《电鳗财经》电鳗号 / 文

佳兆业再次站在了命运的十字路口，2025 年上半年近 110 亿元的巨额亏损，如同一记重拳，将这家曾经风光无限的房企再次推向舆论的风口浪尖。

8 月 21 日，佳兆业发布盈利预告披露，2025 年上半年，佳兆业预计录得亏损净额及公司拥有人应占亏损净额不多于 110 亿元。而 2024 年同期，公司亏损净额、拥有人应占亏损净额，分别为 90 亿元及 91 亿元。

截至 2024 年 12 月 31 日，佳兆业现金及银行存款账面值约 23.9 亿元，较 2023 年的 34.01 亿元减少 29.7%。截至 2024 年年末，公司总借款约 1350.74 亿元，其中约 1180.78 亿元须按要求或于一年内偿还。

尽管形势严峻，但佳兆业并非没有翻盘的可能。首先，公司在大湾区核心城市仍持有大量优质土地储备，这些资产在政策回暖时有望释放价值。其次，佳兆业在旧改领域的专业优势是其独特竞争力，随着城市更新政策的推进，可能成为翻身的关键筹码。再者，近期金融监管部门对房企融资的边际宽松，为债务重组提供了时间窗口。然而，这些潜在机会能否转化为现实，取决于公司能否在销售回款、资产处置和债务重组三个战场同时取得突破。特别是与债权人的博弈将直接影响企业的生存空间。

佳兆业的命运走向，已经超越了一家企业的兴衰故事，成为观察中国房地产行业转型的典型案例。在 " 房住不炒 " 的主基调下，高杠杆、高周转的旧模式难以为继，房企必须向精细化、专业化运营转型。对佳兆业而言，能否从 " 不死鸟 " 进化为 " 长青树 "，关键在于能否真正痛定思痛，构建起与新发展阶段相适应的经营模式。无论结局如何，这场生存之战都将为中国房企提供宝贵的经验教训——在行业深度调整期，唯有主动变革者才能赢得未来。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。