天风证券股份有限公司张樨樨 , 姜美丹近期对中海油服进行研究并发布了研究报告《半潜式平台高日费合同兑现，业绩稳健增长》，给予中海油服买入评级。

中海油服 ( 601808 )

公司 2025Q2 归母净利润同比 +12.5%

2025 年上半年公司营收 233 亿，同比 +3.5%，归母 19.6 亿，同比 +23%；Q2 公司营业收入达 125 亿元，同比 +1.2%；归母净利润为 10.77 亿元，同比 +12.5%。

半潜式高日费合同开始作业，日费大幅增加

2025Q2 作业天数为 5017 天，同比 +10%；其中半潜式钻井平台作业天数同比 +12%；自升式平台同比 +9%。2025Q2 自升式、半潜式钻井平台可用天使用率分别 97.4%、88.1%，较同期分别 +10.1pct、+7.1pct，环比分别为 +5.5pct、-2.3pct，我们认为同比提升主要是因为去年 Q2 自升式平台被中东暂停及今年国内工作量饱满，以及海外北海半潜式平台新合同贡献。

2025 上半年自升式平台日费为 7 万美金 / 日，同比 -5.4%；半潜式平台日费为 17.1 万美金 / 日，同比 +27.6%，主要是半潜式平台高日费合同兑现。

油田技术服务收入略有下滑

2025 年上半年油田技术服务营收 123.8 亿，同比 -3.5%，毛利率为 23.98%，同比提升 0.23pct。收入下滑可能受油价下行影响，全球石油公司 capex 有所收缩，导致部分区域的传统油田服务需求疲软，深海油田开发成重要增长极，随着新装备投用、新技术应用、一体化项目推广，公司有望获得更多服务机会。

盈利预测与投资评级：维持预测 2025-2027 年归母净利润为 40.3/42.4/44.3 亿元，A 股对应 PE17.4/16.6/15.9 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：中海油资本开支不及预期的风险；国际油价大跌影响油公司资本开支意愿的风险；海外订单拓展或作业进展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券张超越研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 75.51%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 41.71 亿，根据现价换算的预测 PE 为 16.3。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 16.95。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。