作者 | 郑理

来源 | 独角金融

忙着与创始人戴宝林切割、照明工程领军企业豪尔赛（002963.SZ），还是没能藏住戴宝林被刑拘的遭遇。

近日，豪尔赛公告信息显示，因涉嫌单位行贿罪，豪尔赛原控股股东、实控人戴宝林于 2025 年 6 月 19 日被公安机关执行逮捕，公司因涉嫌单位行贿罪被监察机关立案调查。

北京证监局指出，对于上述事项，豪尔赛并未及时履行信息披露义务。北京证监局认为相关事项反映出豪尔赛在规范运作、公司治理、内部控制等方面存在缺陷，被北京证监局采取警示函的行政监管措施。

除了戴宝林，相关责任人也受罚。现任董事长兼总经理戴聪琪，公司董事、副总经理侯春辉，公司董事、副总经理、董事会秘书闻国平被北京证监局采取出具警示函的行政监管措施，并计入证券期货市场诚信档案。

独角金融注意到，截至 2025 年 6 月末，豪尔赛前十大流通股东名单中，头部券商中信建投持股数量 859.2 万股，占比 7.52%，为第三大流通股股东；公募基金诺安多策略股票型基金持股数量 83.59 万股，持股比例 0.73%，跻身第八大流通股东；私募机构上海紫杰私募旗下的 " 紫杰宏阳 1 号 " 产品，买入 66.11 万股，成为第九大流通股东。

图源：半年报

如今，豪尔赛深陷创始人被逮捕、公司被立案调查、高管遭追责的三重危机，接下来面临股价与经营不确定性，对于中信建投、诺安基金、紫杰私募旗下持有该股票的产品而言，上半年是基于对公司业务的乐观预期，还是一次大胆博弈，三季度是否会选择离场以规避风险，还是会基于估值调整继续 " 加仓 "？

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创始人涉嫌行贿被起诉，

豪尔赛 " 秘而不宣 "

早在 2024 年 12 月 12 日，武汉市新洲区监察委员会对戴宝林涉嫌违法犯罪进行立案调查，并对其实施留置。2025 年 4 月对戴宝林解除留置，而在 6 月 19 日武汉市公安局新洲区分局对戴宝林执行逮捕。

8 月 7 日，豪尔赛收到湖北省武汉市新洲区人民检察院的起诉书，以涉嫌单位行贿罪对公司及戴宝林提起公诉。

对此，豪尔赛表示，目前该案处于已被起诉并等待一审开庭审理阶段。戴宝林留置期间，其作为公司董事、管理层仍在正常履职。截至目前，戴宝林已不在公司董事会、管理层任职，已非公司控股股东、实控人。

2025 年 6 月初，戴宝林突以 " 退休 " 为由辞任所有职务，其子戴聪琪接任董事长一职。7 月 29 日，戴宝林又与儿子戴聪琪签署了表决权委托协议。

根据协议，戴宝林将其持有的豪尔赛 23.36% 对应的全部表决权、召集权、提名和提案权、参会权、监督建议权以及除收益权和股份转让权等财产性权利以外的其他权利独家委托给戴聪琪行使。

也就是说，戴宝林已经辞去在豪尔赛董事会、管理层的任职，在被提起公诉前夕，戴宝林将所持有的豪尔赛股权的多项权益委托给了儿子。

上述表决权委托完成后，豪尔赛的控股股东和实控人变更为戴聪琪和刘清梅；戴宝林、上海高好投资、杭州龙玺变为戴聪琪和刘清梅的一致行动人。

短短 8 个月，戴宝林经历了从立案留置，到解除留置，再被执行逮捕，再到被提起公诉，但一系列信息，此前豪尔赛均未公告披露。

作为上市公司，长达半年未披露相关进展，违反了《信息披露事务管理制度》中 " 高管涉案须披露 " 的规定。

图源：罐头图库

公司半年报显示，截至 2025 年 6 月末，豪尔赛前十大流通股东名单中，戴宝林妻子刘清梅持股数量最高，达 3513 万股，占流通股比例 30.76%。中信建投持股数量 859.2 万股，占比 7.52%，为第二大流通股股东，此外，诺安多策略股票持股数量 83.59 万股，持股比例 0.73%，位列第八大流通股东。而上海高好投资合伙企业（有限合伙）、杭州龙玺企业管理合伙企业（有限合伙）各持股 7.52%、1.01%。其中，高好投资和龙玺企管为豪尔赛的员工持股平台。

2000 年 6 月，照明设计师戴宝林创立豪尔赛，公司主要以照明工程为主要业务，持有照明工程专业承包壹级和设计甲级资质，承接了上海中心、北京中信大厦等 53 项地标项目。

2019 年 10 月，豪尔赛登陆深交所，迎来高光时刻，这一年，公司营收和净利润分别为 11.57 亿和 2.16 亿。

回顾豪尔赛近几年的业绩表现可谓是跌宕起伏。自 2019 年上市后，次年公司业绩开始 " 变脸 "。公司营业收入从 2019 年末的 11.57 亿大幅降至 2020 年末的 5.98 亿，净利润从 2019 年达到 2.16 亿元的高光时刻，降至 4275.06 万元。

2021 年 -2024 年，公司营业收入从 7.88 亿元降至 2024 年末的 4.59 亿元，净利润由盈转亏，2021 年净利润为 1328.99 万元，2022 年亏损 1.56 亿，2023 年虽然扭亏为盈实现 1770 万元的净利润，不过 2024 年再次由盈利转为亏损 1.8 亿元。

