8 月 25 日，沪深两市成交额突破 3 万亿，刷新年内成交额，也是时隔 217 个交易日后再度站上 3 万亿大关，并超越此前在 2024 年 10 月 9 日创下的 29426.78 亿元的成交金额历史次高纪录，现仅次于 2024 年 10 月 8 日，沪深两市创下的全天成交额历史纪录 34549.33 亿元。

就当前市场来看，中信证券认为，从各类资金情况来看，此轮行情持续到现在主要的发起者和推动者并非散户。事实上本轮行情从起步到加速，核心线索都是围绕产业趋势和业绩。既然都是聪明的钱入场占主导地位，就不能执迷于类比过往行情走势。

目前全市场结算资金占流通市值的比例尚在合理区间，赚钱效应仍在持续积累。随着 2020 年至 2021 年发行的产品整体步入盈亏平衡区域，市场会有个新旧资金接力的过程。未来行情的延续需要的是新的配置线索，而不是拘泥于 " 钱多 " 和流动性。

配置方面，招商证券认为，当下市场正处于牛市阶段 II，而这一阶段的特点是资金驱动、赛道为王，建议下一阶段关注创新药、CXO、国产算力、机器人、国产 AI Agent 几大赛道。

半年报业绩披露渐近尾声，从目前披露样本增速中位数来看，非银、农林牧渔、有色、钢铁、电子、机械等行业上半年累计增速中位数相对较高；随着半年报陆续披露，近一个月分析师上修跨境电商、通信网络设备及器件、LED、锂电专用设备、医疗研发外包、氟化工、游戏、影视动漫制作、风电零部件等三级行业的 2025 年一致盈利预测，相关领域或有不错表现。