2025 年的中国资本市场，寒武纪（688256.SH）与陈天石的名字注定成为最具话题的符号。

8 月 27 日，寒武纪向两市第一高价股发起冲击。继早盘高开后，寒武纪股价于午后开盘再度拉升，盘中涨幅一度超过 10%，股价摸高至 1464.98 元 / 股，一举超越贵州茅台，成为 A 股股价最高的个股。截至收盘，寒武纪报 1372.10 元 / 股，涨 3.24%，与贵州茅台仅有约 6% 的差距，总市值达到 5740 亿。

诞生于中科院小黑屋，" 少年天才 " 陈天石执掌下的寒武纪，正以 " 流血不止 " 的姿态，在 AI 芯片挑战之路下狂奔。

在 " 闷头做个一年半载，掏出一颗芯片来 " 的集成电路行业里，陈天石曾说，" 我们这一代企业家的使命，是把冷板凳坐热。"

" 普通科研人员 " 和 " 天才少年 "

" 我只是个普通的科研人员，各种机缘下创办了一家公司，远远没到这样的大咖档位。我个人也没什么远大目标，没想过自己一定要成为一个多么杰出的人，只想做好本职工作。"2020 年面对媒体采访时，陈天石这样回顾自己的创业历程。

彼时，这家国内芯片赛道的独角兽刚刚摆脱与华为 " 分手 " 的阴影。

" 我们的收入增长很快，未来希望有机会向大家公开披露我们的财报。" 被问到与华为分手后的影响时，陈天石这样回答。

当时的寒武纪已经正式启动 IPO，闯关科创板。从递交 IPO 申请到上会通过，这家明星公司只花了不到 70 天。

图源：寒武纪科技

" 普通科研人员 "，这是陈天石给自己的标签。

寒武纪招股书中这样描述他的定位和作用：" 负责把控公司整体的技术方向、业务进程以及战略发展方向，并牵头开展学术研究和产业化工作，奠定了公司迅速跻身人工智能芯片行业前列的技术基础，为公司总体技术路线的制定和发展做出了突出贡献。"

而在外界的解读里，陈天石被称为 " 天才少年 "。

1985 年，陈天石生于江西南昌，他的家风开明，父母的教育理念被其兄陈云霁总结为 " 放水养鱼 " ——家中书架上涵盖工程、历史等领域的藏书任其翻阅，一套《十万个为什么》点燃了兄弟俩的科学热情。

陈天石兄弟是典型的天才型人物。哥哥陈云霁 14 岁便考入了中国科学技术大学少年班，23 岁便获得了中科院计算所博士学位。弟弟陈天石年仅 16 岁就进入中科大少年班学习，并在 9 年之内拿到了博士学位。

因为对计算机架构的痴迷，兄弟二人被中科院计算所破格录用，成为龙芯团队最年轻成员，期间，两人获得了不俗的科研成就。

2010 年，陈氏兄弟在中科院提出 "AI 专用芯片 " 构想时，全球尚无成熟案例，科研难度可想而知。但创造的兴奋克服了对未知的恐惧，两兄弟一拍即合，一头扎进不足 30 平方米的小黑屋里，埋头苦干起来。

2015 年，团队在中科院一间 30 平米实验室完成首颗 AI 芯片流片。测试成功时，陈天石将公司命名为 " 寒武纪 "，寓意 " 智能时代的生命大爆发 "。

这颗芯片的诞生，标志着中国首次在 AI 芯片架构领域实现原创性突破，而非跟随西方技术路线。

回忆创业伊始时，陈天石说：" 我们刚开始做人工智能（AI）芯片这个方向的时候，AI 芯片其实一点都不热——首先，AI 不热；给 AI 做一个专门的芯片，就更不热。"

AI 热很快就来了。那一年春天，AlphaGo 与李世石在人机大战的第五场经过长达 5 个小时的搏杀，最终以李世石认输结束，总比分定格在 4:1。而后，人工智能市场也像是被引燃了导火线，开始了新一轮爆发。

" 很幸运 "，在提及创业与融资过程中，陈天石不止一次这样说，" 听说很多 AI 芯片创业公司融资时都被问——‘你跟寒武纪怎么比？’我们融资确实不难，这可能是头部公司的资源聚集效应。"

真正让寒武纪火爆的，是他们第一次站上巨人的肩膀。

2017 年，华为 2017 年发布的全球首款手机 AI 芯片麒麟 970，集成了寒武纪的 A1 处理器。

当年 10 月 16 日，陈天石发了一条朋友圈，" 一事平生无齮（Yi）齕（He），但开风气不为师 "。这句出自龚自珍的诗词，后来被很多教育界名士所引用。

事后他回想，这大概是因为他的执拗。18 年前，陈天石考入中国科技大学，随后师从陈国良院士和姚新教授，读人工智能方向的博士。将近 20 年，他只做这一件事，把最底层的生态基石也就是芯片要做好。" 技术一定要是最好的。"

