当内容行业的潮水流向充满不确定性的河道，一家公司的 " 压舱石 " 究竟是什么？流量，算法，还是商业模式？

8 月 20 日，爱奇艺（NASDAQ:IQ）发布的 Q2 财报，给出了一份清晰而坚定的答案：是穿越周期的内容能力，以及由此形成的、能够自我进化的价值生态。

财报显示，爱奇艺 Q2 总收入 66.3 亿元，Non-GAAP 运营利润达 5870 万元，实现了连续 14 个季度的 Non-GAAP 运营盈利。

在长剧行业面临变革、微短剧浪潮汹涌的市场背景下，这份财报所揭示的，是爱奇艺 " 内容为王 " 策略构建的深厚壁垒。从火爆的暑期档表现，到长剧 " 爆款方法论 " 向微剧的成功复用，其内容基本盘稳固如初。

与此同时，它也在充分利用 AI 等技术，以 IP 开发为舵，创造复合型消费场域，拓宽内容的想象空间。内容和 IP 的开发，是爱奇艺坚定修炼的 " 内功 "。

而近期，广电总局释放重磅内容新政，内容行业再度迎来机遇，则宛如 " 东风 " 吹来。爱奇艺就像一艘稳定前行的大船，前方的航道越走越宽。

内容方法论成功复用

Q2 及暑期档的全面开花，验证了爱奇艺持续生产好内容的 " 内功 " 扎实。

爱奇艺创始人、首席执行官龚宇表示：" 第二季度至暑期档，爱奇艺爆款内容频出，剧集云合总市占率位居第一。" 而爱奇艺首席内容官王晓晖在财报电话会上透露，暑期档期间，爱奇艺在剧集、综艺、电影、微剧等赛道均取得了瞩目成绩。

在长剧领域，爱奇艺实现了对核心赛道的持续引领和对市场情绪的精准捕捉。

从具体成绩来看，悬疑剧《乌云之上》《借命而生》保持了口碑，《临江仙》《朝雪录》《生万物》三部自制剧集热度值接连破万，《生万物》更实现 " 台网双爆 "、全网热议。

高品质内容、强共情能力，这些特质成功在暑期档激烈的竞争中抓住了大众情绪。

综艺方面，《喜剧之王单口季》第二季和《新说唱 2025》等头部 " 综 N 代 "IP 持续领跑市场，爱奇艺投资的院线电影《捕风追影》市场预测总票房有望超过 10 亿，其实都在证明，爱奇艺成熟内容体系带来的是系统性成果——覆盖多元形态内容，赢得垂直赛道领先。

爱奇艺微剧的表现，也是这种经验和方法论的投射。《2024 中国微短剧产业研究报告》预计，2025 年中国微短剧市场规模将达到 634.3 亿元，同比增长 26%，但其中也有过度娱乐化等问题出现。而爱奇艺并未选择随波逐流、陷入低质内卷的红海，反而长剧领域沉淀的 " 爆款方法论 " 创造性地复用到了这个新战场，实现精品化。

爱奇艺首部由动漫 IP 改编的微剧《成何体统》，上线后内容热度峰值即破 5500，刷新平台微剧热度纪录，其首周的会员拉新收入甚至超过了年初的爆款《家里家外》。

王晓晖表示，未来将扩大与头部创作者的合作，打造更多头部微剧并尝试系列化开发。

结合《成何体统》的成功来看，爱奇艺生态内 " 长 + 短 " 联动的巨大潜力是一个关键点：微剧的热播，显著提升了同名动漫第一季的复看量，并带动了同名长剧和动漫第二季的预约量增长 3 倍。微剧不是孤立的内容品类，而是承担着拉新、促活、放大 IP 价值等多重角色的高效 " 连接器 "。

Q2 财报显示，微剧已成为爱奇艺在印度尼西亚、韩国和巴西等市场的第二大会员拉新品类，其海外原创微剧的布局也已启动。

究其根本，内容 IP 的影响力是可以持续扩散的，重点取决于平台能给予怎样的开发和运营。而当下，爱奇艺正在带着自己的成熟能力，走进行业新局面。

8 月，广电总局印发实施《进一步丰富电视大屏内容 促进广电视听内容供给的若干举措》。它不亚于行业的一阵 " 东风 "，瞬间掀起了巨大讨论。

新政明确提出，将改进电视剧集数和季播剧播出间隔时长等管理政策，提高审查等工作效率，加强精品内容制作和宣传推介，鼓励支持优秀微短剧进入电视播出。

爱奇艺对此表示 " 喜闻乐见 "。管理层认为，新政存在四大利好，包括缩短内容制作排播周期、增强内容创作灵活度和题材多样化吸引力、加强网台联播扩大发行渠道、吸引人才和资金进入行业。

