【友财网讯】- 交易员们认为，在 7 月份通胀率高于预期的 3.8% 之后，英国央行在今年剩余时间内维持利率不变的可能性越来越大。

LSEG 的数据显示，货币市场认为，在英国央行于 12 月召开的 2025 年最后一次会议上，英国央行利率维持在目前 4% 的可能性为 57%。

夏季早些时候的预期倾向于 2025 年至少再降息 25 个基点，特别是考虑到经济扩张步伐温和，工资增长放缓的迹象，以及在英国与白宫提前达成关税协议后，贸易方面的确定性增加。

这种情况在英国央行 8 月份的货币政策会议上发生了变化。降息的投票结果出人意料地以 5:4 的微弱多数通过，持不同意见的政策制定者倾向于继续维持利率不变。

英国央行 " 专注于挤出任何现有或正在出现的持续通胀压力 "，央行行长安德鲁 · 贝利（Andrew Bailey）认为，在地缘政治不确定的情况下，通胀前景存在上行风险，这些信息强化了英国央行对过早降息持高度谨慎态度的观点。

上周公布的最新通胀数据喜忧参半。3.8% 的整体通胀率略高于路透调查显示的 3.7% 的普遍预期，但与英国央行自己的预测一致，英国央行预计 9 月份物价涨幅将达到 4% 的峰值，到年底将回落至 3.6%。

令人担忧的领域包括不断上涨的食品价格和服务业的持续高通胀——一些经济学家认为，这是由于政府最近提高了最低工资标准和雇主的税收贡献。然而，7 月份能源价格出现下行压力。

*11 月份的降息还在讨论中吗？*

不过，荷兰国际集团（ING）发达市场分析师詹姆斯 · 史密斯（James Smith）指出，推动服务业通胀上升的一大因素来自机票价格，这是一个不稳定的季节性因素，英国央行可以 " 放心忽略 "。

史密斯在一份报告中表示，他仍认为 11 月降息的可能性 " 比不降息更大 "，但他补充称，" 鉴于利率制定委员会内部存在非常明显的分歧，目前并不是一个特别高的信念。"

他说：" 这在很大程度上也取决于就业市场，过去九个月中有八个月就业人数下降，但调查数据看起来不像今年早些时候那么令人担忧。"

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）资深英国经济学家凯瑟琳 · 肯尼迪（Cathal Kennedy）也表示，11 月降息 25 个基点的可能性仍在考虑之中，但前提是通胀与英国央行的预期保持一致，且劳动力市场继续放缓。

英格兰和威尔士特许会计师协会（Institute of Chartered Accountants in England and Wales）经济主管苏伦 · 蒂鲁（Suren Thiru）表示，至少，7 月份的数据 " 浇灭了 9 月份降息的希望 "。

蒂鲁补充说：" 虽然不断上升的商业成本和食品价格可能意味着通货膨胀率的峰值可能高于英国央行预测的 4%，但随着经济疲软对价格的压力越来越大，它应该会在秋季开始减速。"

抵押贷款公司上周称，最新的数据将让英国借款人感到担忧，其中包括跟踪抵押贷款的房主或固定交易即将结束的房主。

" 抵押贷款利率在过去几周停滞不前，在这些数据的支持下，当前利率可能会小幅上升。" Switch Mortgage Finance 主管埃利奥特 · 卡利（Elliott Culley）表示。

英国政府还会对金融环境收紧给英国借贷成本带来压力的预期感到紧张。尽管上周英国国债收益率普遍走低，但近几周对利率前景的重新定价令 30 年期英国国债收益率升至 1998 年以来最高水平，而 10 年期英国国债收益率则触及三个月高位。

有一种资产可以从更高的长期利率中受益，那就是英镑。尽管英镑兑美元和欧元持平，但 Ebury 市场策略主管马修 · 瑞安（Matthew Ryan）表示，英镑应 " 在今年剩余时间内保持良好支撑 "。

人们普遍认为，欧洲央行已经结束了自己的政策宽松周期，其关键利率目前为 2%。与此同时，鉴于美国通胀前景不明朗，人们仍然怀疑美联储今年是否会继续降息。

不过，鉴于荷兰国际集团认为，7 月的许多通胀压力将被证明是暂时的，该集团策略师上周警告称，在追逐英镑的涨势时要谨慎。