在游戏板块普遍回暖的 2025 年上半年，金山软件（HK03888，股价 35.720 港元，市值 500.23 亿港元）游戏业务却遭遇了始料未及的压力与挑战。

据公司财报及业绩电话会议，2025 年二季度金山软件网络游戏及其他业务总收入为 9.52 亿元，同比下降 26%，环比下降 8%；2025 年上半年，该部分业务总收入为 19.88 亿元，较 2024 年同期下降 10%。核心新游戏《解限机》（Mecha BREAK）上线月余表现未达预期，叠加 2024 年同期高基数影响，游戏板块收入同比下滑超过两成。

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作为金山软件旗下西山居研发的科幻机甲题材新品，《解限机》自上线以来，始终承载着公司拓展新游戏品类的重要期望。追溯产品当前不及预期的背后原因，玩家反馈与行业环境变化构成两大关键变量。

金山软件执行董事及首席执行官邹涛在电话会中提到，早在 2025 年初的测试阶段，研发团队就曾根据玩家意见对游戏进行修改，当时玩家普遍反映 " 游戏需要投入过多精力与金钱 "，团队据此调整了玩法机制以降低门槛，但从实际效果看，" 调整后游戏变得没有那么有意义 "，玩家对玩法深度的认可度下滑，间接影响用户留存与付费转化。

不过，《每日经济新闻》记者注意到，西山居依托经典 IP（具有商业价值的创意内容或品牌）《剑网 3》的长期运营韧性，正在加速新游戏类型探索与全球化布局，试图在业务调整中寻找增长突破口。

金山软件董事长雷军在财报中表示，公司网络游戏业务将继续聚焦精品游戏，深耕 IP 生态建设，稳步推进全球化布局，实现长线运营。

产品表现明显分化：《剑网 3》扛鼎基本盘

金山软件在财报中称，2025 年二季度网络游戏业务同比下降，主要是因为二次元游戏《尘白禁区》和《剑网 3》在 2024 年二季度的基数较高。环比下降则主要是由于《尘白禁区》《剑网 3》的收益下降，部分被其他游戏的收益增长所抵消。

在游戏业务整体承压的背景下，金山软件不同产品的表现的确呈现明显分化，经典 IP《剑网 3》持续扛鼎基本盘，而新游《剑侠情缘 · 零》《解限机》则面临挑战，这种分化也勾勒出金山软件游戏业务的当前格局。

作为西山居运营 16 年的旗舰 IP，《剑网 3》在 2025 年上半年依然展现出强劲的长线生命力。二季度，游戏通过 " 内容联动 + 技术升级 " 双轮驱动巩固用户基本盘：4 月与国产经典单机《仙剑奇侠传一》开启联动，以 " 签到送共鸣侠客李逍遥 " 等活动，进一步激活玩家热情；5 月下旬，《剑网 3》旗舰决定版在珠海举办线下体验会，展示了基于灵境引擎开发的画质升级，更自然的角色动作、更高精度的人物建模，以及更强的环境质感与布料模拟。

跨平台版本《剑网 3 无界》同样表现稳健。自 2024 年 6 月推出以来，该版本以 " 还原端游核心体验 " 为定位，公测首周便唤回 312 万名端游老玩家、吸引 105 万名新玩家。截至 2025 年上半年，用户活跃度与口碑仍保持稳定，成为《剑网 3》IP 长线运营的重要支撑。

相比之下，同为 " 剑侠 "IP 衍生的《剑侠情缘 · 零》则遭遇 " 上线即遇冷 "。

5 月底公测的这款产品，延续了 IP 经典的帮会团战等玩法，还加入 AI（人工智能）托管系统以减轻玩家操作负担，装备道具非绑定的设计也试图还原 " 端游江湖感 "。上线当天，游戏曾跻身国内 iOS 免费榜第五，但畅销榜最高仅达 97 名，后续排名持续回落，未能成为预期中的 " 增量引擎 "，反映出传统武侠产品在当前市场环境下的增长困境。