过去是，现在是，将来无论公司走到哪一步，技术永远被摆在第一位。

2018 年 6 月，寒武纪在 B 轮融资过后估值已经达到 25 亿美元，彼时，这家公司刚成立两年。

危机出现在加速行驶时。与华为分手是陈天石与寒武纪面临的第一次危机。

2017 年～2019 年，寒武纪的终端智能处理器 IP 授权业务收入分别为 771 万元、1.17 亿元和 6877 万元，占营收比例分别为 98.95%、99.69% 和 15.49%。而其中，华为海思贡献的销售金额为 771.27 万元、1.14 亿元以及 6365.80 万元，占比为 100.00%、97.94% 和 92.56%。

华为海思 2018 年调转方向，选择自主研发人工智能芯片并推出多款产品。2019 年，寒武纪的终端智能处理器 IP 授权业务收入同比下降 41.23%。寒武纪在招股书中提到，主要系华为海思选择自研终端智能芯片，未与公司继续合作。

由于寒武纪与华为海思未继续达成新的合作，公司短期内难以开发同等业务体量的大客户，因此 2020 年公司终端智能处理器 IP 授权业务收入将继续下滑。

危局之下，陈天石选择将寒武纪的业务重心转向智能计算集群系统与云端 AI 芯片倾斜。

告别华为后，寒武纪迅速推出智能集群系统，提供云端 AI 芯片作为算力基础，同时提供基础系统软件平台，再通过搭配其他品牌服务器、存储设备等等，构成一个较为完备的云计算解决方案。2019 年起，寒武纪营收主力变成了智能集群系统。

再次走到十字路口

长跑才刚刚开始

2022 年冬天，陈天石与寒武纪第二次遭遇挫折。

2022 年 3 月，寒武纪公告，核心技术骨干，担任 CTO，负责 AI 芯片的总体技术和产品研发、研发团队管理等工作的梁军 " 因与公司存在分歧 " 离职。

寒武纪方面后来回应称，分歧主要集中在公司未来发展方面，公司希望 " 聚焦产品广泛落地以及抢抓机遇期，而梁军想在技术方面进行更多投入和钻研 "。

与梁军的分歧被视为寒武纪加速商业化的标志。2022 年年报显示，寒武纪的营业收入主要来自云端产品线、边缘产品线及智能计算集群系统业务。在云端产品线，寒武纪已推出四代芯片产品。2022 年，寒武纪的思元 290、思元 370 产品在多家企业完成产品导入，成为寒武纪主要创收产品线，带动寒武纪 2022 年云端产品线业务收入的大幅增长。

2023 年，市场本应对寒武纪抱有更多期待。在产品落地提速的同时，ChatGPT 及大模型迅速爆火，AI 芯片算力需求迅速增加。

机遇就在眼前，但危机也再度出现。

2022 年 12 月，寒武纪等 36 个实体被美国商务部工业和安全局（BIS）列入出口管制 " 实体清单 "。

在 2022 年的年报中，寒武纪称，该事项对公司研发造成的影响程度尚在有限范围内，公司的核心技术来自寒武纪的自主研发，拥有自主知识产权，不会对公司产品研发及核心竞争力产生重大不利影响。公司将积极评估及应对 " 实体清单 " 对公司在研发工作、生产环节、市场拓展等方面造成的影响，并将此影响控制在可控范围内。

余波蔓延到 2023 年，寒武纪智能驾驶芯片子公司 " 寒武纪行歌 " 被曝出裁员等调整。截至 2023 年 6 月末，寒武纪拥有研发人员 980 人，而上年同期研发人员数量为 1207 人，同比减少 227 人。

据钛媒体报道，在当年的业绩说明会上，陈天石表示，公司被美国商务部列入 " 实体清单 " 后，由于供应链的因素，产品已受到一定影响。公司克服外部困难，寒武纪及子公司研发及各项经营工作正有序推进。

2020 年接受采访时，陈天石曾说："Intel 今年 52 岁，AMD 今年 51 岁，NVIDIA 今年 27 岁。寒武纪只有 4 岁，和行业前辈比起来还只是个孩子。罗马并非一天建成，前辈标杆也都是筚路蓝缕走过来的，我们有远大的志向，但长跑才刚刚开始。"

昨日晚间，寒武纪发布了一份亮眼的中报，上半年实现营收 28.81 亿元，相当于去年全年营收的 2 倍多，同比增长 4347.82%；归母净利润为 10.38 亿元，去年同期为亏损 5.30 亿元，同比扭亏为盈；经营活动产生的现金流量净额较上年同期由负转正，为 9.11 亿元。

图源：寒武纪 2025 年半年度报告

此外，寒武纪自 2024 年四季度首次实现单季盈利以来，已经连续三个季度实现盈利。今年二季度寒武纪实现营收 17.69 亿元，环比增长 59.19%；归母净利润 6.83 亿元，环比增长 92.03%。

今年 3 月，胡润研究院发布《2025 胡润全球富豪榜》，陈天石以 870 亿元身家位列第 195 位。而此前，在 2024 年 10 月发布的《2024 年胡润百富榜》中，陈天石就以 320 亿元身家荣登南昌首富。

截至 8 月 27 日收盘，寒武纪总市值达 5740 亿元。根据寒武纪中报，陈天石直接持有寒武纪 28.57% 股份，对应市值约 1640 亿元。

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编辑|何小桃   唐元   盖源源

校对 |段炼

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