茅台股价 06-07 年的大牛市中突破 100，在茅台突破 100 之前，其实也有这么多公司突破过，但几乎没有能站稳的，只有茅台站稳继续向上，最终成为 A 股无可争议的股王。

不过每轮大牛市大风口之际，都有公司出来试图挑战茅台。就比如时下，寒武纪已经对茅台发起了咄咄逼人的逼宫之战。

持股寒武纪的投资人固然为此雀跃不已，但他们每每想起一个 A 股的古老魔咒，头皮也难免一阵发麻。

我们今天就来复盘那些试图挑战股王的勇士故事。

中国船舶（2007 年）

中国船舶这个壳原名叫沪东重机，2006 年市场炒作中船集团的借壳上市，从 06 年初开始一路上涨，初 8 月元，年底达到 32 元。2007 年初有过一波连续 7 个涨停的翻倍行情。

2007 年 5 月 30 日，沪东重机以 111.62 元的股价超过茅台，成为 A 股第一高价股，巧合的是，就在当天 A 股发生了历史上著名的 530 惨案（当天上证指数暴跌 6.5%，创下当时近 10 年的最大单日跌幅，深成指暴跌 7.2%，超过 1300 只股票跌停。惨案的导火索是 529 的半夜鸡叫，财政部突然宣布上调印花税，试图给过热的市场降温）。

当然，这一惨案并没有终结 A 股的狂欢，惨案后，经过一个多月的休整，市场再次出发，沪东重机也再次开启暴涨之旅。2007 年 8 月 1 日，公司更名为中国船舶。8 月 6 日，中国船舶突破 200 元，2007 年 10 月 11 日，中国船舶突破 300 元。

推动中国船舶股价持续暴涨的原因，有基本面因素。当时全球航运繁荣，干散货、集装箱、油轮需求暴涨，波罗的海干散货指数（BDI）屡创新高。中国是造船大国，订单量快速上升，但还不如日本韩国，市场相信中国造船业即将超越日韩，这是 " 大国崛起的象征 "，中国船舶 = 国运股。

后面就是 08 年金融危机，再激动人心的宏大叙事逻辑也抵不住订单下滑的凉彻透骨。中国船舶从 300 多元一路跌回 30 几元，13 年跌到 10 几元，18 年跌破 10 元（前复权后），而此时茅台已经走到 500 元的位置。

这是 A 股最经典的股王陨落案例。

中国船舶之后，再有几只挑战茅台的，不过都是小虾米，一个是神州泰岳，当时是创业板初期，短暂的超过了茅台，随后一路向南。

类似还有世纪鼎利。

这些小虾米都是借了上市之初的暴涨，算不上真正的挑战。随后有一只像样的挑战者，来自于茅台的同行——洋河股份。

洋河股份（2010 年）

2008 年 11 月我们搞了四万亿刺激，基建项目一个一个落地，基建项目的润滑剂之一就是白酒，洋河就是在这样的环境下上市的。强势行业中的上市新贵，本身就容易受到市场追捧，而此时洋河本来也具备其显著的优势。

2000 年开始，白酒行业经历了从坐商向行商的转变，过去都是坐家里等着别人来买，但 2000 年后随着国外营销理论导入，白酒行业也迎来了制度的改善，开始变行商，你要走出去，你要管渠道。这次改变造成了成功抓住这个时代脉搏的企业，其中之一就是洋河股份。

洋河 2003 年推出划朝代的绵柔型蓝色经典系列，最初包括海之蓝与天之蓝，重点关注政商用酒需求，凭借净软舒适的风口口感、独特少有的蓝色主色调设计，以及引人共鸣的 " 世界上最宽广的是海，比海更高远的是天空，比天空更博大的是男人的情怀 " 宣传语，蓝色经典引发市场热潮。2006 年洋河推出梦之蓝，定位更高端的政商需求，进一步推高价格带，并在 2007 年划定华东 6 省 1 市，开启全国市场扩张。2010 年其营收达到白酒前三，白酒进入 " 茅五洋 " 时代。

携这种势来的洋河受到市场追捧，2010 年 4 月 20 日，洋河收盘价 146.87 元，当天茅台收盘价为 143.52 元，洋河成为 A 股第一高价股。

不过洋河做了一件非常聪明的事情，在 11 年 5 月，洋河通过主动拆股，让出了高价第一股的称号。洋河此后的行情，以及整体白酒的行情都走到了 12 年 7 月，后面就是政府整治三公消费的故事，洋河的股价从 70 块一路下跌，最低跌破 20 元。

