今日，上证指数一度逼近 3900 点，续创 10 年来高位！

从万得全 A（除金融、石油石化）指数市盈率来看，目前为 37.12 倍，较 2021 年小牛市高点时的 42 倍，还有 13.5% 左右的上涨空间：

从上图来看，当万得全 A（除金融、石油石化）指数市盈率超过 60 倍时，是妥妥的泡沫，如 2001 年、2007 年、2010 年和 2015 年。这几次高点过后，A 股都迎来大熊市。

2021 年 A 股小牛市时，距离 60 倍泡沫估值还有很大的空间，但冲塔失败，这次能迎来疯牛吗？

目前，我不知道答案，能做的也只是在估值超过 40 倍时，越涨越要小心。这次牛市，驱动因素并不是基本面，因此，涨的越快、涨幅越大，后面会摔的越惨。

从历史来看，上证指数收盘点位高于 3800 点的交易日只有 293 天，占总交易日的比例为 3.5%。

如果从上证指数 2007 年 4 月 30 日首次突破 3800 点算起，A 股也只有 6.6% 的交易日收在 3800 点上方。

因此，历史上，4000 点以上卖出的散户都是赢家，这次会不一样吗？拭目以待！ $ 恒生指数 ( HSI ) $ $ 上证指数 ( 000001.SH ) $