这对于瞄准长剧和微剧双驱动、手握大量优质 IP 储备的爱奇艺而言，无疑是重大利好。

通过五大剧场厂牌的体系化运作，加上长剧微剧的协同，以及成体系的 IP 开发路径，爱奇艺将加大多方面创新，极大丰富 IP 源头供给，为其 " 一鱼多吃 " 的生态链输送更多高价值的 " 活水 "。

AI 有效赋能生产

如果说强大的内容 IP 是爱奇艺武器库中的 " 弹药 "，那么 AI 技术，就是其贯穿线上线下的 " 超级工具 "。对爱奇艺来说，IP 开发需要从源头开始评估，而 AI 的应用也深入到了内容从生产到消费的全链路，赋能整体提效。

在内容创作的前端，爱奇艺的 AI 辅助剧本评估技术，已经可以对爱情题材实现 " 男女主情感交互分析 "，甚至精准识别出 " 冗余剧情 "，帮助创作者在源头提升内容质量和节奏感。

在制作环节，短剧《大王别慌张 2》利用 AI 技术，将数字资产的制作效率提升了惊人的 10 倍以上，极大地降低了成本、缩短了周期。

而在商业化后端，通过利用 AI 优化广告素材和投放策略，本季度爱奇艺 AI 赋能的视频广告点击率，比非 AI 素材提升了 20%，这意味着广告主的钱花得更有效率，平台的广告库存价值也得到了提升。

而到了用户体验端，AI 开始致力于让用户的每一分钟都花得更 " 爽 "。

爱奇艺推出的 " 跳看 " 功能，利用 AI 为用户生成剧情高光点，完美满足了用户快节奏追剧和 " 二刷 " 精华的需求；AI 智能体互动产品 " 桃豆世界 "，创造了超过 1200 个来自热门影视的虚拟角色，满足用户情感互动需求，极大地增强了用户粘性，并释放了 IP 的生命力。

IP 消费贯穿线上线下

坐拥海量内容 IP，爱奇艺的目标并非单纯的线上内容播放平台。它正在构建的，是一个以优质内容 IP 为绝对中心，辐射线上线下、满足用户多元消费需求的复合型场域。

在线上，IP 的货币化能力正被深度挖掘。Q2 财报显示，今年上半年，爱奇艺自营的影视卡牌业务 GMV（商品交易总额）已突破亿元，《淮水竹亭》和《临江仙》的卡牌销售额双双创下新高。爱奇艺创始人、CEO 龚宇在财报电话会上明确表示，IP 消费品正从过去的 " 授权 " 模式，转向策划、设计、生产、销售全链路的 " 自营 " 模式，以求获得更高的价值回报。

而在线下，爱奇艺的探索则更具突破性。

线上内容消费如何转化为线下实景娱乐，一直是困扰行业的重要命题。其建设难有很多原因，比如资产落地难、玩法难以契合内容属性、运营找不到新意等。但在爱奇艺环环相扣的实践中，这个问题有了解决思路。

爱奇艺 " 全感剧场 " 全国已布局超 50 家门店，在近 30 个城市运营。通过前述数字资产的积累，以及 "IP+VR+ 沉浸戏剧 " 的模式，它将剧集转化为线下实景 IP 空间，跑通了以 IP 和体验为基础模式。在这个基础之上，爱奇艺开始布局更宏大的 " 爱奇艺乐园 "。

根据财报电话会上的介绍，两大模式都采用轻资产模式，由当地企业等合作方投资建设，爱奇艺负责提供内容、管理和技术。其核心特征是 " 分布式、小型化、快迭代 "，精准地击中了传统乐园缺少国创 IP、内容迭代缓慢的痛点，同时满足了消费者的互动需求，实现了差异化发展。

目前，爱奇艺乐园除了扬州、开封的相继落子，到年底前还可能再确认 1-2 家。它将承载衍生品销售、游乐项目、剧集项目活动联动（如剧组见面会、开机仪式）等功能，成为与线上宣发深度联动的乐园。

在打破线上线下界限的过程中，一个基本盘稳固、IP 开发思路清晰，并已在线下布下关键棋局的行业领导者，恰好遇上了最有利的政策东风。长期坚持正确战略，正为爱奇艺带来更多必然回报。它已经驶入了更加宽阔的优势航道，朝着一个线上线下无界、IP 价值循环流转的全新发展阶段，全速前进。