A 股彻底沸腾了！

沪指上周势如破竹，带量突破 2024 年 "10 · 8" 高点 3674.4，周一站稳 3700 点，刷新 2015 年 8 月 21 日以来的最高点，带动 A 股市值总和突破 100 万亿元，属有史以来首次！

从各板块的涨幅来看，人工智能板块表现亮眼，其中创业板人工智能 ETF 南方 ( 159382 ) 更是强势上涨，日涨幅达 5.87%。

8 月 18 日，A 股成交额与两融余额连续第四日双双破 "2 万亿 "，至此，A 股历史上共出现 9 个双 "2 万亿 " 交易日。

其中 5 个交易日均发生在 2015 年 5-6 月杠杆牛市期间，而此次连续四日达标是又一次近十年首现。

当下，市场上关于 " 牛市 " 的讨论也越来越多。

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" 牛市第一旗手 " 变了？

2007 年牛市期间，100% 行业翻倍，100% 行业涨超 200%。2015 年牛市期间，100% 行业翻倍，60% 的行业涨超 200%。

本轮 A 股摸到 3600 点的气势，只有 2007 年和 2015 年能与之比拟。从宏观环境来看，当下与 2015 年有更多的相似点。当时政策为应对经济下行压力，一方面对内降息降准，对外放宽外资准入政策；另一方面，首次提出 " 互联网 +" 行动计划，加速推进经济转型。

2014 年 6 月 -2015 年 6 月的牛市呈现明显的分段行情：第一阶段中非银金融一骑绝尘，带动沪指上涨近 1500 点；第二轮，政策驱动的以 " 互联网、计算机 " 为代表的 TMT 彻底引爆大盘。

无独有偶，2024 年 3 月 5 日第一次提到 " 人工智能 +" 以来，Wind 数据显示，截至 8 月 18 日，通信板块以 66.65% 涨幅傲视所有申万一级行业。

以去年 "9 · 24" 为起点，Wind 数据显示，以 " 通信、计算机、电子 " 为代表的 TMT 板块同样明显领涨市场，其中通信板块累计涨幅高达 85.86%，非银金融板块同期涨幅为 53.2%。

2015 年证券板块作为 " 牛市旗手 " 先行，TMT 板块接棒上攻的表现。本轮行情，则是以 AI 算力为代表的科技板块先行，成为 " 第一旗手 "。

自 "924" 以来，与 AI 算力紧密相关指数强势霸榜，其中创业板人工智能指数以 131.7% 的涨幅，领涨全市场 "AI 含量高 " 指数，更偏科技上游的科创材料指数同期涨幅亦高达 83.07%。

今年 A 股板块轮动虽然快速，但细细分析发现当中有一条暗线将其全部串联——有业绩潜力，如 2 月的 DeepSeek 时刻，3 月创新药 BD 持续爆单，5 月印巴冲突迎来 " 中国军贸时刻 "，6 月英伟达底部反转带动国内 AI 算力，7 月 1.2 万亿雅下水电工程、" 反内卷 " 引爆周期板块。

而人工智能的上游算力端经过多次财报的检验，在北美云供应商不断狂砸资本支出的背景下，国内光模块龙头实现业绩兑现。

7 月 31 日，《关于深入实施 " 人工智能 +" 行动的意见》正式审议通过，预示着我们将迎来更深层次的人工智能革命。

正是因为十年前的 " 互联网 +" 的黄金时代带来了移动互联网浪潮，生活也被完全重塑，见证一批世界级互联网企业诞生。由于本轮的 AI 革命的颠覆性更强、覆盖面更广、纵深更足，被许多人称为 " 蒸汽革命 "。

自 ChatGPT 诞生以来的短短三年，美国八大科技巨头市场飙增 13 万亿美元，直接与德国、日本和印度去年的 GDP 总值分庭抗礼。

今年 6 月美国数据中心建设再创历史新高，年化投资首次超过 400 亿美元，人工智能资本支出对 GDP 增长贡献已经超过消费者支出了。

如今关税冲击、地缘冲突带来的逆全球化正倒逼各国全力以赴拿下科技这关键一役，没有一个国家会甘心屈人之后。

今年国内在 AI、机器人、半导体、军工、创新药等各类领域迎来 "DeepSeek 时刻 "，同时也引爆市场对先进材料的关注，尤其是近期因人形机器人而火爆的 PEEK 材料，相关指数自 4 月低点累计涨幅超 94%。

这不仅是技术的革新，更是产业的重塑和财富的再分配。

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指数投资浪潮的兴起，

成为本轮行情的超级亮点

近期 A 股强势突破 3500 点、3600 点后，如今站上 3700 点，上证指数 6 月 23 日 -8 月 18 日累计上涨 10.96%，不少人哀呼：" 根本跑不赢上证指数 "。

