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  Tech 星球（微信 ID：tech618）

文  |  任雪芸

封面来源  |  图虫创意

在一个影石创新的实时讨论群中，关于 " 是否上车 " 的声音发生了转变：从最初的观望，逐渐变成了惋惜。

这家 6 月 11 日登陆科创板的企业，上市仅两个月，股价便开启一路飙涨模式。尤其是影石创始人刘靖康在办公室 " 撒钱 " 风波后，其股价更是迎来爆发：自 8 月 14 日的 187.02 元 / 股，仅三个交易日就飙升至 300 元，单日区间涨幅高达 60% ，市值同步突破 1200 亿元。

若以 47.27 元 / 股的发行价计算，短短两月内，影石创新的股价已暴涨超 500%。

有人借此实现了财富跃升，如 9 年前便布局投资影石的迅雷，在其近日发布的 Q2 财报中披露，这笔早期投资已为公司带来 7.2 亿美元的税前浮盈。与之相对的是，更多的人错过了这波的暴富机会，苏宁、CYZONE 在 2019 年清仓而出。" 后悔一直在观望，现在下不了手了 "，一位关注影石的投资者称。

不过，股价与市值带来的意气风发，只是影石的一面。回到其业务本身，行业市场容量偏低正在成为限制其增长的关键。

根据 Frost&Sullivan 数据，2023 年全球全景相机市场规模仅为 50.3 亿元，预计 2027 年市场规模将达 78.5 亿元。同期全球运动相机市场规模为 314.4 亿元，预计 2027 年增长至 513.5 亿元。也就是说，影石所在的全景相机和运动相机赛道，到 2027 年合计规模也不足 600 亿元，年均复合增速不超过 15%。

一旦 " 第一曲线 " 触顶市场空间，仅靠股价短期冲高，显然难以匹配其长期估值逻辑，影石必须找到一条新的增长曲线。

影石向大疆 " 宣战 "

为开拓第二增长曲线，影石将目光锁定无人机赛道，直接向行业龙头大疆 " 宣战 "。8 月 14 日，影石正式官宣全球首款全景无人机 " 影翎 Antigravity A1"，并同步开启全球公测。

值得注意的是，影石入局的无人机赛道本身具备广阔空间。据市场调研公司 MarketsandMarkets 最新报告，2025 年全球无人机市场规模预计达 261.2 亿美元，到 2030 年将进一步增长至 405.6 亿美元，2025 — 2030 年复合增长率为 9.2%。

但这一广阔市场，长期由大疆牢牢盘踞。据开源证券研报数据，早在 2018 年，大疆全球民用无人机市场份额就高达 85%；即便近年来小米等品牌陆续入局消费级无人机赛道，也未能撼动其稳固的市场地位。

不过，影石进军无人机领域并非临时起意，从专利布局可看出其早有准备。至少在 2020 年 7 月，影石便已在无人机技术研发上取得相关成果。

招股书显示，自 2020 年 7 月 1 日以来，影石连续注册了多项 " 无人机 "" 全景无人机 " 专利，且专利布局持续深入，覆盖无人机结构、螺旋桨、动力系统等环节。

此次推出全景无人机 " 影翎 Antigravity A1" 新品牌，其实为长期布局后的一次落地。

一位资深从业者告诉 Tech 星球，相比其他入局无人机赛道的玩家，影石此次布局实则是对过往技术的迁移。" 从影翎 Antigravity A1 这个产品来看，影石其实在把全景技术优势平移到无人机赛道。"

该从业者进一步透露，运动相机与无人机领域的技术、算法存在较多共性，且两者间基本不存在技术代际差。" 对影石这类新入局者而言，不用在底层技术上追赶，核心是做出和大疆差异化的产品。"

不过，这也并不意味着，影石的无人机道路会一帆风顺。

一位无人机爱好者向 Tech 星球坦言，产品发布只是第一步，一旦进入消费者实际体验环节，无人机的图传稳定性、操控流畅度等核心体验指标，都会成为直接影响用户口碑的难点，也是影石需要攻克的现实挑战。

除了消费者体验端的考验，影石还需直面与大疆在核心技术、供应链上的差距。

在无人机关键领域，大疆实现了自研操作系统、电池、电驱、电控等核心零部件的自主可控，这种全链条自研能力，让其拥有更强的成本控制主动权。

而影石目前在核心零部件上仍相对依赖外部供应商，这不仅可能使其在成本把控上处于被动，也可能在供应链稳定性与技术迭代自主性上受限，进一步加大了其与大疆同台竞争的难度。

