昨日美股大跌，今日已经做好回调准备，但今天低开高走，强得可怕。

这样的 A 股在历史上罕见，最近一次还是贸易战时跟美股斗气时期，但是关税取消后，美股回归回购和 Ai 业绩驱动，A 股再也追不上了，如今的强势，相当难得，一直压制 A 股的港股每天稳定被拉开。

由此可见，市场的资金面发生了彻底变化，确实是有新钱被牛市催化进来了，但看到美股，英伟达有破位迹象，总龙头 pltr 大跌，并不轻松。Ai 链涨势已经高了，业绩催化不足以保持这样的涨速，调整在所难免。

A 股走独立行情，但要想想，A 股的几大明星，算力液冷都是达链，靠欧美订单赚钱，创新药催化靠海外药企买权益，都是给欧美做供应链。若作为 leader 的美股不涨，A 股的 PE 都把英伟达超了，就有点离谱了。

当然，不跟海外，那就看中国独有资产，或者对抗逻辑。比如寒武纪，但跟港股对比一下，港股今天涨最多的泡泡玛特，跟寒武纪都是旱地拔葱几十倍，涨到 4000 亿，但泡泡玛特利润飙到了百亿，出海形成了文化现象，至少估值可以解释，寒武纪的产品呢？性能参数呢？回头看，每次都是小作文订单和政策消息面驱动。

这类无逻辑的牛股在中小盘，科创北证一堆。港股也涨不少，但业绩跟不上的已经淘汰一轮了。而除开美股产业链，A 股真正的独立逻辑不多，食品饮料等老机构偏好的，业绩撑不住，券商左右脚互踩升天，但积累了一轮虚拟币的涨幅，却因为牛市已经没跟 circle 跌，小作文满天飞，只能说，资金正在全面涌入，所以易涨难跌。但所谓的存款搬家，本质还是高位派发，15 年的时候宣传的也是大家全民炒股，存款搬家，口号都没有变过呢。

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