在板块不断快速轮动推动 A 股向上涨，你要在 5400 只个股的汪洋中踩准节奏、且领涨的个股，难度非比寻常，更遑论近期才跑步入场的新人。

落脚到实际投资中，万里挑一选中牛股并长久拿住，对个人的眼光、心态都是极大考验。

在日益成熟的 A 股市场中，新的投资工具不断完善，越来越多的资金选择借道指数 ETF 或场外指数基金进行投资。

以跟踪 " 创业板人工智能 " 指数的 ETF 有创业板人工智能 ETF 南方 ( 159382 ) 为例，Wind 显示，截至 8 月 18 日，该 ETF 今年上市以来累计涨幅 43.69%。再比如，跟踪 " 科创材料 " 指数的 ETF，——科创材料 ETF ( 588160 ) 、场外联接基金 ( A 类：020685，C 类：020686 ) ，从 "924" 以来的涨幅高达 84.9%，涨幅位居同标的产品第一，跑赢跟踪指数 1.89 个百分点。

上述两个指数的上涨，主要因本轮的科技浪潮大势的驱动。

创业板人工智能指数聚焦人工智能产业链，最大的特点就是 " 软硬 " 兼具，既有 AI 产业链上游 " 卖铲人 " 环节，同时又聚焦于下游端 Al。

指数成分股主要分布在五个行业通信设备 ( 54% ) 、计算机 ( 24% ) 、电子 ( 10.7% ) 、传媒 ( 10.2% ) 以及国防军工 ( 0.8% ) ，科技浓度高。

相比较而言，创业板人工智能显著超配通信 ( 光模块 ) 、传媒、计算机，减配电子，软硬件平衡 , 成分股包含 CPO 三大巨头 " 易中天 "，合计含量高达 41.19%，是人工智能指数中 "CPO" 含量最高的。

自 2021 年以来，创业板人工智能指数累计上涨 134%，超出科创 AI 指数同期涨幅 35.96%。

本次 A 股 6 月 23 日转向以来，AI 硬件依旧一马当先，截至 8 月 18 日，创业板人工智能 ETF 南方 ( 159382 ) 同期涨幅高达 46.74%，期内超过 8000 万涌入，位居同标的前列。

如果说创业板人工智能指数代表了 AI 算力的 " 卖铲人 " 环节，那科创材料指数就是更上游的 " 卖铲人 " 了。

科创材料指数从科创板市场中选取 50 只市值较大的先进钢铁、先进有色金属、先进化工、先进无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域上市公司证券作为指数样本，汇聚了沪硅产业、西部超导、凯赛生物和安集科技等新材料板块的龙头企业，具有突出的硬科技属性。

所谓的新材料是指新出现的具有优异性能或特殊功能的材料，或是传统材料改进后性能明显提高或产生新功能的材料，是新质生产力的重要组成部分，有助于增强产业链供应链韧性和竞争力。如国内首条百吨级 KrF 光刻胶树脂产线建成，打破海外垄断，构建国产替代核心竞争力。

如 8 月 5 日正式出台的《高端装备轻量化发展白皮书》明确将 PEEK 材料列为重点扶持对象，也引发资本市场对此的追捧。

周一 AI 硬件板块继续高歌猛进的同时，行情也扩散至电子布、覆铜板概念。

覆铜板是 PCB 的直接原料，是由电子布（或其他绝缘基材）浸渍树脂后，单面或双面覆合铜箔，经高温压合制成的板材。电子布是覆铜板的 " 基底骨架 " ——通过浸渍树脂形成 " 玻璃纤维布 - 树脂复合材料 "，作为覆铜板的核心绝缘层。

A 股还有多种备受关注的先进材料如高性能工程塑料、高端聚合物材料、光学级材料、特种纤维材料和高温合金材料。

在跟踪科创材料指数的三只 ETF 中，科创材料 ETF ( 588160 ) 规模最大，今年份额增长 27%，年内净流入额超 5000 万，规模、流动性、" 吸金性 " 均处同标的第一，同时还是一只涨跌幅均为 "20CM" 的 ETF。

此外，港股市场有不少没有在 A 股上市的科技资产，比如聚焦港股科技龙头的港股通科技 ETF 南方 ( 159269），其前十大成分股覆盖了互联网巨头、智能电动车领军者等核心产业，是分享中国科技力量全球化红利、分散 A 股风险的优质工具。

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结语

周一 A 股正式站上 3700 点，且一举创下 10 年以来高点。有人欢喜有人愁，市场关于踏空焦虑不断蔓延，甚至出现 FOMO 情绪。

需要明确的一点是，就算是牛市也会换挡。2015 年，沪指站上 3600 点后，所有主要指数的日均振幅均扩大 45% 以上，从 3600 点迈向 5178 高点的短短 58 个交易日内，出现过 2 次超 10% 的回撤。所以选择有潜能的赛道投资显得尤为重要。

「保护好你的本金，这是投资的第一条原则。」这句沃伦 · 巴菲特的投资箴言同样是指数投资的精髓，不要盲目焦虑。

愿每个人都能清楚地认知自己懂什么、能抓住什么，跟上大势，不错过时代机会，最终过上更好的生活。

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