8 月 25 日，A 股三大指数集体高开，中证石化产业指数高开高走，成分股方面，三美股份涨停，巨化股份、兴发集团、华鲁恒升等领涨。相关 ETF 方面，石化 ETF（159731）高开后快速拉升，现涨约 1.85%。

消息面上，中国拟推进石化行业过剩产能改革，针对运行超 20 年的老旧装置，约 40% 将启动改造提产，同时引导工厂从传统大宗化学品，向人工智能等关联的特种精细化学品转型，政策红利释放重塑行业供给结构。

德邦证券认为，近年来化工行业面临产品价格走弱和产能利用率下滑的双重压力，企业利润空间持续收窄。在普遍性亏损背景下，通过政策引导淘汰低效产能、遏制低价无序竞争已成为行业共识。" 反内卷 " 通过遏制行业低价无序竞争、淘汰落后产能等供给侧结构性改革举措，有望直接推动工业品价格回升，进而对 PPI 形成有效拉动，同时，CPI 也有望通过 PPI 的成本传导实现温和上涨。

石化 ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，指数以基础化工和石油石化行业为主，权重占比合计超 93%，前十大重仓股中涵盖了 " 三桶油 " ——中国石油、中国石化、中国海油，权重占比合计超 23%。

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