华金证券股份有限公司倪爽近期对海看股份进行研究并发布了研究报告《主营业务稳健发展，新业务创新推进》，给予海看股份增持评级。

海看股份 ( 301262 )

投资要点

事件：2025 年上半年公司实现营业收入 4.66 亿元，同比下降 4.57%；归母净利润 2.32 亿元，同比增长 4.45%。每 10 股派发现金红利 0.50 元（含税），不转增。

主营业务基本盘稳固发展，微短剧项目纵深推进。2025 年上半年，公司山东 IPTV 基础业务有效用户规模约 1675.29 万户，覆盖人口超 4500 万，实现 IPTV 基础业务收入 39785.46 万元，基础业务有效用户达到 1675.29 万户，实现 IPTV 增值业务收入 5507.85 万元。公司签约投资横屏精品短剧 5 部、出海短剧 5 部、竖屏剧 87 部，总签约合同额超 2000 万元。截至 2025 年 7 月，公司运营的北方微短剧影视基地联动青岛多个优质拍摄场景，已服务拍摄微短剧 183 部，其中出海短剧 33 部，上线作品爆款率突破 30%。

重视研发投入与技术创新。2025 年上半年，公司研发投入达 1801.60 万元。公司及下属子公司获得 83 项专利，其中发明专利 51 项，软件著作权 284 项。公司自研推出的内容创作一站式 SaaS 服务平台 " 海看 AIGC 智创平台 " 接入 DeepSeek，降低制作门槛和制作成本，上半年制作中华传统文化典籍大系 170 部 AIGC 作品。

政策与市场双重驱动公司发展。国家广播电视总局 2025 年 8 月印发实施《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措》，试点实行电视剧中插广告政策，收入或将增加，公司业绩有望提升。

投资建议：良好区位优势和用户基础推动 IPTV 业务稳健发展，政策与创新业务驱动公司持续向好。预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 4.43/4.66/4.99 亿元；EPS 分别为 1.06/1.12/1.2 元 / 每股；PE 分别为 25.2/23.9/22.4 倍；维持 " 增持 " 评级。

风险提示：产业政策不确定性、收入来源集中度高、宏观经济下行等风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，增持评级 1 家。

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