华福证券指出，25-27 年在 " 十四五任务冲刺 "＋" 建军百年目标 "+" 军贸快速发展 " 等多重催化下，国防军工、航空装备Ⅱ行业内需外需均呈现巨大增长潜力，主题型机会层出不穷。军工板块自 2025 年 6 月底以来持续上涨， 9 月 3 日阅兵仪式及十五五规划等催化因素仍将延续。估值层面，截至 8 月 15 日，申万军工指数市盈率 TTM（剔除负值）74.21 倍，分位数 99.61%，叠加 2025 年行业基本面强恢复预期，当前板块具备较高配置价值。资金面显示，杠杆类资金连续五周净流入，反映市场对行业需求恢复的乐观预期。

军工 ETF（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数从沪深市场中选取涉及航空、航天、兵器等国防工业领域的上市公司证券作为指数样本，采用派许加权方法计算，以反映军工主题相关上市公司证券的整体表现。该指数侧重于航空航天与国防、机械制造等行业，同时也涵盖电子、通信设备及技术服务等领域的上市公司。

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