净利润超百亿，同比增长 11 倍——依靠成本优势、不惧生猪价格低迷的牧原股份，交出了一份亮眼的成绩单。

具体来看，2025 年半年报显示，牧原股份实现营收 764.63 亿元，同比增长 34.46%；归属于上市公司股东的净利润 105.3 亿元，同比增长 1169.77%。

而此次，牧原股份更大的关注点还在于分红。

牧原股份在公告中指出，向全体股东每 10 股派发现金红利 9.32 元（含税，暂以 2025 年 8 月 19 日总股本扣除公司已回购股份计算），分红总额 50.02 亿元（含税），占公司半年净利润的 47.5%

净利润增长超 11 倍

根据公告，牧原股份 2025 年上半年实现营业收入 764.63 亿元，同比增长 34.46%；

归属于上市公司股东的净利润 105.3 亿元，同比增长 1169.77%；

基本每股收益 1.96 元，同比增长 1206.67%。

报告期内，公司实现经营活动产生的现金流量净额 173.51 亿元，较上年同期增长 12.13%。

截至 6 月末，牧原股份的资产负债率为 56.06%，较今年年初下降了 2.62%。

对于业绩大幅增长的原因，牧原股份表示，报告期内公司生猪出栏量较去年同期上升导致收入上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。

此外，今年上半年，牧原股份销售生猪 4691.0 万头，其中商品猪 3839.4 万头、仔猪 829.1 万头、种猪 22.5 万头；屠宰生猪 1141.48 万头，销售鲜、冻品等猪肉产品 127.36 万吨。

值得关注的是，牧原股份不仅有高收益，还延续了高分红。

公司拟以未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 9.32 元（含税，暂以 2025 年 8 月 19 日总股本扣除公司已回购股份计算），分红总额 50.02 亿元（含税），占公司 2025 年半年度归属于母公司股东的净利润的 47.50%。

截至 8 月 20 日，牧原股份报 47.50 元 / 股，总市值为 2595 亿元。

猪价下跌，猪企大赚

在此之前，多家公司预计今年上半年公司业绩将扭亏为盈。

其中，正邦科技预计净利润达 1.9 亿元 -2.1 亿元，比上年同期增长 249.03%-264.72%；

新希望预计上半年归母净利润 6.8 亿元 -7.8 亿元，增长幅度约 155.85%-164.07%；

神农集团预计 2025 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为 34,100.00 万元 -42,000.00 万元，同比增加 175.12% 到 238.85%。

大北农归属于上市公司股东的净利润 19,000 万元– 25,000 万元，相较于上年同期亏损 15,590.36 万元，实现扭亏为盈。

那么在业绩增长或扭亏为盈的背景下，是否意味着猪周期反转了呢？

从生猪期货走势看，目前的猪价依然非常低，仍在历史底部附近，猪价并没有明显的大幅上涨，似乎还没有反转的迹象。

业内人士指出，今年以来，新生仔猪数量持续提高，持续高于上年同期，意味着下半年商品猪供给比较充裕，且明显高于上年同期。

今年下半年猪价可能会震荡性季节性回升，但不具备大幅上涨可能，总体将会季节性温和上涨、窄幅波动。