连续两年资产减值损失超 20 亿，也拖累了中信保诚人寿的业绩。2023 年 -2024 年，中信保诚人寿的从资产减值损失分别 25.51 亿元和 47.75 亿元，而在 2020 年 -2022 年资产减值损失仅为 0.1 亿元、0.31 亿元、3.91 亿元。 

中诚信国际在 2024 年评级报告中指出，资本市场持续疲弱，投资不及预期，部分公开市场股票和基金市值低于成本 50%、或连续 365 天市值低于成本，触发减值条件，这导致了中信保诚人寿 2023 年的巨额减值计提。

联合资信也指出，2024 年上半年，中信保诚人寿投资资产保持增长，资金配置向固定收益类资产倾斜，其中公司已有个别项目违约；截至 2023 年末，中信保诚人寿共有两支债权计划违约，并已对其计提了充分的减值准备；此前一笔债券违约涉及金额 2.7 亿元，于 2021 年全额计提减值。

不过，2025 年上半年，中信保诚人寿已实现业绩由亏转盈，净利润 10.26 亿元，而 2024 年同期，中信保诚人寿亏损 34.41 亿元。

业绩改善并非一蹴而就，中信保诚人寿净利润从 2024 年三季度就开始改善，净利润 2.42 亿元；2024 年四季度净利润 14.34 亿元。2025 年第一季度，中信保诚人寿相关经营指标延续了 2024 年下半年企稳回升的态势，实现保险业务收入 103.9 亿元，同比增长 9%；在新会计准则下，公司实现净利润 7.78 亿元。

具体来看，中信保诚人寿 2024 年四季度的投资表现较为优秀，当季投资收益率达到 2.35%，而 2024 年二季度及三季度投资收益率分别为 1.58%、1.95%。2024 年，中信保诚人寿投资收益率同比大幅提升，投资收益达 97.52 亿元，同比增长 89.25%。

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新任董事长、总经理已就位，

新官三把火往哪烧？

2024 年下半年以来，中信保诚人寿开启转型战略，确立从严治企、体系为王、全面协同、数智赋能、竞赛文化五大经营原则，通过优化产品结构，如提升分红险、健康险占比；重塑渠道体系，营销、银保、团险协同发力等构建新格局。

从业绩表现来看，中信保诚人寿转型踩准了节奏，但保险业的转型制定计划容易，难的是坚持，中信保诚人寿盈利势头能否延续还有待验证。

一方面，尽管中信保诚人寿以固定收益类投资资产为主，但中诚信国际在 2025 年评级报告中指出，中信保诚人寿 2024 年部分投资资产出现信用风险事件，减值计提增加，未来仍需关注资本市场波动和部分行业信用风险暴露对资产质量的影响。 

具体来看，截至 2024 年末，中信保诚人寿传统固定收益类投资金额 419.64 亿元，占投资资产总额的 64.52%；权益投资类金额 410.51 亿元，占投资资产总额的 18.66%；其他固定资产投资 214.89 亿元，占投资资产总额的 9.77%。其中，公司股票投资 208.14 亿元，占投资资产总额的 9.46%；信托计划 123.12 亿元，占投资资产总额的 5.6%。 

图源：中信保诚人寿评级报告

另一方面，中信保诚人寿亦面临合规挑战。

今年 5 月 16 日，据中央纪委国家监委网站消息，中信保诚人寿原党委书记、总经理赵小凡被开除党籍，其违法犯罪问题移送检察机关。据中央纪委国家监委驻中信集团纪检监察组、河北省纪委监委公告显示，赵小凡涉政绩观错位，背离保险行业高质量发展要求，干部选拔任用中任人唯亲，搞权权交易等 6 项违纪违法行为。

履历显示，赵小凡出生于 1964 年 3 月，毕业于北京大学，博士学位，高级会计师。赵小凡是财务出身，长期在中信银行、中信保诚人寿任职，先后担任中信银行副行长、中信集团财务部主任、中信财务有限公司副董事长等职务。2013 年 3 月，赵小凡获批中信保诚人寿总经理任职资，直到 2024 年 4 月因达到法定退休年龄卸任，在任 11 年之久。

图源：罐头图库

2025 年一季度，中信保诚人寿收到国家金融监督管理总局出具的一份年度监管情况通报、温州金融监管分局一次监管约谈，评价其 2024 年较好地完成了 2023 年监管通报主要问题整改工作，并指出未来在业务经营等方面需关注的问题。

2024 年，中信保诚人寿的新任董事长、总经理均已落定。

2024 年 6 月，常戈正式 " 接棒 " 中信保诚人寿总经理职位，其 2014 年 8 月加入中信银行，历任零售银行部副总经理、总经理，私人银行部总经理等职；2022 年 1 月被调入中国中信金融控股有限公司，历任财富管理部副总经理（主持工作）、总经理等职；2024 年 3 月，调任中信保诚人寿党委书记，2024 年 4 月以来，担任中信保诚人寿临时负责人、党委书记。

2024 年 12 月，中信保诚官网发布公告，李存强被任命为中信保诚人寿董事长。履历显示，李存强在金融领域拥有丰富的经验，曾在华泰保险集团任职多年，历任公司总经理、董事长，并担任华泰保险集团常务副总经理等职。2024 年 3 月离开华泰保险，随后加盟中信保诚人寿。

值得一提的是，2024 年 7 月，中信保诚人寿发布两则公告，自 2024 年 7 月 4 日起，中信保诚人寿不动产投资人员不再满足 " 不少于 3 名具有 3 年以上不动产投资相关经验的专业人员 " 的要求；2024 年 7 月 12 日起，不再满足 " 开展间接股权投资的，资产管理部门应拥有不少于 3 名具有 3 年以上股权投资相关经验职人员，其中从事投后管理的专职人员不得少于 1 人 " 的要求。

图源：中信保诚人寿公告

此前这两项业务的行政责任人均为赵小凡，而新任总经理上任至今，两项业务也并未发布恢复公告。对此，中信保诚人寿相关人士表示，说 " 丧失 " 不动产投资及间接股权投资是不准确的，" 公司当时成立了全资资管子公司，投资能力在资管公司都是具备的。"  

你认为在新任领导班子的带领下，中信保诚人寿能否稳住盈利势头？欢迎评论区留言讨论。