美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话，正迅速重塑华尔街对货币政策路径的预期。

多家此前立场谨慎的顶级投行一夜之间转向，押注降息周期即将开启。在鲍威尔上周五发表讲话后，巴克莱银行、法国巴黎银行及德意志银行火速调整了利率预测。

现在，这些银行均预计，美联储将在 9 月的政策会议上降息 25 个基点，并在 12 月再次降息。

鲍威尔在讲话中强调，劳动力市场面临的 " 下行风险正在上升 "，并警告称裁员和失业率飙升的风险可能 " 迅速显现 "。这一表态被市场解读为美联储释放了强烈的 " 宽松倾向 "，并为 9 月不降息设置了更高的门槛。

市场反应立竿见影。根据芝商所（CME）的 FedWatch 工具，交易员目前预计 9 月降息 25 个基点的概率已从鲍威尔讲话前的 75% 跃升至 87%。美联储的下一次利率决策会议定于 9 月 16 日至 17 日举行，届时市场的最新预期将迎来检验。

投行集体转向，押注年内两次降息

鲍威尔的讲话成为华尔街投行调整预期的直接催化剂。多家银行在周五发布的报告中，明确阐述了其立场转变。

巴克莱银行的经济学家 Jonathan Millar 等人在报告中指出，鲍威尔的讲话引入了 " 一种宽松倾向 "。该行因此将其对首次降息的预测时间点从 2026 年 9 月大幅提前至 2025 年 9 月。报告称：" 我们现在预计今年将有两次 25 个基点的降息，分别在 9 月和 12 月。"

法国巴黎银行也放弃了其长期以来坚持的美联储将维持利率不变的观点。由 Calvin Tse 领导的经济学家团队写道：" 鲍威尔明确表示，除非数据另有指示，否则美联储打算在 9 月份进行一次‘微调式’的降息。"该行同样预测 9 月和 12 月将分别降息。

德意志银行也更新了其预测，从此前的仅预计 12 月降息一次，调整为预计在 2025 年的 9 月和 12 月各降息 25 个基点。

鲍威尔的 " 劳动力市场警告 " 成关键

此次投行集体转向的背后，是市场对美联储政策重心变化的解读。鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话中，将关注点明显转向了劳动力市场。

鲍威尔强调美联储的 " 反应函数 " 发生了变化，现在更加重视劳动力市场的风险。他表示：" 这种不寻常的情况表明，就业的下行风险正在上升。"

他进一步警告，这种风险可能会以裁员和失业率飙升的形式迅速出现。

分析人士认为，这一罕见的明确警告，是鲍威尔为潜在的 " 预防性 " 降息所做的铺垫，旨在应对经济数据尚未完全显现的疲软迹象。这标志着美联储的政策考量，正从单纯对抗通胀，转向在控制通胀与维持就业之间寻求更精细的平衡。