本文来源：时代周报 作者：何珊珊

腾讯控股（00700.HK，下称 " 腾讯 "）回勇，市值重上 5 万亿港元关口。

7 月 23 日，腾讯收报 552 港元 / 股，市值 5.06 万亿港元。8 月 15 日，腾讯收报 592 港元 / 股，市值已涨至 5.43 万亿港元。市值暴涨，业绩火热。据腾讯 8 月 13 日发布的二季度财报，增速最火热的业务莫过于游戏。当季，腾讯总收入为 1845 亿元，同比增长 15%；其中，游戏业务实现收入 592 亿元，同比增长 22%。

腾讯市值飙升，与 AI 应用不无关系。马化腾等多名腾讯核心高管出席财报会时指出，AI 已被应用于游戏内容制作、玩家参与度和商业化等多个方面。一名腾讯互娱的内部人士对时代周报记者透露，AI 应用正推动腾讯大幅降低游戏制作成本。

寻找新的增长点，始终是头部企业的终极命题。小游戏、视频号、腾讯云，腾讯曾对这些业务寄予厚望。马化腾曾将视频号视作 " 全鹅厂希望 "，但最终却未能真正如愿。如今，腾讯似乎找到了 AI 这一新驱动力。

时代周报记者 AI 制图

老树如何再发新芽？

腾讯曾多次尝试 " 再造腾讯 "。

最早的探索压力来源于游戏业务。2018 年，微信活跃用户超过了 10 亿，几乎覆盖所有的中国移动互联网用户。在社交业务层面，QQ 和微信几乎将 C 端渗透率做到极致，腾讯开始面临用户增长放缓。

与此同时，游戏行业伴随监管力度加强，前景难料。

2016 年、2017 年，13000 多个版号游戏版号获批。游戏行业大踏步前进，快速扩张的同时也遭受产品同质化等问题困扰。2018 年 3 月，游戏版号审核工作暂停，产品供给受限。2021 年 7 月，监管进一步收紧，版号审批结果公示页面停止更新，开启了 263 天的 " 版号冻结 "，要求严控未成年人游戏时间，多部门约谈腾讯、网易等头部企业。

在此情形下，腾讯亟需能带来新业绩增长的业务，以降低对游戏业务的依赖。过去数年，腾讯为突破增长瓶颈尝试涉足电商、AI、微短剧等多个赛道，小游戏、微信小店、微信礼赠、视频号、腾讯元宝先后诞生。

这些产品都具备增长潜力。

2023 年，小游戏微信搜索日活跃用户数破 1 亿；2024 年，微信小店 GMV 达 2023 年的 1.92 倍，订单数量增长 125%。其中，" 送礼物 " 功能更是再次引发小火花，推动部分商家订单暴增，成为创新增长点。

在刚结束的腾讯第二季度财报会上，腾讯高管提到，腾讯增值服务（VAS）收入达 910 亿元，主要包含社交网络收入（主要由网页游戏道具销售、视频号直播打赏服务及音乐订阅收入增长所驱动）、音乐订阅（得益于 1.24 亿的付费用户数）、长视频订阅。

此外，微信正日益成为连接用户、商家和内容创作者的强大平台，尝试拓展小程序、小游戏、微信小店等，并将 " 赠礼 " 功能从小店扩展至小程序、视频号、公众号。

视频号是近年腾讯内部认为的 C 位。马化腾甚至公开将视频号视为 " 全鹅厂希望 "" 老树发新芽 " 的业务。

在直播带货元年的 2020 年，视频号上线。同年，微信在视频号 " 发表新动态 " 旁开设直播新功能，凭借微信超 13 亿月活的流量池社交优势，商业想象空间巨大。

视频号上线后，腾讯广告收入持续增长。2023 年二季度，视频号贡献收入超 30 亿元；2024 年四季度，视频号广告收入同比增长 60%。这些无疑都为以广告业务为主要营收的腾讯带来新增长场景。

腾讯在今年二季度财报指出，二季度增长主要来自网络广告业务（收入达 358 亿元），而网络广告业务的增长主要受视频号的收入增长驱动。

实际上，腾讯对视频号的期待并不止于广告业务。2024 年年初的腾讯年会上，马化腾表态：" 要全力发展视频号直播电商，电商和广告是相辅相成的。"

此时，腾讯或许就已经确认，视频号电商的当务之急是把 GMV 的量级做起来，尽快与抖音、淘宝、京东进入同一梯队。

AI 已成游戏制作降本神器

AI 浪潮席卷一切，腾讯对 AI 早有布局。

2016 年，腾讯成立 AI Lab；2023 年，腾讯发布自研大模型混元，随后不断拓展其功能，涵盖文生图、文生视频等。

财务数据显示，2024 年上半年，腾讯合计录得营业收入 3206.18 亿元，上半年营收首次突破 3000 亿元大关；经营利润（Non-IFRS）1170.62 亿元，同比增长 29%，首次超过千亿规模，这是腾讯成立以来最好的半年业绩。当时，马化腾已将 AI 视作重要的技术引擎，" 展望未来，腾讯将持续投资于平台和包括 AI 在内的技术，以创造新的商业价值和更好地服务用户需求。"

在今年腾讯二季度财报会上，马化腾再次强调 AI 的作用。他称，腾讯实现了收入和利润的双位数增长，得益于对人工智能（AI）的持续投入以及利用 AI 技术带来的增益。

在核心业务亮点部分，腾讯称，网络广告业务同比增长 20%，达 360 亿元，这也主要得益于 AI 驱动的广告技术升级以及微信繁荣的交易生态所带来的积极影响。

业内人士普遍认为，AI 为游戏行业带来更大的想象空间。大厂想要让 AI 发挥更大效益，最好方式仍是与现有业务结合，将 AI 技术融入多元业务与产品。

一名腾讯 IEG（互动娱乐事业群）的内部人士告诉时代周报记者，AI 在游戏行业的应用，能推动降低成本。这些 AI 软件包括腾讯元宝、可灵、即梦、VIDU、LibLibAI、Midjourney、GPT-4O 基础版本等，主要应用环节包括原画批量产出、动画渲染等。

" 在原有的人工制作环节，游戏角色原画的制作成本通常为 1 万 -2 万元 / 张，动作模型的制作成本约为 2 万元。批量产出 30 个游戏角色原画、动作模型，合计制作成本要上百万。" 上述腾讯内部人士透露，" 现在可以通过 AI 软件完成制作，大大降低成本。"

一名腾讯内部人士告诉时代周报记者：" 目前没有具体量化指标预判 AI 究竟可以取代多少人工，AI 现在主要是显著提升制作效率。"

"AI 在游戏买量素材环节已经有了成熟应用，主要是 2D 的文生图以及通过文生图再转为生成视频。" 时代周报记者从一名从事游戏制作 15 年的人士初了解到，AI 在 2D 游戏原画概念设计环节也有不错落地，例如多语言翻译、代码的辅助编程或者 codereview，数据分析等。

最省钱的环节主要是素材和 2D 原画，使用 AI 后的工作效率和原始的以天为单位的人力工作成果相比，基本可以提效 30%。