瑞财经 王敏  近日，果下科技股份有限公司（以下简称：果下科技）赴港 IPO 获反馈意见，光大证券国际为其独家保荐人。

招股书显示，果下科技是中国储能行业领先的基于平台技术及人工智能驱动的可再生能源解决方案及产品提供商之一，专注于研发并向客户及终端用户提供储能系统解决方案及产品。

根据灼识谘询，果下科技为业界率先实现储能系统解决方案及产品无缝云端整合并开发全景云平台的公司之一。按 2024 年全球户用储能系统出货容量计，公司是全球第十大中国储能系统供应商；按 2024 年全球多用途储能系统新装机容量计，公司是全球第八大中国储能系统提供商。

业绩方面，2022 年至 2024 年，果下科技收入分别为 1.42 亿元、3.14 亿元及 10.26 亿元；各年度利润分别为 2427.7 万元、2814.8 万元及 4911.9 万元。

公司的毛利率在 2024 年出现大幅下降。截至 2022 年、2023 年及 2024 年 12 月 31 日止年度，果下科技的毛利分别为 0.36 亿元、0.84 亿元及 1.55 亿元；毛利率分别为 25.1%、26.7% 及 15.1%，2024 年毛利率下降了 11.6 个百分点。

此外，2022 年至 2024 年，甘肃净利率从 17.1% 一路滑落至 4.8%。

2025 年 4 月，果下科技完成新一轮增资，深圳宁干同意以代价 3000 万元认购 470,588 股股份，其中 470,588 元入账为公司的注册资本，29,529,412 元计入公司的资本储备。此次交易后估值 60 亿元。

2023 年 7 月 -2025 年 4 月，果下科技完成 4 次增资并改制为股份有限公司，注册资本达到 9458.82 万元，募集资金 1.59 亿元，引入投资者凯博鸿成、深圳宁乾，以及刘子叶小姨子张盼盼在内的 8 名自然人。

其中，凯博鸿成为最主要的投资人，其在果下科技的投资金额达到 1 亿元，该合伙企业由郑绪一实际控制。深圳宁乾则为第二大投资人，投资金额 3000 万元，该企业由崔洪斌控制。

值得一提的是，凯博鸿成投资的 1 亿元分成两次投资，其中 7000 万元于今年 3 月才投入。而深圳宁乾的投资时间是今年 4 月，均为递表前。

在两位投资者投资前，果下科技的估值仅为 4 亿元，而凯博鸿成加入后将其估值推高至 16 亿元，深圳宁乾加入后更是将其估值推高至 60 亿元。也就是说，果下科技 14 个月估值涨了 14 倍。