8 月 27 日，徽酒 " 四朵金花 " 之一的金种子酒（600199.SH）公布 2025 年半年报。报告期内，公司实现营业收入 4.84 亿元，同比减少 27.47%；实现归母净利润 -7200 万元，同比减少 750.54%。

作为徽酒代表之一，金种子酒近年来在市场竞争中逐渐掉队，2022 年 ~2024 年累计亏损约 4.7 亿元。2025 年上半年，公司增长失速，营业收入和净利润均同比下降。公司推进馥合香系列产品的市场培育，但未形成规模效应。

需要一提的是，就在 7 月初，公司原董事、总经理何秀侠辞任之后，目前总经理职责仍由副总经理刘辅弼代行。

上半年归母净利润下降 750%，广告费同比增超 2700 万元

金种子酒地处淮河支流——颍河之滨，是黄淮名酒核心地带。公司白酒产品主要有浓香型白酒金种子系列酒、种子系列酒、醉三秋系列酒、颍州系列酒，以及金种子馥合香白酒等。公司产品架构以金种子馥合香为体，以醉三秋高端文化白酒、头号种子酒及柔和种子酒等中低端产品为两翼。

数据显示，上半年，公司高端酒系列——馥合香馥 16、馥 20 实现营收 3727.85 亿元，占白酒销售收入比重不到 10%。公司白酒收入结构仍然以低端酒为主，上半年低端酒营收累计为 2.51 亿元，占营收比重超六成，低端白酒价格带在百元以下。2024 年年报显示，其低端酒毛利率仅 36.45%，而省内另 3 家白酒上市公司 2024 年销售毛利率在 70% 以上。不难发现，低端酒规模难以支撑利润。

在控费行动上，金种子酒减少了管理费用支出，加大了销售费用投入。报告期内，公司管理费用 0.33 亿元，同比下降超过 30%。公司称主要系职工薪酬下降所致。据悉，金种子酒通过组织重塑，引入职业经理人，优化职能管理和生产考核评价体系，完善薪酬体系，实施向关键性岗位、一线生产岗位以及创造价值岗位倾斜的专项激励。

值得关注的是，销售费用同比增长 18.44% 至 1.51 亿元，公司增大了广告投放力度。报告期内，广告费 4687.11 万元，同比增加超过 2700 万元；促销费用 2223.50 万元，同比增加超 560 万元。同时，职工薪酬、差旅费、业务招待费、电商费用均有不同程度的下调。

营销中心迁回阜阳，重点打造阜阳基地市场

面对市场竞争愈发激烈，行业深度调整，以及消费环境变化等不利因素影响，金种子酒称，上半年推进了营销转型工作，主要分为 4 个方面。

第一，聚焦基地市场打造。公司强化阜阳基地市场打造，推进馥合香品牌围绕消费者培育开展打造 "1225 工程 "，围绕光瓶酒开展的 " 三个一 " 工程，取得成效，馥合香产品终端补货动销率大幅提升，底盘产品的市场恢复效果显著。

第二，调整梳理产品结构。明确公司面上重点打造的三个产品：中高端（馥合香系列）、中端盒装（金种子年份系列）、光瓶酒（金种子特贡），形成高、中、低清晰的 " 三瓶酒 " 主序列产品。精简产品 SKU，聚力打造大单品。

第三，升级财务管控体系。优化费用管控，提高业务动作执行率和费用真实性。上半年公司仅陈列费用总体节约近 2700 万元。

第四，强化营销组织建设。公司对原有销售大区合并重组，优化市场负责人。强化营销中心的销管、品牌、督导职能，保障基地市场打造，营销中心由合肥搬迁回阜阳。同时，强化企业与政府联动交流，为企业发展争取更多支持。

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