根据市场公开信息及 8 月 22 日披露的机构调研信息，知名私募凯丰投资近期对 3 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）水羊股份 （深圳市凯丰投资管理参与公司业绩说明会）

调研纪要：公司始终是坚定的品牌信仰者，注重品牌资产打造，追求持续、长期的高质量增长。高端品牌的打法依靠用户管理和忠诚度，不依赖大流量和降价促销。PA 品牌通过品牌资产、产品体系完善、精准市场传播和渠道建设实现高速增长。RV 品牌在美国市场推进品牌升级，优化团队，整合渠道，提升品牌形象和销售转化。伊菲丹推出二代 rich 面霜，加强面霜与新臻金的推广，未来五年规划多个新品类，并启动三年中国 50 店计划，重点拓展核心城市高奢商圈。公司持续推进股权激励计划，回购股份用于激励员工。下半年保持正常投放节奏，重点在日常销售渠道和品牌长期建设。代运营板块调整后回到正常轨道，美斯蒂克通过精准洞察市场需求实现增长。御泥坊升级定位 " 专研东方 "，主推黑参系列，销售有序回升。

2）派能科技 （深圳市凯丰投资管理有限公司参与公司业绩说明会 & 电话通讯）

调研纪要：派能科技二季度出货量约为 0.927GWh，六成销往海外市场，四成销往国内市场。轻型动力业务重点切入两轮车换电市场，目标三年内做到前三，五年内全球第一。钠离子电池应用于汽车启停电池和轻型动力市场，预计 2026 年 Q2-Q3 推出钠离子无负极产品。单价下降主要因产品销售结构变化，工商业储能出货占比提升。毛利率提升主要因开工率提升，轻型动力业务目标毛利率为 15%-20%。公司正与低空经济客户送样测试，尚未批量生产。二季度海外工商业储能产品销售量占海外市场出货量比例约 30%，同比大幅增长。订单排产周期约 60 天，安徽二期 5GWh 产能预计明年投产。

3）华阳集团 （凯丰投资参与公司特定对象调研 & 电话会议）

调研纪要：华阳集团在汽车电子业务方面不断加大国际品牌客户市场开拓力度，获得多个国际品牌车企客户定点项目，涵盖屏显示、HUD、座舱域控等产品。HUD 产品技术领先，已实现 SR-HUD 和 VPD 产品量产，获得多个定点项目，预计仍将保持较高增长态势。镁合金压铸产品订单增长显著，光通讯模块零部件销售收入快速增长，获得较多国际客户新定点项目。公司关注机器人领域发展动态并探索市场机会，利用现有技术积淀进行布局。

机构简介：

深圳市凯丰投资管理有限公司，是一家投资于全球大宗商品、债券、权益类资产及其衍生品的宏观对冲基金管理公司。凯丰投资是中国基金业协会会员、中国期货业协会会员，具有中国证券基金业协会批准的私募基金管理人资格。公司管理的多只阳光化基金产品的业绩与规模均居于国内同类产品前列，并荣获 "2014 年度金牛私募管理公司（宏观期货策略）"、" 第一届央证管理期货奖 "、"2015 年度金牛私募管理公司（宏观期货策略）" 等奖项。凯丰投资秉承 " 细节暗藏产业密码，研究发现价值内核 " 的投资理念，着力打造了一支 50 余人的高水平投研团队，专注于宏观和产业基本面研究。目前，产业研究已经覆盖了国内外期货市场主要交易品种，通过深入产业链调研、挖掘产业细节，并辅以量化手段，协助公司交易决策。2016 年，凯丰投资将进一步加强与实体企业的交流合作，以专业的资产管理能力和深厚的产业研究实力，为其提供包括产业咨询、合作套保、产业基金等服务在内的产业链综合解决方案。让金融助力中国企业，圆中国金融强国梦！

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