今日，算力板块继续高开高走，通信 ETF（515880）大涨近 4%，成分股大幅上涨。流动性牛市背景下，算力板块利好不断，带动行情持续景喷。

消息面，2025 中国算力大会透露，我国智能算力设施建设正在加速推进，预计 2025 年智能算力规模增长将超 40%。

8 月 21 日，DeepSeek-V3.1 正式发布。DeepSeek-V3.1 使用了 UE8M0 FP8 Scale 的参数精度，DeepSeek 官微在置顶留言里表示 "UE8M0 FP8 是针对即将发布的下一代国产芯片设计 "。

此外，美国科技媒体 Thelnformation 报道，英伟达已告知部分组件供应商暂停其针对中国市场设计的 H20 AI 芯片的生产。这使得国产替代再度成为市场焦点。

国产算力，可以说是今年确定性最高的赛道。

首先，AI 产业趋势已经相当明确。2025 年第二季度单季，仅北美四大互联网厂商资本开支总计便达 958 亿美元，同比增长 64%，全球 AI 产业持续景气。

其次，中美博弈背景下，国产算力替代空间广阔。英伟达 2024 年在中国的收入约为 171 亿美元，换算成人民币超过千亿元。而这些收入，还是在制裁导致的拉货延迟等因素下实现的。并且，以发展的眼光来看，美国 GPU 的采购量正在以惊人的速度增长。综合而言，中国市场的 GPU 需求应该能达每年数千亿元人民币。而目前，国产 GPU 体量还很小，这主要是受限制于半导体供应链的产能和制程。

其三，从节奏上看，国产算力可能已经在加速前夜。软件端中美的差距会相对小很多，DeepSeek 在 2025 年 1 月 20 日发布了 DeepSeek-R1，性能上看比肩 OpenAI o1 正式版。相比之下，硬件端像半导体制造环节、设备材料环节这种动辄好几年甚至几十年的差距似乎并不新鲜。2023 年来，全产业链都在 GPU 上集中攻关，设计环节不断提高性能并优化软件生态、制造环节集中攻关不断提升良率，现在可能真的逐步走向规模放量。

通信 ETF（515880）标的指数的光模块占比超过 40%，加上服务器、铜连接、光纤等占比超过 70%，算力核心环节占比应该是目前主流人工智能指数和通信指数中非常高的。

当前资金持续净买入中，根据 wind 数据，截止 8 月 22 日，通信 ETF 近 10 日净流入额超 17 亿元，当前规模近 60 亿元，较年初增长超 50%。

感兴趣的投资者可以关注通信 ETF（515880）投资机会，把握算力以及科技股反弹行情。

风险提示：数据来源 wind，截止 2025 年 8 月 22 日。基金规模数据仅供参考，不代表投资建议。本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于较高风险、较高收益的基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。如需购买相关基金产品 , 请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评 , 并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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