瑞财经 刘治颖  8 月 20 日，斑马网络技术股份有限公司（以下简称：斑马智行）向港交所主板递交上市申请，德意志银行、中金公司、国泰君安国际为联席保荐人。

招股书显示，作为智能座舱解决方案的全球先驱及领导者，斑马智行致力于将汽车从冰冷的硬件转变为能感知互动的智慧伙伴，公司聚焦于座舱这一人车互动的主要入口。凭借自研的汽车操作系统与全栈元神 AI 架构，公司协助主机厂打造真正智能的汽车，让车主可以通过自然语音控制和实现个性化车舱体验，不断升级车内服务。

根据灼识咨询的资料，按 2024 年收入计算，斑马智行是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商，按解决方案搭载量计算亦排名第一。

根据灼识咨询的资料，斑马智行是中国仅有的两家完全自研汽车操作系统的第三方供应商之一，斑马智行也是唯一一家将智能汽车体验的三大核心支柱－系统级操作系统解决方案、AI 全栈端到端解决方案和汽车平台服务－无缝整合从而提供差异化座舱解决方案商业模式。

根据全球领先的市场研究与咨询机构 IDC 发布的 2025 年报告，在智能座舱领域，斑马智行的大语言模型能力在九家中国顶级汽车 AI 公司中排名第一，在车辆控制、驾驶、娱乐、出行、商务、生活方式和社交互动等多个真实场景的表现均领先同行。

阿里巴巴、浙江天猫、淘宝中国、杭州灏月、上汽、嘉兴瑞佳及上海赛为为斑马智行的一组控股股东。于股权调整及激励安排完成后及于 IPO 前，阿里巴巴透过上海赛为、浙江天猫、淘宝中国及杭州灏月将拥有公司已发行股本总额约 41.67% 及控制 37.09% 的投票权；上汽将透过上海赛为及嘉兴瑞佳拥有公司已发行股本总额约 32.90% 及控制 35.48% 的投票权。

业绩方面，2022 年至 2024 年，斑马智行实现收入分别约为 8.05 亿元、8.72 亿元、8.24 亿元；年度亏损及综合开支总额分别约为 8.78 亿元、8.76 亿元、8.47 亿元。

2025 年前三月，斑马智行实现收入为 1.36 亿元，同比下滑 19.45%；年度亏损及综合开支总额 15.82 亿元，上年同期亏损 2.04 亿元。

值得注意的是，于往绩记录期间，斑马智行控股股东既是主要客户也是供应商。

上汽为斑马智行于 2022 年、2023 年、2024 年及截至 2025 年 3 月 31 日止三个月的最大客户，亦为公司于 2023 年及 2024 年的五大供应商之一。斑马智行主要向上汽提供综合软件解决方案及许可服务，而上汽主要向斑马智行提供硬件产品。

于 2022 年、2023 年、2024 年及截至 2025 年 3 月 31 日止三个月，上汽的收入贡献分别为 4.41 亿元、4.13 亿元、3.19 亿元及 6490 万元，分别占公司总收入的 54.7%、47.4%、38.8% 及 47.8%。斑马智行向上汽采购的金额分别为 250 万元、1080 万元、1370 万元及 30 万元，分别占公司同期采购总额的 0.7%、2.2%、2.7% 及 0.3%。

阿里巴巴作为斑马智行于 2022 年、2023 年、2024 年及截至 2025 年 3 月 31 日止三个月的最大供应商，亦为公司于 2022 年的五大客户之一。斑马智行主要向阿里巴巴提供综合软件解决方案，而阿里巴巴主要向斑马智行供应云服务、软件服务及共享服务。

于 2022 年、2023 年及 2024 年以及截至 2025 年 3 月 31 日止三个月，斑马智行向阿里巴巴采购的金额分别为 1.79 亿元、2.81 亿元、2.57 亿元及 5430 万元，分别占公司采购总额的 53.5%、58.4%、50.5% 及 54.7%。同期，阿里巴巴的收益贡献分别为 1560 万元、940 万元、670 万元及 60 万元，分别占公司同期总收益的 1.9%、1.1%、0.8% 及 0.5%。