位列中国交互型私域运营解决方案供应商第一名、私域运营解决方案供应商前三名。

本文为 IPO 早知道原创

作者｜Stone Jin

微信公众号｜ipozaozhidao

据 IPO 早知道消息，Xiaoe Inc.（以下简称 " 小鹅通 "）于 2025 年 8 月 22 日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司担任独家保荐人。

最早可追溯至 2015 年的小鹅通作为一家专注私域运营领域的产品驱动 SaaS 解决方案供应商，赋能企业构建、运营并扩展其去中心化电商基础设施。

目前，小鹅通基于云端的一站式解决方案打造了电商、数字化营销及 CRM 三大模块，将私域运营从流量转化到客户关系管理、从营销到交易促成等全生命周期环节无缝整合为统一系统。通过消除传统工具的低效与割裂，小鹅通赋能企业以可扩展、数据驱动且高效的方式进行产品营销与交易。

2022 年至 2024 年、以及今年上半年，通过小鹅通一站式解决方案促成的交易的商品交易总额分别为 101.18 亿元、152.32 亿元、209.74 亿元以及 104.41 亿元。

根据灼识咨询的报告，以 2024 年收入计算，小鹅通位列中国交互型私域运营解决方案供应商第一名、私域运营解决方案供应商前三名，亦为往绩记录期间内（2022 年至 2024 年、以及今年上半年）中国前五大私域运营解决方案供应商中增长最快的。

小鹅通在招股书中指出，与过度依赖人为推广及转换的销售驱动模式不同，小鹅通的业务从根本上是以产品驱动增长，且自带传播属性。同时，小鹅通亦积极扩展多元变现模型，以获取额外的收益并增加客单价——小鹅通将版本订阅费捆绑到与其客户所耗用云端资源挂钩的附加服务费中，这种定价结构使其能够将收入增长与客户收入增长保持一致。随着客户增长及深入使用小鹅通的解决方案，小鹅通将享有更大的增量价值。

截至 2025 年 6 月 30 日，小鹅通拥有 1838 名关键客户。2022 年至 2024 年、以及今年上半年，小鹅通每名关键客户的平均收入分别为 7.77 万元、10.26 万元、11.16 万元以及 12.82 万元；同期，关键客户的收入占比分别为 7.1%、19.3%、29.9% 以及 38.1%。

此外，2022 年至 2024 年、以及今年上半年，小鹅通的净收入留存率分别为 115.9%、128.4%、117.0% 以及 117.5%。

财务数据方面。2022 年至 2024 年，小鹅通的营收分别为 2.99 亿元、4.15 亿元和 5.21 亿元，复合年增长率为 32.0%。今年上半年，小鹅通的营收从 2024 年同期的 2.42 亿元增加 26.4% 至 3.06 亿元。

2022 年至 2024 年、以及今年上半年，小鹅通的毛利率分别为 54.3%、72.3%、74.8% 以及 75.5%。

值得注意的是，小鹅通在 2024 年实现扭亏为盈，当年的经调整净利润为 0.66 亿元，经调整净利润率为 12.7%；今年上半年，小鹅通的经调整净利润从 2024 年同期的 0.33 亿元增加 78.7% 至 0.59 亿元，经调整净利润率为 19.3%。

成立至今，小鹅通已获得腾讯、高成投资、喜马拉雅、IDG资本、启明创投、好未来、纪源资本、洛可可、高瓴、中金等知名机构的投资。

IPO 前，腾讯持有小鹅通 16.82% 的股份，为最大外部投资方；高成投资、喜马拉雅、启明创投和好未来均持有小鹅通超 5% 的股份，亦为主要机构投资方。

在 2021 年完成 D 轮、也是 IPO 前最后一轮融资后，小鹅通的估值为 6.5 亿美元。

小鹅通在招股书中表示，IPO 募集所得资金净额将主要用于提升研发能力，以进一步优化并升级一站式软件即服务解决方案；加强直接销售和市场推广能力；全球扩张；战略合作、投资及收购；以及用作运营资金及一般企业用途。

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