一周 IPO 动态，覆盖港股、美股、A 股。

本文为 IPO 早知道原创

作者｜C 叔

微信公众号｜ipozaozhidao

银诺医药港股｜挂牌上市

据 IPO 早知道消息，广州银诺医药集团股份有限公司（以下简称 " 银诺医药 "）于 2025 年 8 月 15 日正式以 "2591" 为股票代码在港交所主板挂牌上市。

银诺医药在本次 IPO 中总计发行 36,556,400 股 H 股。其中，香港公开发售获 5,341.66 倍认购，国际发售亦获 10.67 倍认购。此外，银诺医药还引入了骏昇环球、Ginkgo Fund、迈富时、邓海峰、黎慧凤等 5 家基石投资者。

成立于 2014 年的银诺医药现已建立了针对糖尿病和其他代谢性疾病的候选药物管线，目前包括正在开发用于治疗肥胖和超重及代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎 ( MASH ) 的核心产品依苏帕格鲁肽 α，以及五款处于临床前阶段的候选药物。

其中，银诺医药今年 1 月在中国成功获得用于治疗 2 型糖尿病 ( T2D ) 的依苏帕格鲁肽 α 的监管批准。

这里不妨补充一点，当前全球共有 11 种 GLP-1 受体激动剂药物获批用于治疗 T2D，其中涵盖 4 种人源长效 GLP-1 受体激动剂，包括诺和诺德的司美格鲁肽、礼来公司的替尔泊肽和度拉糖肽，以及银诺医药的依苏帕格鲁肽 α ——其中，依苏帕格鲁肽 α 具有四大优势：1、强效降糖、疗效领先；2、" 减脂保肌 "、健康减重；3、超长半衰期、更长效便捷；4、0 梯度、足量起始、安全性佳。

目前，依苏帕格鲁肽 α 已在中国获批用于治疗 T2D（单药及联合二甲双胍疗法），并于今年 2 月成功商业化。同时，其适应症持续拓展：治疗肥胖和超重的 IIb/III 期临床试验已于 2025 年 3 月启动，针对代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎（MASH）的全球多中心 IIa 期临床试验计划于 2026 年启动，进一步扩大临床价值。

整体而言，依苏帕格鲁肽 α 在药效强度、半衰期、给药频率、减重效果、安全性和依从性等多个维度均优于或至少不劣于全球现有 GLP-1RA，具备成为下一代代谢病治疗 " 标杆药物 " 的潜力，并有望成为 GLP-1 进口药物的 " 优替 "。

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中慧元通港股｜挂牌上市

据 IPO 早知道消息，江苏中慧元通生物科技股份有限公司（下称 " 中慧生物 "）于 8 月 11 日正式以 "2627" 为股票代码在港交所主板挂牌上市。

中慧生物致力于创新疫苗及采用新技术方法的传统疫苗的研发、制造及商业化。公司的疫苗管线涵盖多种有疫苗接种需求的疾病领域。

公司核心产品之一——四价流感病毒亚单位疫苗（慧尔康欣 ®），于 2023 年 5 月获得国家药监局批准，是国内首款且目前唯一获批的四价流感病毒亚单位疫苗，用于 3 岁及以上人群。该疫苗在传统病毒裂解疫苗的基础上进行了重大升级，仅保留纯度较高的血凝素（HA）和神经氨酸酶（NA）抗原成分，具有保护全面、组分抗原纯度高、不良反应风险低等优势。临床试验结果表明，慧尔康欣能诱导强烈的免疫反应，有助于提升免疫效果，更好地对抗流感病毒。

此外，公司另一款核心产品——在研冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞），也备受市场关注。该疫苗使用人二倍体细胞开发，世卫组织推荐人二倍体细胞为生产病毒疫苗最安全的细胞培养基质之一。由于其潜在的更强安全性，该疫苗有望成为主流 Vero 细胞狂犬病疫苗的良好替代品。公司于 2024 年 10 月完成了该在研产品的 I 期临床试验，并计划于 2025 年第三季度开始 III 期临床试验。

除了上述两款核心产品外，中慧生物的产品管线还包括其他 11 种在研疫苗，如三价流感病毒亚单位疫苗、23 价肺炎球菌多糖疫苗、重组带状疱疹疫苗（CHO 细胞）、呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗等。这些在研疫苗涵盖了多个疾病领域，形成了 " 阶梯有序、重点突破、多产品储备 " 的产品研发格局。

