证券之星消息，2025 年 8 月 27 日安必平（688393）发布公告称公司于 2025 年 8 月 22 日进行路演，中信证券、华鑫证券、中信建投、申万宏源、晨燕资产、东方财富、义柏资本、彼得明奇私募、天风证券、招商证券、东北证券、国科龙晖、富安达基金、和讯咨询、隆象投资、上海摩旗投资、国元计算机、荣信泰私募、华西证券、国海证券、博真生物、交银施罗德、银河基金管理、湘财证券、高竹基金、圆石投资、上海翀云私募、国源信达参与。

具体内容如下：

问：2025 年上半年业绩亏损的主要原因是什么？

答：2025 年上半年，公司营业收入 1.59 亿元，同比下降 30.11%，主要原因系公司 2024 年第三季度 HPV 产品开始执行集采政策，HPV 产品线营业收入同期对比下降 70.71%；LBP、FISH、IHC 等产品线，受直销转经销以及 2025 年试剂税率调整的影响致收入同比减少；外购产品收入下降，也影响了公司的收入。公司利润总额 -1845 万元，同比下降 333.51%，主要原因系 HPV 产品线毛利额下降 83.00%。公司归属于上市公司股东的净利润下降 176.38%，主要原因系公司利润总额下降。

问：宫颈细胞学 AI 三类证的进度

答：宫颈细胞学 I 三类证目前正处于发补中，2025 年 1 月公司收到发补材料，应于 2026 年 1 月前递交发补材料，发补材料递交完 60 个工作日给予批准或否定的结论。

问：AI 的盈利模式

答：现在 I 如何盈利都还处于探索阶段，有些企业包括一些上市公司他们的产品也会以软件的形式卖到医院，或者是帮医院做一些数据化的处理收取部分费用，但是这些也都是处在探索阶段。

安必平现阶段是通过扫描仪 + 宫颈细胞学 I 二类证进院，赋能公司试剂耗材的销售，通过耗材来实现 I 的价值；远期可能会探讨 1）扫描仪 +I 进院，先占据终端再探讨商业落地模式，2）与药企合作开发药品，病理伴随诊断产品上市。

问：LBP、IHC、FISH 未来的空间以及公司收入规划

答：LBP、FISH 公司已经做到国内企业的领先，未来会保持相对稳定的增长；IHC 相对于其他国产厂商起步较晚，但是 IHC 又是市场空间最大的一条线，包括以后的伴随诊断 IHC 也是重要的方法学，所以公司现在一方面积极开拓免疫组化的市场，另一方面抓紧做 IHC 三类证的注册。对于远期目标，希望 IHC 可以在试剂中的收入占比到 60%。

问：病理共建业务的空间

答：病理共建业务是符合分级诊疗政策、也是公司战略发展很重要的一环，2024 年国家卫健委、国家中医药局、国家疾控局联合印发《关于加强首诊和转诊服务提升医疗服务连续性的通知》, 提出具体工作措施，不断增强医疗服务可及性、便捷性、连续性，推动到 2025 年底，紧密型医联体内建立顺畅的双向转诊制度，以地级市为单位建立医疗机构间转诊制度；到 2027 年，省域内建立医疗机构间顺畅的转诊制度；到 2030 年，分级诊疗体系发挥有效作用，形成规范有序的就医格局。

全国有 2800 多个区、县，通常每个区、县至少有 1 家综合性的县级人民医院和 1 家中医医院 1 家妇幼保健院，这是病理共建服务的核心需求方。保守估计有 2500-3000 家区、县级医院有病理共建需求。目前，共建服务的市场渗透率还比较低，市场规模和潜在增量市场空间很大。

安必平（688393）主营业务：聚焦肿瘤筛查与精准诊断。

安必平 2025 年中报显示，公司主营收入 1.59 亿元，同比下降 30.11%；归母净利润 -1249.85 万元，同比下降 176.38%；扣非净利润 -1471.24 万元，同比下降 239.76%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 8685.36 万元，同比下降 31.39%；单季度归母净利润 -143.4 万元，同比下降 117.13%；单季度扣非净利润 -174.46 万元，同比下降 130.47%；负债率 9.11%，投资收益 65.56 万元，财务费用 -298.75 万元，毛利率 63.12%。

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 3050.77 万，融资余额减少；融券净流入 0.0，融券余额增加。

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