近年来，行业订单萎缩、成本攀升挤压利润空间，与此同时，公司宣传的 " 海上夜‘船’奇 " 等文旅项目，未能提振业绩。8 月 14 日，豪尔赛发布 2025 年半年报。上半年实现营业收入为 1.58 亿元，同比下降 46.6%；归母净利润为 -3371.49 万元，同比下降 538.56%。

对于上半年业绩变动，豪尔赛解释称主要受基建及地产领域投资节奏调整影响，照明工程行业需求出现阶段性波动，大型项目订单显著减少。

今年以来，截至 8 月 22 日收盘，豪尔赛股价从年初的 11.46 元 / 股，增长至 13.5 元 / 股，增幅为 17.8%，不过最新收盘价较前一交易日微跌 0.3%，市值为 20.3 亿元。

图源：罐头图库

有投资者曾在 7 月 24 日对豪尔赛股价提出质疑称，根据证监会 2024 年 9.24 发布的上市公司监管指引 10 号文件，明确规定市值管理不是操控股价，是提升公司质量，请公司回购股东，或转让控股权或并购重组，从而提升公司质量，并把提质增效估值管理落到实处。

公司回应称，高度重视相关政策指引，把提质增效作为公司发展的重点工作，不断拓展业务边界，持续进行科技创新，不断提高盈利能力，力争以更好的业绩回馈投资者。

从 " 切割创始人 " 的被动应对，再到实控人被捕的秘而不宣，最终被监管追责，豪尔赛这场风波的余震，仍在持续发酵。

从前十大流通股东名单看，受影响的还有多家金融机构及产品，包括中信建投证券、诺安基金旗下诺安多策略混合、紫杰私募旗下产品紫杰宏阳 1 号。

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诺安、紫杰私募产品买成前十大流通股东

尽管业绩表现不佳，但不少金融机构在 2024 年末开始陆续增持豪尔赛。

结合 wind 数据以及产品季报显示，中信建投证券从一季度持股数量的 125.29 万股增至二季度末的 128.33 万股，诺安多策略混合持股数量从 2024 年末的 27.93 万股，加仓至上半年末的 83.59 万股，紫杰宏阳 1 号私募产品二季度进入前十大流通股东名单，持有豪尔赛 66.11 万股股份。

新增股份后，中信建投证券从第 6 大流通股东变成第 3 大流通股东，诺安多策略混合成为公司第 8 大流通股东，紫杰宏阳 1 号成为公司第 9 大股东。

从二季度末持股数量看，二季度中信建投较一季度增持豪尔赛 3.04 万股股份，在股价从一季度末的 10.95 元 / 股，回升至二季度末的 12.69 元 / 股的过程中获利。

诺安多策略混合虽然两季度加仓 55.66 万股，但增持成本集中在二季度，加上 2024 年末持仓成本较高（11.66 元 / 股），导致两个季度产品在该只股票中的整体收益有限。

而紫杰宏阳 1 号二季度收益率为 25.2%，跑赢中证 800 的 1.18%。以该产品在二季度初买入豪尔赛，截至二季度末，紫杰宏阳 1 号也在该股上实现浮盈。

值得注意的是，在豪尔赛深陷业绩困境之时，诺安基金和紫杰私募的产品却逆势加仓，成为前十大通股股东。是基于对豪尔赛未来业务转型的乐观预期，还是一次大胆博弈，还是一不小心 " 踩坑 "？

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加仓的逻辑能说得通吗？

豪尔赛曾宣传 " 海上夜‘船’奇 " 等文旅项目，且 2025 年半年报中公司称 " 持续拓展业务边界 "。这可能是导致诺安多策略混合、紫杰宏阳 1 号加仓的核心依据之一。

从行业背景看，2024 年下半年起，多地政府出台 " 夜间经济 "" 文旅融合 " 扶持政策，照明工程作为文旅项目的配套环节（如景区灯光秀、夜游经济设施）被部分机构视为 " 政策受益赛道 "。

诺安多策略混合产品说明书显示，其投资逻辑包含 " 逆向布局业绩底部、具备转型潜力的中小盘股 "，而豪尔赛 2023 年曾扭亏为盈，净利润当年为 1770 万元，再加上 2024 年末其股价处于 11 元左右的相对低位，可能是该产品布局的主要逻辑。

但事实证明，豪尔赛的文旅项目并未能提振业绩，且 2025 年上半年行业需求遭遇 " 阶段性波动 "，叠加戴宝林涉案未披露的隐性风险，机构对 " 转型潜力 " 的预判出现明显偏差。

从机构尽调流程看，对上市公司实控人风险的排查通常依赖公司公告、公开舆情及监管函件。而戴宝林被留置、逮捕的信息仅由地方监察机关、公安机关内部推进，由此导致机构难以通过尽调发现风险。

值得注意的是，2025 年 6 月初戴宝林 " 突然退休 " 并将表决权委托给儿子，这一异常人事变动本应是风险信号，但公司解释为 " 正常新老交替 "，对戴宝林涉案未公开披露，进一步误导了机构对 " 公司治理稳定性 " 的判断。

这也给投资机构提了个醒：在中小盘股加仓前，除了看业绩和政策，" 公司治理 " 和 " 实控人诚信 " 或许是更重要的筛选标准。你对诺安和紫杰私募产品加仓成为前十大股东怎么看？评论区聊聊吧。