美国，又在金融领域出手了。

当地时间 7 月 17 日，美国众议院以 308 票对 122 票通过美国的 " 天才法案 "，18 号当天，懂王正式签署了该法案。

而这个所谓的天才法案，其实就是之前就让市场极其震动的稳定币法案。

前两个月，这个法案还在讨论和通过程序之中，没有彻底落地。

最新的投票结束之后，现在正式获得众议院的通过，意味着稳定币彻底被美国招安，不再是灰黑产业，可以登堂入室了。

稳定币地位提升，这几个月以来市场上有很多的解读。

多数的解读方向是：

美国利用稳定币，可以巩固美元霸权，确保市场上的美元支付的份额。

但我觉得现在多数人对于美元稳定币的解读，忽略了一个方向：

货币的流动性

稳定币带来的流动性，可能会导致 " 美元 " 双倍甚至多倍的增加

这一点要怎么理解？我下面给大家详细讲讲。

首先，1 美元货币可以发行 1 枚美元稳定币，1 枚美元稳定币绑定 1 美元美债。

这个对应关系和什么东西很像？

港币的联系汇率

港币的联系汇率制度，就是要求港元兑美元汇率只能在 7.75-7.85 之间波动。

联系汇率确立之后，就相当于 1 美元和 7.75-7.85 的港元绑定。

汇丰、渣打以及中银想要发行港币，就必须要有对应额度的美元储备。

当一个货币的发行基础是美元的时候，这个货币的性质就变成了什么？

变成了美元兑换券。

港元是美元兑换券，那货币性质和港元一致的美元稳定币是什么？

一样都是美元兑换券。

但是美元稳定币和港元不同的是：

第一，美元稳定币的兑换比例是一比一，比例是固定的，而港元是浮动；

第二，港元对应的是美元，但美元稳定币对应的是美元资产

这个美元资产，可以是美元，也可以是美债。

而且稳定币未来挂钩的重点，一定是美债而不是美元。

为什么？

这就涉及到老美内部对货币发行权力的争夺。

美元的发行权以及管理货币的权利，在美联储这里，美国政府没有权力插手。

但是现在因为要解决经济问题，懂王需要增加美国国债的规模。

要增加美债，就需要美联储配合。

因为这一边增加美债之后，需要另一边增加货币。

这样才能拿新增的货币去买增加的美债，否则就是瘸了一条腿，新增美债没人买。

但问题是：

美国财政部只有发债权力，没有货币发行权。

美联储不动手，懂王想干的事就干不成。

因此，最近懂王老是和美联储主席鲍威尔干架，甚至传出懂王即将罢免鲍威尔的传言。

原因就在于鲍威尔不配合放水。

但是为什么在传言这么多的情况下，懂王最后还是没有动手，甚至公开对外说自己不会罢免鲍威尔？

根源就在于稳定币的合法化。

懂王有了稳定币这个工具之后，就相当于变相拥有了一个 " 美元印钞机 "，不需要压迫美联储了。

为什么这么说呢？

这就涉及到稳定币运作的逻辑了。

可能很多人没有意识到：

当下市场上，其实 1 个稳定币可以产生两倍甚至多倍的美元购买力。

这是怎么回事？

你想想，你把 1 美元给发行稳定币的机构，你就能得到 1 个稳定币，然后你可以用这个稳定币去买东西；

与此同时，机构拿到你给的 1 美元之后，它一样可以用，可以拿去买等额的美债，作为后续稳定币发行的储备。

在这个过程中，你会发现，有了稳定币之后：

1 美元，既能帮你买东西，同时又能帮稳定币机构买美债。

1 美元，就相当于之前 2 美元的购买力，1 块钱能变成 2 块钱。

这还只是一次循环，因为经过流通周转之后，那 1 美元完全可以第 2 次甚至第 3 次进入稳定币体系。

所以，附加上货币乘数的放大，1 个稳定币完全能把 1 美元的购买力放大 3 倍、4 倍。

有了稳定币，不印美元，一样可以达到印美元的效果。

这就是稳定币不被大多数人察觉的重要作用。

美元滥发，会变得越来越隐秘。

因此，懂王放开美元稳定币之后，那些稳定币发行的机构，就统统变成了美国的影子央行，和美联储没有任何区别。

我已经有了这么多影子央行了，又何必去纠结美联储呢？

这，可能才是懂王不对鲍威尔动手的根本原因。

甚至，我觉得未来可能某一天，懂王和美国财政部会突然宣布把稳定币变成美国法定货币，一定程度上替代美元的职能。

大家千万不要觉得这不可能。

因为美国没有任何法律规定现有的美元就一定是法定货币不可改变。

只要他们愿意，美国法律其实是可以将任何一个票据作为法定货币的。

而且美元的本质就是债务货币，债务货币的基础就是和债券挂钩。

美元和美债 1 比 1 挂钩，这是美元能够成立的基础。

当稳定币不和美元挂钩，直接和美债挂钩的时候，那稳定币其实就变成了美元的替身。

这种情况下，财政部就不再需要和美联储配合了，直接转向和稳定币发行机构配合发债就行。

发币权转移给了稳定币机构，稳定币代替了美元。

这个时候，美元还有存在的必要吗？

懂王如果未来想要架空美联储，完全可以直接放弃美元启用稳定币。

所以，稳定币合法化，就是懂王争夺美国政 F 货币管理权力的第一步。

那稳定币开始运行之后，会对市场有什么影响？

最明显的影响，就是派生出双倍甚至多倍的美元流动性。

美国相关人士预计，美国稳定币市场规模将在三年内从目前的 2000 亿平均增至 2 万亿美元。

2 万亿的美元稳定币，至少是 4 万亿美元的流动性，这 4 万亿流动性倾斜而出，如同大洪水，绝对会冲击到所有资产的价格。

我之前在写英伟达市值创新高的文章里就说过：

4 万亿的英伟达我一点都不兴奋，因为按现在的货币环境，英伟达未来完全可能市值上 5 万亿。

为什么我这么笃定？

因为当下懂王发债的速度；

因为稳定币被招安之后背后多倍制造流动性的逻辑。

但是，我不认为懂王利用稳定币制造流动性发债的模式对全球资本市场有好处。

原因很简单，滥发的美债也好，滥发的美元也好，本质上都是税。

这个税，是老美向全球征收的，好处是利于美国挽救它的信用危机，避免国家信用违约。

坏处是对于那些生产商品出口到老美拿美元的国家来说，你收到的美元将会越来越贬值，老美在不断剥夺你的生产和劳动收益，

对于资本市场来说，这些流动性，可能会帮一部分资产创造出新的财富机会。

但同时也会造成一部分资产的泡沫，尤其是美元资产的泡沫。

在老美信用越来越差的情况下，美元资产的泡沫破裂的风险也会越来越大。

因此，接下来面对稳定币带来的流动性大爆发，我们需要做好资金的分配。

风险资产的机会当然要追，但是一定要做好仓位管理；

与此同时，还是要把一部分资金放到稳定收益的资产之中，对冲风险。

— END —

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