蓝鲸新闻 8 月 20 日讯，华致酒行连锁管理股份有限公司（证券代码：300755）近日发布了 2025 年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入约 39.49 亿元，同比下降 33.55%；归属于上市公司股东的净利润约 5620.55 万元，同比下降 63.75%；扣除非经常性损益的净利润为 3298.05 万元，同比下降 76.03%。尽管公司积极布局即时零售业务，并推动全渠道营销网络体系建设，但在行业整体调整和消费需求疲软的背景下，业绩仍面临较大压力。

营收与利润双降，行业调整压力显现

华致酒行作为国内领先的精品酒水营销和服务商，其业绩下滑主要受到宏观经济环境及政策变化的影响。2025 年上半年，国内白酒行业持续处于深度调整期，市场需求下降，酒类产品价格呈下降趋势，导致公司整体盈利能力承压。财报显示，公司上半年白酒业务毛利率为 8.70%，同比下降 0.66 个百分点。

此外，公司计提的资产减值损失达 5576.58 万元，同比暴增超过 13 倍，几乎与上半年净利润相当。这一巨额资产减值主要源于茅台等名酒产品价格下跌，公司存货跌价准备大幅增加，进一步拖累利润表现。

存货压力与现金流改善

截至 2025 年 6 月 30 日，公司存货价值约 28.22 亿元，较年初下降 13.39%。尽管公司通过清理库存缓解了部分压力，但行业库存高企仍是当前酒类流通商普遍面临的问题。中国酒业协会数据显示，2024 年白酒行业社会库存压力显著上升，部分经销商和零售商面临现金流压力。

不过，公司经营活动产生的现金流量净额由去年同期的负值转正，达到 1.17 亿元，显示出公司在去库存方面的成效。公司通过减少预付款支出，优化现金流管理，为后续业务调整提供了资金保障。

即时零售布局加速，但面临挑战

面对行业变化，华致酒行积极布局即时零售业务，通过整合现有门店资源与供应链优势，构建 " 线上下单—门店发货—最快 15 分钟送达 " 的服务闭环。公司表示，这一布局旨在顺应消费市场中 " 即时性消费 " 需求的快速增长趋势，提升消费者的购物体验。

然而，即时零售渠道的快速发展也对酒类流通企业提出了更高的要求，包括数字化建设、门店渠道布局以及保真能力。尽管华致酒行拥有 2000 家门店和 3 万多个终端服务网点，且与茅台、五粮液等头部酒企保持稳定合作关系，但在行业整体价格倒挂、库存压力未完全缓解的背景下，即时零售业务能否成为新的增长点仍有待观察。