证券之星消息，根据市场公开信息及 8 月 26 日披露的机构调研信息，银华基金近期对 3 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）海通发展 （银华基金参与公司路演活动 &2025 年干散货航运市场研讨论坛暨海通发展高管交流活动）

调研纪要：海通发展 2025 年上半年实现营收 18 亿元，同比增长 6.74%，但归母净利润下滑 64% 至 0.87 亿元，主要受市场运价下降及修船影响。公司计划到 2028-2029 年自有运力达 100 艘，每年新增约 15 艘，涵盖多种船型。目前船价高位，造船需 2028 年后交付，待规模达百船后考虑造船。有息负债 12.21 亿，有息负债率 19.59%，未来财务费用随业务增长温和上涨。公司对下半年及未来几年干散货市场保持乐观，供需两端有利因素支持。超额收益源于运力规模、市场把握及经营能力，未来有望持续。公司看好重吊船市场需求，提升运输货种多样性及竞争力。预计内贸市场延续较好表现，受经济复苏及季节性需求支撑。当前阶段将更多留存收益投入运力扩张，未来提高现金分红比例。

2）金山办公 （银华基金参与公司业绩说明会）

调研纪要：金山办公在 2025 年第一季度起逐步将无差异化、基础的 I 功能免费，新开发的、特有的 I 功能仍为会员独有。WPS I 3.0 发布后，token 消耗量呈指数级增长，未来预计持续增长。公司通过推出新定价方案，如大会员包含高级 I 功能，平衡成本与用户需求。下半年围绕 WIC 2025 发布的系列 I 能力展开运营推广，用户接受度高，知识库功能结合云文档平台提升用户效率和使用粘性。现阶段以提升渗透率、促进付费用户转化为核心，下半年将陆续推出新 I 能力，长期通过打磨产品提升整体 RPPU 值。大模型在文字、PPT 场景应用广泛，表格对大模型代码准确度要求更高，I 将深度融入办公流程，成为智能助手。大模型擅长处理通用知识和简单场景，办公软件核心价值在于处理用户私域知识，未来与大模型融合将更加紧密。公司将与时俱进跟进 I 变化趋势，专注于做好 I 应用者角色，通过 MCP 协议赋能大模型，同时保留自身核心价值。WPS 365 差异化竞争点在于一体化解决方案优势、安全管控优势和企业级 I 创新点。WPS 365 业绩增长来自民企市场客户拓展和产品升级，商业模式优越性显著。公司聚焦于具有一定规模、管理规范的头部企业，过去优势领域主要集中在央国企客户，近年来开始拓展一定规模的民营企业。

3）天孚通信 （银华基金管理股份有限公司参与公司线上通讯会）

调研纪要：2025 年上半年，天孚通信实现营业收入 24.56 亿元，同比增长 57.84%，净利润 8.99 亿元，同比增长 37.46%。有源业务增长主要源于高速率有源产品增加交付，公司持续拓展新客户。高速率产品需求旺盛，公司协调供给和产能保障交付。泰国工厂一期投产，二期研发试样及客户验证，预计明年大规模量产。毛利率下降因产品结构变化，有源产品收入占比提升。CPO 配套产品布局早，技术持续迭代，按客户需求推进。公司保持高强度研发投入，配合客户研发新产品。北美洲销售收入占比小，关税政策影响可控有限。人员规模增加，通过自动化提升效率控制规模。产品价值量取决于客户设计方案，不同客户存在差异。根据客户需求合理安排新供应商导入。光无源产品产能扩张以订单驱动，确保资源投入有效性。光有源产品以单模为主，应用于中长距离传输。公司配合客户尝试 FU 新技术，研发新工艺平台。泰国工厂前期投入大，盈利能力尚未稳定。

银华基金成立于 2001 年，截至目前，资产管理规模 ( 全部公募基金 ) 5769.32 亿元，排名 22/210；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 2454.96 亿元，排名 25/210；管理公募基金数 374 只，排名 19/210；旗下公募基金经理 75 人，排名 13/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为银华国证港股通创新药 ETF，最新单位净值为 0.99，近一年增长 134.1%。旗下最新募集公募基金产品为银华中证全指证券公司 ETF 发起式联接 A，类型为指数型 - 股票，集中认购期 2025 年 8 月 25 日至 2025 年 8 月 27 日。

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