【市场复盘】

8 月 25 日，港股三大指数集体上涨。截至收盘，恒生指数涨 1.94%，报 25829.91 点，创近四年新高；恒生科技指数涨 3.14%，报 5825.09 点；国企指数涨 1.85%，报 9248.00 点。盘面上，汽车股、科技股涨幅居前，地产股表现活跃。热点个股方面，蔚来涨超 15%，阿里巴巴涨超 5.5%，快手涨超 5%，美团涨近 3.5%，腾讯控股涨近 2.5%。热点 ETF 方面，恒生科技指数 ETF（513180）大幅收涨 4.2%。

【南向资金】

8 月 25 日，南向资金净流出 13.76 亿港元；截至 8 月 25 日，今年以来南向资金累计净流入 9554.50 亿港元，大幅超过去年全年净流入额。

【隔夜美股】

隔夜美股三大股指全线收跌，道指跌 0.77%，标普 500 指数跌 0.43%，纳指跌 0.22%。默克跌超 2%，安进跌逾 1%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数涨 0.26%，特斯拉涨近 2%，谷歌涨超 1%。中概股涨跌不一，大全新能源涨超 4%，新蛋跌逾 15%。恒生指数 ADR 下跌，按比例计算，收报 25638.43 点，较香港收市跌 191.48 点或 0.74%。

【热点消息】

1、8 月 22 日收盘后，中国全市场 ETF 规模已经达到 4.97 万亿，即将突破 5 万亿元。目前全市场规模在百亿元以上的 ETF 产品数量突破 100 只。截至 7 月底，中国 ETF 规模首次以 6406 亿美元的资产管理规模超越日本（6223 亿美元），成为亚洲最大的 ETF 市场。

2、8 月 25 日，拼多多公布 2025 年第二季度业绩。财报显示，公司第二季度总收入同比增长 7% 至 1039.8 亿元，调整后净利润同比下降 5% 至 327.1 亿元，均超出市场预期。

3、国家新闻出版署近期公布，8 月份，共有 166 款国产游戏、7 款进口游戏获得版号。龙头大厂依旧 " 收获颇丰 "，腾讯、网易、哔哩哔哩、吉比特、三七互娱、恺英网络等均有斩获。

【沽空数据】

港交所披露数据显示，8 月 25 日共 638 只港股被沽空，总沽空金额为 409.85 亿港元。其中沽空金额超 1 亿港元的个股有 83 只，腾讯控股、阿里巴巴、美团沽空金额位居前三，分别为 31.72 亿港元、24.95 亿港元、19.39 亿港元。

【机构观点】

招商证券最新策略指出，流动性叙事的改变，或足以支持港股补涨。近期 Hibor 利率快速上行后逐步稳定、鲍威尔表态显著转鸽，内外流动性的变化均指向一个结论：港股流动性趋紧的叙事已经得到了边际改善。该机构认为，流动性叙事的改善已经足够支撑港股阶段性的补涨，缩小与近期快速上涨的 A 股之间的差距。

【港股相关 ETF】

硬科技与新消费共振，聚焦港股新 CP（支持 T+0）：

1）港股消费：港股消费 ETF（513230），打包电商 + 新消费，覆盖相对 A 股更为稀缺的新消费赛道。

2）港股科技：恒生科技指数 ETF（513180），中国核心 AI 资产，囊括相对 A 股更为稀缺的科技龙头。

每日经济新闻