洋河的故事不能算中了茅台魔咒，也许对寒武纪的启示来说，赶紧拆股吧。当然寒武纪的股东们要扛住，扛到 25 年的年报发出，公司宣布拆股，魔咒不攻自破。

从 2013 年起，尽管中国宏观经济相对一般，但苹果所带来的移动互联网浪潮已经涌来，这波浪潮中，先后诞生了几只挑战茅台的公司。

第一只是网宿科技，2013 年超过茅台，那个时候市场盛行高送转，所以它也很快进行了拆股，因此也没立即崩盘，股价持续走强到了 2016 年。后面是 BAT 入场，行业竞争加剧，赢者通吃，它业绩不行，股价一路向南。

第二只是飞天诚信，14 年 6 月上市，大牛市中的次新股，兼有国产安全芯片和互联网金融安全的题材，在 15 年的牛市中暴涨，超过茅台的股价，后面在股灾中暴跌，拆股也没抢救回来。

第三只就是大名鼎鼎的全通教育，这只可以着重讲下。

全通教育（2015 年）

全通教育 2014 年上市，正好赶上互联网 + 的炒作时代，在线教育毫无疑问是互联网 + 的青睐题材（就如 chatGPT 以来的 AI+ 教育），这是一个讲得通的故事。

全通教育那个时候也能拿出非常不错的业绩，大题材还配上了可以验证的业绩，这不得起飞。此外，2015 年市场还非常喜欢炒作并购，你哪怕是去并购一坨屎回来，市场都会欢喜得不得了。这与这几年的 A 股相反，这几年 A 股听说你要发新股，A 股多数情况下都会皱眉头。而那个时候的 A 股，股民脸上就差写着 " 来，快来割我 "，上市公司发个停牌重组，股票圈里都是一片雀跃。

本着韭菜自愿被割不割是对不起时代的红利的精神，全通教育当然也不会落下，14 年 9 月它宣布要资产重组，停牌了 3 个月，并购了广东介诚教育咨询服务有限公司，15 年 1 月出来，股份开启一路狂奔模式，到 5 月 18 日，公司股价从不到 100 元，达到 467 元的高价。

后面就是股灾了。再然后市场开始想这业绩虽然增长，但能不能匹配这个估值。再之后就是业绩都兑现不了。

前复盘算，全通的股价算是从 99 元一路跌至 3 元，至今还在底部徘徊，成为 A 股又一经典的股王陨落。

随后还有中科创达（2016 年），吉比特（2017 年），它们都是新股上市，在炒新的浪潮下一度超过茅台。

2016 年年初行情融断后，市场投资风格要换，转向有基本面支撑的公司，加之 2016 年下半年开始经济复苏，消费板块走了五年牛市行情（2018 年因为贸易等因素短暂打断，但 2019 年很快修复回去），茅台股价一路突破 1000，突破 2000，再无忘其项背者。

2021 年石头科技达到过千元级别，算与茅台同为千元俱乐部，但很快行业的竞争，俄乌战争对欧美需求的打击，海运费用的飙升对成本的打击，石头科技股价暴跌，跌幅超过 60%。

21 年之后，大白马们（多高价股）一个个陨落，茅台自身也不例外，但茅台相比其他白马，回落已经算是好的。这几年行情并非没有，但以小微盘为主，虽然涨得飞起，但根本没达到挑战茅台的地步。

直到 chatGPT 的横空出世，半导体板块再度承载了大国之争的宏观叙事逻辑，犹如当年的中国船舶。

批价一路下行、疲弱不堪的茅台再次迎来了挑战者——寒武纪。

过去历史看，茅台的挑战者绝大多数成为了茅台宝座下的亡魂，而茅台凭借其产品稀缺性，绝佳的商业模式，利润一路增长，最终一次又一次甩开了那些曾经的竞争者，继续成为 A 股个股股价的天花板。市场短期是投票机，长期是称重机，茅台与其竞争者就是最好的验证。

我把一张图发给我一位朋友，他说，不，A 股是野狗。

这次寒武纪挑战茅台，会超过吗？会站稳吗？评论区的你，可以说出你的看法。

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注：文中所提个股和题材板块不构成任何推荐，仅为复盘和学习交流所用，投资决策需建立在自我独立理性思考和专业研判之上，市场有风险，投资需谨慎。