老登们，喝不动白酒，或者是不准喝了。

年轻人，又不太爱喝。

结果 ... 白酒企业们，开始亏损了。

最新一个公布业绩的，是茅台。

堂堂酒中 " 爱马仕 "、毛利率超 90%、净利率超 50%，茅台当然不可能亏损。

但，也没以前好过了。

上半年营收和净利润增速均降至个位数；

二季度的营收增速更是骤降至 7%，净利润增速只剩 5%，创下近十年单季增速新低。

最新报价，25 年飞天茅台散装，也已经跌到 1845 一瓶。

会不会有一天跌破 1499（茅台出厂价）？

猫姐说不定就能喝起茅台了。

而茅台，已经是酒企中活得最好的了。

洋河股份，昨晚新鲜出炉的业绩——

营收下跌 35.32%，三成半；

净利润暴跌 45.3%，腰斩；

堂堂 " 白酒三哥 "，也扛不住…

而更惨烈的，是二线品牌～

刚刚和胖东来合作推出 200 元一瓶 " 自由爱 "，大出了一把风头的酒鬼酒，业绩直接爆雷了！

上半年，酒鬼酒净利润超九成，算下来，二季度直接亏损 2300 万。

曾经标价千元的内参酒，如今批价腰斩至 683 元。

更可怕的是，酒鬼酒的高端系列内参酒，库存已经快要堆到放不下了。

猫姐算了一下，酒鬼酒 " 内参酒 " 的库存周转天数，已经高达 1576 天。

这意味着，就算停产，要想完全卖完这些酒，也要 4.3 年…

还有号称 " 中国白酒第一坊 " 的水井坊，15 年换了 8 位总经理，还是业绩下滑。

最新业绩预告显示：

2025 年上半年，水井坊预计实现营业收入 14.98 亿，同比下降 12.84%；

预计实现归母净利润 1.05 亿，同比下降 56.52%；

结合一季报业绩可以发现，水井坊在二季度出现了亏损，预计归母净利润 -0.85 亿，盈转亏。

除了水井坊、酒鬼酒之外，像顺鑫农业（主要代表牛栏山）、金种子酒、皇台酒业等白酒企业，二季度均陷入了亏损。

目前还有五粮液、泸州老窖、山西汾酒等尚未发布业绩。

其实，白酒企业日子不好过，是意料之中。

但难过到要亏钱的地步，确实出人意料。

毕竟，这里面卖得稍微贵点的白酒，毛利率都在 70%、80% 甚至 90% 左右。

除了泡泡玛特和老铺黄金，上哪去找毛利率这么高的企业？！

毛利率这么高还亏钱～

一是禁酒令，一是年轻人喝白酒少一些。

怪不得，白酒企业开始纷纷推出啤酒了 ~

这事，你怎么看？！关注我们，评论区聊聊吧！

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