证券之星消息，2025 年 8 月 26 日江波龙（301308）发布公告称公司于 2025 年 8 月 22 日接受机构调研，创金合信基金管理有限公司、上海尚颀投资管理合伙企业 ( 有限合伙 ) 、上海善达投资管理有限公司、华杉瑞联基金管理有限公司、宁波宝隽资产管理有限公司、深圳市恒健远志投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 、山东鲁商私募 ( 投资 ) 基金管理有限公司、北京橡果资产管理有限公司、深圳市招商国协壹号股权投资基金管理有限公司、耕霁 ( 上海 ) 投资管理有限公司、上海探针创业投资管理有限公司、博时基金管理有限公司、深圳宽源私募证券基金管理有限公司、北京泽铭投资有限公司、冯源 ( 宁波 ) 私募基金管理有限公司、丰琰投资管理 ( 浙江自贸区 ) 有限公司、深圳市亚布力创新股权投资管理有限公司、深圳宏鼎财富管理有限公司、上海明河投资管理有限公司、广州瑞民私募证券投资基金管理有限公司、上海盘京投资管理中心 ( 有限合伙 ) 、上海新传奇私募基金管理有限公司、中银基金管理有限公司、烟台佳杰投资有限公司、北京硅谷先锋投资基金管理有限公司、三井住友德思私募基金管理 ( 上海 ) 有限公司、深圳丞毅投资有限公司、世嘉控股集团 ( 杭州 ) 有限公司、上海麦臻股权投资基金管理中心 ( 有限合伙 ) 、国海证券股份有限公司、平安证券股份有限公司、山西证券股份有限公司、长城证券股份有限公司、国融基金管理有限公司、国元证券股份有限公司、上海证券有限责任公司、太平洋证券股份有限公司、华创证券有限责任公司、中国国际金融股份有限公司、中银国际证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、湘财证券股份有限公司、恒泰证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、国寿安保基金管理有限公司、天风证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、上海申银万国证券研究所有限公司、瑞银证券有限责任公司、华西证券股份有限公司、摩根大通证券 ( 中国 ) 有限公司、中邮证券有限责任公司、招商证券股份有限公司、东亚前海证券有限责任公司、中泰证券股份有限公司、宝盈基金管理有限公司、长江证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、财通证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、国联证券股份有限公司、天风 ( 上海 ) 证券资产管理有限公司、众安在线财产保险股份有限公司、昆仑健康保险股份有限公司、东兴证券股份有限公司、泉果基金管理有限公司、华泰联合证券有限责任公司、东北证券股份有限公司、北京市中伦律师事务所、粤佛私募基金管理 ( 武汉 ) 有限公司、雾凇资本有限公司、青骊投资管理 ( 上海 ) 有限公司、中信里昂证券有限公司、国泰君安国际控股有限公司、深圳望睿投资有限公司、摩根士丹利亚洲有限公司、花旗环球金融亚洲有限公司、普信恒业科技发展 ( 北京 ) 有限公司、国华兴益保险资产管理有限公司、四川璞信产融投资有限责任公司、华立集团股份有限公司、深圳市辰禾投资有限公司、广东锦洋投资管理有限公司、西部证券股份有限公司、广东省大湾区集成电路与系统应用研究院、广东君心盈泰投资管理有限公司参与。

具体内容如下：

问：公司在企业级业务上的发展战略？公司推出的 SOCAMM 产品能否与现有产品形成协同？

答：企业级存储是典型的高端存储产品，具有技术难度大、研发周期长、客户粘性高等特点，考验存储企业的持续供应能力、技术能力、封测制造能力，再到品牌及市场能力的全方面综合实力。公司的企业级存储产品在自有核心知识产权、技术能力的基础上，已取得了不同行业知名客户的共同认可。根据 IDC 数据，江波龙率先应用的 ST eSSD，其国内市占率仅次于 Solidigm 与三星，PCIe SSD 与 RDIMM 产品已开始批量导入国内头部企业。

SOCMM（Small Outline Compression ttached MemoryModule），是一种专为 I 数据中心设计的低功耗内存模块产品。根据公开报道，美光 SOCMM 将用于英伟达 GB300Grace Blackwell Ultra 超级芯片，作为 Grace CPU 的可更换内存使用。公司积极抓住存储行业新的发展趋势，已点亮 SOCMM 产品。根据公司内部评估数据，公司 SOCMM 相同容量下带宽比传统 RDIMM 高出 2.5 倍以上，降低延迟约 20%，尺寸为标准 RDIMM 的三分之一，结合近 CPU 布局，能够全面突破传统 RDIMM 的带宽、延迟瓶颈及高温痛点。基于 SOCMM 的明显优势，相关产品在未来 I 服务器及 I 的应用上有望得到越来越多的应用，但公司