二次元射击游戏《尘白禁区》则在 " 长线运营 " 中寻找突破。

2025 年二季度恰逢游戏两周年庆，项目组推出 " 凯茜娅 - 狂诗 "" 苔丝 - 绮幻 " 两位高人气角色，配套更新时装、武器外观及互动情景，同时以 " 五星免费领 "" 签到送时装 " 等福利吸引玩家回流。

更关键的是，游戏还优化了操作体验，新增快捷编队、属性标签快速锁定、一键升级等功能，提升系统自由度，这些举措虽未带来收入暴增，但稳定了用户基础，也验证了项目组 " 精细化运营 " 的思路。

正视压力表达信心：为游戏业务寻找新增量

面对游戏业务短期挑战，金山软件管理层在电话会议中传递出 " 稳基本盘、谋长线 " 的战略思路，同时披露了后续产品储备，试图缓解市场对其增长潜力的担忧。

事实上，备受市场关注的新游《解限机》，2025 年以来上演了 " 高开低走 " 的剧情。这款主打 " 国产机甲浪漫 " 的产品，7 月 2 日上线当天便登顶 Steam" 最受欢迎游戏 " 与 " 热度飙升榜 " 双榜首，同时在线人数峰值突破 30 万，还获得 IGN 等国际媒体高分评价，但在金山软件内部，这款产品的表现被定义为 " 未达预期 "。邹涛在财报电话会议中坦言：" 公测一个多月，产品肯定没达到之前的预期。"

追溯背后原因，邹涛提到两个关键失误：首先是早期测试阶段，团队根据玩家 " 游戏太肝太氪 " 的反馈削减了部分付费内容，结果反而让玩家觉得 " 没意思 "。" 现在反思，‘又氪又肝’其实说明玩家喜欢玩，改完之后反而失去了吸引力 "。其次则是对国内游戏生态预估不足，" 黑灰产 " 的猖獗破坏了正常玩家的游戏氛围，直接影响留存与付费。

不过，公司并未放弃这款产品，邹涛强调：" 西山居历史上，《剑网 3》《尘白禁区》都有过上线不及预期、后续打磨逆袭的案例，《解限机》也会走长线运营的路，和玩家一起打磨。"

至于核心 IP《剑网 3》2025 年下半年的表现，金山软件管理层既正视压力，也表达信心。

邹涛提到，2024 年《剑网 3》手机版推出后，收入与活跃用户均创历史新高，2025 年在高基数下 " 保持同样水平有挑战 "；加上西山居 CEO 在 2025 年上半年因兼任《解限机》制作人精力分散，对《剑网 3》运营也造成了一定影响。" 后续会让他把更多精力放回《剑网 3》，加大运营投入。" 邹涛表示，尽管面临压力，但《剑网 3》运营 16 年历经多次挑战，长线韧性仍在，" 全年保持高位运行，我们有信心 "。

针对《解限机》的后续调整，金山软件管理层明确 " 不追求短期数据，聚焦长线打磨 "。

邹涛透露，目前团队正在密集复盘上线一个月的玩家反馈，暂时无法给出具体更新规划，但核心方向是 " 和玩家深度互动 "。他表示，上线只是开始，真正的考验是能不能根据玩家需求持续优化，就像当年《剑网 3》那样用时间换空间。

除了现有产品的优化，金山软件也在通过 "IP 合作 + 新品储备 " 为游戏业务寻找新增量。

财报披露，金山软件已拿下两款海外 IP 产品的国内发行权：社交推理游戏《鹅鸭杀》6 月获得版号，预约量突破 500 万，预计 2025 年下半年上线；《猫咪和汤》续作《猫咪和汤：魔法与美食》5 月拿到版号。这两款产品分别聚焦 " 社交竞技 " 与 " 休闲治愈 " 赛道，与西山居传统的武侠、机甲题材形成互补，有望丰富产品矩阵，覆盖更广泛用户群体。

从资本市场视角看，金山软件当前的游戏业务正处于 " 短期承压、长期蓄力 " 的阶段。

对于金山软件而言，2025 年下半年既是游戏业务的 " 调整期 "，也是 " 验证期 "，验证其长线运营能力能否再次复制《剑网 3》的成功，验证新品类布局能否打破增长瓶颈。市场对其未来的预期，也将随着这些产品的后续表现逐步清晰。

每日经济新闻