商业团队与市场布局方面，依托自有销售和营销团队，慧尔康欣已在全国 30 个省份完成准入，被超过 1100 家区县级疾控中心选用，产品合格率及批签发批准率均达 100.0%。公司国际化布局同步推进，利用南美及部分东南亚国家与中国流感季错峰的特点，高效释放产能。2024 年，慧尔康欣获澳门注册证书及上市许可，菲律宾注册程序已启动；未来两年，公司计划向泰国、乌拉圭、印度尼西亚、加拿大等多个国家及地区提交注册申请，全球化销售网络逐步成型。

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创想三维港股｜递交招股书

据 IPO 早知道消息，深圳市创想三维科技股份有限公司（以下简称 " 创想三维 "）于 2025 年 8 月 14 日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司担任独家保荐人。

成立于 2014 年的创想三维作为一家消费级 3D 打印产品及服务提供商，其产品及服务主要包括：3D 打印机、3D 打印耗材以及创想云（专注于 3D 打印内容的全球在线社区）上提供的各类服务。

事实上，在 3D 创意产业中，各利益相关者专注于制作 3D 创意实体及虚拟物品，用户的需求不仅限于 3D 打印，更延伸至 3D 扫描及激光雕刻相关的产品及服务。因此，创想三维已扩展了涵盖 3D 扫瞄仪、激光雕刻机及配件的产品线。近期，创想三维还推出了专注于 3D 创意成品的海外电商平台 Nexbie。

根据灼识咨询的资料，创想三维是全球 3D 创意产业主要参与者中唯一一家同时提供消费级 3D 打印、消费级 3D 扫描和消费级激光雕刻产品和服务的公司。

另根据灼识咨询的资料，按 2020 年至 2024 年消费级 3D 打印机的累计出货量计算，创想三维是全球最大的消费级 3D 打印产品及服务提供商，市场占有率为 27.9%。

2022 年至 2024 年、以及今年第一季度，创想三维在中国的销售占比持续降低，分别为 49.9%、30.8%、29.1% 以及 24.6%。相对应的，今年第一季度，创想三维在北美和欧洲的销售占比已超过了中国，分别为 33.3% 和 25.8%。

财务数据方面。2022 年至 2024 年，创想三维的营收分别为 13.46 亿元、18.83 亿元和 22.88 亿元，复合年增长率为 30.4%。今年第一季度，创想三维的营收从 2024 年同期的 5.50 亿元增加 28.73% 至 7.08 亿元。

2022 年至 2024 年、以及今年第一季度，创想三维的毛利率分别为 28.8%、31.8%、30.9% 以及 35.2%。

2022 年至 2024 年，创想三维的净利润分别为 1.04 亿元、1.29 亿元和 0.89 亿元。今年第一季度，创想三维的净利润为 0.82 亿元，2024 年同期为 0.69 亿元。

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BeBeBus港股｜更新招股书

据 IPO 早知道消息，不同集团于 2025 年 8 月 15 日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，中信证券和海通国际担任联席保荐人。

今年 6 月 26 日，中国证监会国际合作司已披露了《关于 BUTONG GROUP（不同集团）境外发行上市备案通知书》。

成立于 2018 年的不同集团作为一家家庭生活产品科技公司，于 2019 年创立 BeBeBus 品牌，战略性切入高端育儿产品市场。截至目前，BeBeBus 已从最初的婴儿推车、儿童安全座椅、婴儿床、餐椅四大核心产品，逐步延展到亲子出行、亲子睡眠、亲子喂养和卫生护理四大关键场景。

根据弗若斯特沙利文的资料，按 2024 年 GMV 计算，BeBeBus 在中国面向中高端消费者的耐用型育儿产品品牌中排名第一。

截至 2025 年 6 月 30 日，BeBeBus 拥有超 300 万名会员。2022 年至 2024 年、以及今年上半年，BeBeBus 私域平台的复购率分别为 45.7%、47.5%、53.3% 以及 52.3%；同期，BeBeBus 线上渠道的复购率分别超过 20.1%、31.0%、40.9% 以及 40.2%，高于行业平均水平。此外，BeBeBus 于 2023 年在宁波开设第一家体验店，并已与中国领先的育儿产品零售商以及超 300 个城市的分销商合作。

财务数据方面。2022 年至 2024 年，不同集团的营收分别为 5.07 亿元、8.52 亿元和 12.49 亿元；今年上半年，不同集团的营收从 2024 年同期的 5.82 亿元增加 24.7% 至 7.26 亿元。

2022 年至 2024 年、以及今年上半年，BeBeBus 毛利率分别为 47.7%、50.2%、50.4% 以及 49.4%。

2022 年至 2024 年，不同集团的经调整净利润分别为 977 万元、0.59 亿元和 1.11 亿元；今年上半年，不同集团的经调整净利润从 2024 年同期的 0.45 亿元增加 73.3% 至 0.78 亿元。

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