SOCMM 产品目前尚未形成收入，请各位投资者注意风险。

问：如何看待 TCM（技术合约制造）模式的进展情况？TCM 模式未来将有多大的市场空间？

答：公司目前正持续向高端、品牌、海外发展，在主控、固件、封测等关键领域上持续投入，构建了从芯片研发到封测制造的全链条产业综合服务能力。基于体系化的技术优势，公司推出 TCM 模式，依托于公司自研主控芯片，以及封测能力的技术底座，直接连通晶圆原厂与核心下游客户，打破传统存储模组业务中繁琐复杂的业务模式，降低产业周期波动影响，助力原厂更高效响应终端市场需求。

目前公司目前已与闪迪达成合作，面向移动及 IOT 市场推出定制化的高品质 UFS 产品及解决方案。依托领先的 UFS 主控技术和与晶圆厂的深度协同，公司的 UFS 产品正加速导入多家 Tier1 客户供应链，新项目将持续落地。

TCM 模式采用差异化的定价、采购与结算机制，相关合作已形成良好示范效应，TCM 业务模式有望在更多原厂和 Tier1 客户的合作上持续取得突破。与产业参与者的 TCM 模式合作，一方面可让公司获得有预见性的产业增长机会，另一方面，可以让公司核心能力创造价值，持续提升公司盈利能力。

问：如何看待主控芯片的技术壁垒？未来主控芯片的研发计划？

答：公司多年前已开始布局自研主控芯片等高技术难度领域，高起点、高标准组建研发人才队伍，持续进行长期研发投入。目前公司各系列主控芯片采用领先于主流主控芯片的头部 Foundry 工艺，采用自研核心 IP，搭配公司自研固件算法，使得各类存储产品具有明显的性能和功耗优势，其中，搭载公司自研主控芯片的 UFS4.1 产品，其顺序读写性能达到 4350MB/s 和 4200MB/s，随机读写性能达到 630K IOPS 和 750K IOPS，整体性能显著优于市场主流产品。

截止至 7 月底，公司主控芯片全系列产品累计实现超过 8000 万颗的批量部署，并且仍在保持快速增长。UFS4.1 产品正处于多家 Tier1 厂商的导入验证阶段，全年来看，自研主控芯片出货规模将实现放量增长。随着 I 终端对于存储器性能提出更高性能要求，公司也将筹备下一代主控芯片的研发。

问：如何看待美光业务调整对于国内市场的影响？公司如何把握嵌入式业务的增长机会？

答：公司目前依靠自研主控、自研固件、自研 LDPC 算法、自主封测等优势能力，通过差异化创新满足市场较难实现的需求，目前推出了 UFS4.1、eMMC Ultra、QLC eMMC、7.2mm × 7.2mm 的超小尺寸 eMMC、0.6mm（max）超薄 ePOP4x 等新型嵌入式产品。

基于公司 UFS 产品的性能优势，公司已与闪迪达成战略合作，面向移动及 IOT 市场推出定制化的高品质 UFS 产品及解决方案；基于 QLC eMMC 的大容量及价格优势，公司 QLC eMMC 产品已用在众多知名厂商的各类移动终端产品上；公司新一代超薄 ePOP4x 及超小尺寸 eMMC，基于公司旗下元成苏州的高端封测能力，实现了同一性能和容量标准下更高的集成度，已规模应用于多家国内国际一线厂商的智能眼镜、智能手表产品中。

问：如何看待美国关税政策调整对巴西 Zilia 的影响？

答：作为巴西头部存储器厂商，Zilia 已构建完善的海外供应链体系，与半导体存储全球头部客户、半导体存储原厂建立了长期合作关系，在巴西与南美市场拥有深厚影响力。公司在收购 Zilia 后，以自身的技术与产品设计方案为 Zilia 赋能，发挥 Zilia 海外本地化制造和服务优势，目前 Zilia 已经与众多 Tier1 厂商在巴西地区展开合作。

江波龙（301308）主营业务：半导体存储应用产品的研发、设计、封装测试、生产制造 ( SMT 及组包环节 , 下同 ) 与销售 , 主要聚焦于存储产品和应用 , 形成存储芯片设计、主控芯片设计及固件算法开发、封装测试 , 以及生产制造等核心能力 , 为市场提供消费级、车规级、工规级存储器以及行业存储软硬件应用解决方案。

江波龙 2025 年中报显示，公司主营收入 101.96 亿元，同比上升 12.8%；归母净利润 1476.63 万元，同比下降 97.51%；扣非净利润 3220.69 万元，同比下降 94.02%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 59.39 亿元，同比上升 29.51%；单季度归母净利润 1.67 亿元，同比下降 20.55%；单季度扣非净利润 2.34 亿元，同比上升 33.33%；负债率 60.17%，投资收益 -2288.61 万元，财务费用 6896.37 万元，毛利率 12.96%。

该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级，买入评级 6 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 114.78。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 4.73 亿，融资余额增加；融券净流入 191.79 万，融券余额增加。

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