" 寒王 " 寒武纪，再创新高！

周一（8 月 25 日），A 股 AI 芯片龙头寒武纪（688256）盘中股价再创历史新高，达到 1391 元；截至收盘报 1384.93 元，涨幅 11.40%，总市值接近 5800 亿元；成交额也放大至 249.9 亿元。

以收盘价计算，目前寒武纪股价位列 A 股第二，与贵州茅台（1490.33 元）仅相差百余元。

但考虑到科创板大于主板的涨幅限制，加上近期科技股行情火热——股价反超这一幕，近期有望实现吗？

催化剂：高盛大幅上调目标价至 1835 元

寒武纪周一的抢眼表现，除了近期市场强势外，还得益于周末高盛一份研报催化。

8 月 24 日，高盛在最新发布的研报中，将寒武纪的 12 个月目标价从 1223 元进一步大幅上调 50% 至 1835 元，维持 " 买入 " 评级。

高盛认为，在中国云服务商资本支出增加、供应链寻求多元化以及寒武纪公司自身研发投入加强的共同推动下，寒武纪长期增长前景可期。

此外值得一提的是，高盛并未采用常规的近期市盈率估值，而是选择了贴现企业价值 /EBITDA（EV/EBITDA）模型，即 " 远期估值折现法 "（discountedEV/EBITDA），且将估值基准年定在了 2030 年。高盛认为，届时寒武纪的息税折旧摊销前利润率（EBITDA margin）预计将达到 22%，与英伟达、AMD 等全球同行的盈利水平更具可比性。新目标价 1835 元人民币，隐含了 2030 年预测市盈率 44 倍或 2030 年预测企业价值 / 销售额 9 倍。

据高盛计算，在最乐观的 " 牛市情景 " 下，若寒武纪芯片出货量年复合增长率达到约 90%，其目标价可高达 3934 元。而在 " 熊市情景 " 下，若出货量增速放缓，目标价则可能回落至 1211 元。

数据显示，7 月 10 日至 8 月 25 日，短短 33 个交易日，其累计涨幅高达 158.87%，被不少投资者视为科技股新一轮价值重估的典型。 

" 寒王 " 大涨的受益者：章盟主 VS 各路 ETF

那么，哪些资金享受到了寒武纪这轮大涨？

上周末最广为流传的段子之一，是有着 " 章盟主 " 之称的 " 牛散 " 章建平在寒武纪日赚超 12 亿元。数据显示，章建平去年年末新进寒武纪前十大股东，持股数 533.88 万股，今年一季度进一步加仓至超 608.62 万股，期末参考市值为 37.92 亿元。

以一季报 608.63 万股的持仓计算，8 月 22 日，章建平确有可能一日浮盈 12.61 亿元；而本周一（8 月 25 日）他又从寒武纪的大涨中，浮盈超 8.6 亿元。

值得一提的是，除 " 章盟主 " 外，机构、尤其是基金，也是吃到这一波 " 寒王 " 红利的主力。

东方财富 Choice 金融终端数据显示，据不完全统计，截至 6 月 30 日，共有 405 家机构持有寒武纪，合计持股 6301 万股，占总股本比例 15.09%。

其中，公募基金又是绝对主力。上述 405 家机构中，有 404 家为公募基金。不过，由于中报尚未披露完毕，上述数据正在更新中，最终机构持有寒武纪的股份数量应远超 15.09%。

科创 50ETF 则是 " 寒王 " 最大机构 " 金主 "。如下图所示，华夏上证科创板 50 成份 ETF（588000）、易方达上证科创板 50ETF（588080）分别持有 " 寒王 "1138 万股、864.3 万股，持股比例均超过 2%。此外，多家基金公司发行的半导体 ETF、人工智能 ETF 等也是寒武纪的重要投资者。

光是上述华夏、易方达的两只科创 50ETF，8 月 25 日在 " 寒王 " 上的浮盈增加就超过 28 亿元。

不过在上涨的过程中，寒武纪也发布了公告，提示投资者注意风险。

8 月 15 日，寒武纪发布《股票交易异常波动公告》指出，公司近期关注到网上传播的关于公司在某厂商预定大量载板订单、收入预测、新产品情况、送样及潜在客户、供应链等相关信息，均为误导市场的不实信息。敬请投资者理性决策，注意投资风险。

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