特朗普关税冲击下，全球零售巨头最新财报喜忧参半。

当地时间周四，沃尔玛发布的二季度财报显示，季度利润不及预期，为三年来首次；虽上调了全年销售和利润预测，但关税问题依然是挑战。

财报公布后，沃尔玛周四收盘重挫 4.5%，领跌美股零售股，目前总市值 7817.62 亿美元。

中国市场成增长引擎

二季度，沃尔玛营收稳健，但利润不及预期。

财报显示，公司二季度营收达 1774 亿美元，同比增长 4.8%，高于市场预期的 1761.6 亿美元。

二季度，GAAP 每股收益为 0.88 美元；调整后每股收益为 0.68 美元，低于市场预估的 0.74 美元，为 2022 年 5 月来首次未达预期。

营业利润为 73 亿美元，同比下降 8.2%；合并净利润为 71.51 亿美元，同比增长 51.8%。

业绩的增长，主要受益于山姆会员店和电商业务的双轮驱动。

二季度，全球电子商务销售额增长了 25%，全球广告业务增长了 46%，会员和其他收入增长 5.4%。

其中，沃尔玛美国同店销售增长 4.6%，高于分析师预期的 4%，电商销售在美国市场增长 26%。

沃尔玛中国市场净销售额为 58 亿美元，同比增长 30.1%，电商净销售额增长 40%。

在过去 12 个月，沃尔玛在中国新开 8 家门店，本季度新增 2 家。

截至季度末，该公司在中国共有 335 家门店，其中山姆达到 56 家，大卖场减少 1 家至 279 家。

沃尔玛国际总裁兼首席执行官 Kathryn McLay 对中国电商业务的增长提出了表扬。

" 在中国，我们又新开了 33 个前置仓和云仓，目前总数已达 455 个。这些仓让我们能在不到一小时内把商品送到顾客手中。因此，我们看到该业务持续走强。"

关税隐忧

作为全球最大零售巨头，沃尔玛也被视为消费者信心对经济的风向标。

随着关税的实施，美国企业受到挤压，成本上升仍是公司面临的一大问题。

今年 5 月，沃尔玛曾发出 " 涨价 " 警告：将提高部分进口商品价格，以抵消关税成本。

不过此举则引发特朗普的批评，称沃尔玛应该 " 承担关税 "。

据美国银行分析师 Robert Ohmes 估计，沃尔玛约 15% 的美国销售来自中国进口，约 60% 的美国销售为杂货，这些商品如果在美国或墨西哥、加拿大生产则大多免征关税。

首席财务官 John David Rainey 在最新财报声明中表示，关税影响的成本 " 正在持续上升 "，但公司正努力通过加速进口和增加限时折扣来保持低价策略。

展望未来，沃尔玛将 2026 财年全年净销售额增长预期上调为 3.75% 至 4.75%，调整后每股收益预期上调为 2.52 美元至 2.62 美元 。

John David Rainey 表示，由于贸易政策谈判、需求波动及未来扩张灵活性，使公司需评估更多情景模型。

他表示，基于第二季度的情况，沃尔玛预计商品成本上升对当前季度毛利率和营收的影响将小于此前预期。