掀起产品、价格、渠道的全面对垒

今年 5 月底，市场率先传出消息，大疆将推出首款全景相机 Osmo360。7 月 24 日，大疆正式官宣，这款产品定于 7 月 31 日 20:00 全球发布。

这标志大疆已明确进军影石在全景相机领域的大本营，将直接对标影石 X 系列。不过，双方的交锋并非始于此次 " 腹地之争 "，早在此前便已有苗头。

2023 年 10 月，大疆推出手持云台相机 Osmo Pocket3，时隔不到一年，2024 年 7 月上旬，影石创新便针对性推出 Insta 360 Flow Pro。作为首款接入苹果 DockKit 技术的手机云台产品，这款设备的定位明显对标大疆 Pocket 系列。

此外，大疆的 Osmo Nano 也被行业认为是直接对标影石 Go 系列，Osmo action 则对标影石的 Ace Pro 系列。

这次大疆进入全景相机领域，意味着双方的竞争从单品重叠，走向了更直接的赛道对垒。

产品线的全面对标，彻底点燃了两家的竞争火力。一位代理商直言，现在双方的对垒早已不局限于 " 卷 " 产品，价格、渠道也都成了实打实的争夺焦点，丝毫没有妥协空间。

据代理商回忆，在影石推出 Ace Pro2 时，大疆直接将上一代产品 Action 4 进行了降价处理。据公开数据，彼时影石的 Ace Pro2 零售价为 2698 元，而 Action 4 的价格已经下探至 1500 元左右。

8 月 1 日，大疆刚发布 osmo 360 陷入 " 镜头起雾 " 的争议。仅隔一天，影石创始人刘靖康就通过微博主动发声，一边以 " 庆祝同行全景相机上市 " 的姿态回应市场关注，一边直接官宣自家全景相机新品降价 500 元。

在渠道层面，大疆与影石的差距显著，大疆凭借分布更广、密度更高的线下渠道占据明显优势。据广发证券数据，截至 2025 年 8 月，大疆线下门店数量已超 470 家；反观影石，目前国内门店仅约 120 家，海外门店为 50 余家，线下覆盖能力远不及大疆。

为缩小渠道方面的短板，今年以来，影石正加速补位：在国内、海外市场同步推进经销商门店的拓展，试图通过渠道扩张对冲大疆的优势。而这一布局中，一项关键人事动作尤为引人关注，据雷锋网报道，大疆前员工张博已正式入职影石，出任中国区销售负责人。

他曾供职于大疆前销售副总裁袁栋的团队，去年年中与袁栋先后从大疆离职，不仅深度熟悉大疆的销售运作体系，更完整亲历了大疆代理商体系改革的全流程。这一人事变化，也成为影石加码渠道竞争的重要信号。

踏进同一条河流，谁输谁赢？

从营收规模来看，影石创新近年虽呈持续增长态势，但与大疆的差距仍十分显著。

2021 年至 2024 年，影石创新主营业务收入从 13.28 亿元逐步攀升至 55.74 亿元，四年间实现稳步增长；而作为行业龙头的大疆，营收体量已达另一量级，2023 年其营收便突破 500 亿元，2024 年更是进一步突破 800 亿元。

而从 2025 年一季报披露的经营状况来看，影石还面临 " 营收增长但利润承压 " 的现实挑战：其当期营收 13.55 亿元，同比增长 40.70%，但归母净利润 1.76 亿元，同比下降 2.50%，营业利润增长率更是同比下滑 15.16%。

这种反差背后，与市场竞争加剧、研发投入及营销开支增加密切相关。

也正因如此，相较于营收体量稳固的大疆，影石创新扩展新赛道的需求显得更为迫切 。面对利润端的压力，通过开拓新领域寻找增长突破口，成为其缓解经营矛盾、缩小与行业龙头差距的关键选择。

尽管从客观数据来看，影石与大疆尚未构成同级对手 ，无论是营收体量还是盈利稳定性，两者都存在明显量级差，但在消费者端，不少人却期待影石能成为 " 打破一家独大的变量 "，甚至扮演潜在颠覆者的角色。

一位无人机爱好者告诉 Tech 星球：" 大疆‘挤牙膏式’的创新已经持续挺久了，市场早就盼着有新玩家进来搅动局面。影石这次入局无人机赛道，哪怕暂时没法超越，说不定也能倒逼大疆加快创新节奏，给用户推出更多有真正突破的优质产品。"

影石创始人刘靖康曾在微信朋友圈公开表示，自己布局无人机的起心动念，核心是看中赛道的市场增量空间，同时他也强调 " 无比尊重大疆 "。

这种思路体现在影石清晰的短期战略中，结合当前实力与市场定位，它既无能力，也无意愿去 " 掀翻 " 大疆，短期核心诉求就是 " 抢蛋糕 "，通过无人机赛道先立住阵脚，为自身找到新的增长曲线，而非与大疆正面硬刚。

但长期来看，随着影石持续向无人机、运动相机等领域深耕，其核心业务与大疆的重合范围将不断扩大。当两者在更多关键赛道形成直接竞争、市场份额的争夺逐渐升级时，即便短期目标并非对抗，双方的正面对抗也终究难以避免。

届时，才是两家公司必须分出胜负的时刻。

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