据追风交易台消息，根据野村证券最新研报，光通信巨头 Lumentum ( LITE ) 和 Coherent ( COHR ) 二季度业绩强劲揭示了一个关键信号：在全球 AI 基础设施建设热潮推动下，光通信产业链正面临严重的供需失衡。

野村表示，这一轮由 AI 驱动的光通信产业景气周期，其持续性和成长性都远超市场此前预期。供应链的结构性短缺正在为整个产业链创造前所未有的盈利机会。

上游芯片制造商迎来黄金时期，EML 芯片和硅光芯片的持续短缺将推动芯片厂商享受更高毛利率和更强定价权。LITE 预期毛利率将超过 40%，营业利润率目标 20% 以上。

此外，野村还指出，来自全球超大规模 AI 和云服务提供商的强劲 AI 基础设施需求将继续支撑中国光收发器厂商的持续增长。

LITE 业绩亮眼：芯片短缺推动扩产潮

Lumentum 交出了一份令人瞩目的成绩单。4QFY25 营收 4.807 亿美元，同比暴增 55.9%，GAAP 净利润从去年同期 2.525 亿美元亏损转为 2.133 亿美元盈利。

更值得关注的是其前瞻性指引：1QFY26E 营收预期 5.10-5.40 亿美元，环比增长 6%-12%，同比增长 51%-60%。管理层预计到 2026 年 6 月季度或更早，季度营收将突破 6 亿美元大关。

EML 芯片供应瓶颈凸显产业机遇：

6 月季度 EML 芯片出货量创历史新高，营收较去年同期几乎翻倍

为缓解芯片短缺，LITE 正从 3 英寸晶圆转向 4 英寸，未来可能升级至 6 英寸

公司获得 200G EML 芯片的大额订单，将在 12 月季度交付

2026 年预计成为 100G 和 200G 激光芯片出货的突破之年

COHR 增长稳健：数据中心业务成增长引擎

Coherent 虽然整体表现相对温和，但数据中心细分领域展现强劲动力。4QFY25 营收同比增长 16.4%，非 GAAP 收益 1.92 亿美元，同比大增 73.6%。

数据中心通信业务表现突出：

数据中心和通信业务贡献总营收 62%，同比增长 39% 至 9.42 亿美元

1.6T 收发器在 6 月季度开始出货，预计 FY26 将有意义的营收贡献

公司持续开发 3.2T 收发器产品，采用每通道 400G 的 EML 芯片

然而，1QFY26 营收指引 14.6-16.0 亿美元 ( 同比增长 8%-18.6% ) 未达市场预期，主要受工业业务拖累。