中国银河证券股份有限公司陈柏儒 , 韩勉近期对喜临门进行研究并发布了研究报告《AI 智能业态布局深化，带动业绩稳步提升》，给予喜临门买入评级。

喜临门 ( 603008 )

核心观点

事件：公司发布 2025 年半年报，25H1 公司实现营业收入 40.21 亿元，同比增长 1.59%；实现归母净利润 2.66 亿元，同比增长 14.04%；其中单 25Q2 实现营业收入 22.90 亿元，同比 +4.27%；归母净利润 1.95 亿元，同比 +22.43%。

AI 产品线布局日益完善，打造智慧睡眠新标杆。2025 年为公司 AI 元年，公司坚定推进从传统家具制造商向科技型睡眠解决方案供应商的战略转型，智慧睡眠生态品牌 "aise 宝褓 " 系列产品自 2024 年 11 月上市以来，已完成北京、上海、杭州等高线城市 200 余家终端门店 / 网点布局，并覆盖天猫、京东、抖音等主流电商平台。25H1 新增上市 aise 宝褓云享系列、喜临门 AI 净眠 E 系列产品线，AI 床垫产品线持续丰富。公司 3 月与清华大学共建智慧睡眠技术联合研究中心，6 月与强脑科技达成独家战略合作，并发布双方科技联名新品 " 宝褓 · BrainCo"AI 床垫，逐步实现产品从被动监测到主动调节睡眠质量的重大突破，健康睡眠业态日益完善。

渠道布局持续深化，线上 / 下、海内 / 外双联动赋能。自主品牌方面：公司坚持推进渠道改革，25H1 自主品牌专卖店超 5000 家，深入全国主要城市及经济发达县域，同时切入商超、家电、家装、社区等新兴渠道，推动 O2O 体验变现，获取前端流量。公司亦积极布局线上渠道，在天猫、京东等传统电商平台稳中求进，抖音、小红书等新兴社交平台发力内容营销，提高品牌影响力。跨境电商领域借助 Amazon、wayfair、Walmart 等平台，持续拓展自主品牌国际市场版图。

OEM 业务渠道专注国际国内代加工服务，与宜家、EMMA、NITORI、欧派家居、索菲亚等海内外家居笼统紧密协作，实现优势互补，深入赋能。

盈利能力稳步提升。25H1 公司毛利率 36.3%，同比 +1.5pct；管理费用率 / 销售费用率分别为 5.2%/20.7%，同比 -0.4/+1.3pct。净利率 6.6%，同比 +0.7pct，其中单 25Q2 净利率 8.5%，同比 +1.3pct。智能高端产品线逐步放量 / 渠道改革下组织效率优化，推动公司盈利能力稳步提升。

投资建议：公司深耕智能睡眠领域，AI 床垫产品深度贴合市场需求，有望构建强劲增长曲线，预计公司 25/26/27 年 EPS 分别为 1.22/1.36/1.61 元，8 月 20 日收盘价 16.47 元对应 PE 为 14X/12X/10X，维持 " 推荐 " 评级。

风险提示：市场竞争加剧的风险，下游需求波动的风险，新品销量不及预期的风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。