本报讯，巴兰仕（920112）将于 8 月 28 日登陆北交所。资料显示，巴兰仕发行价格为 15.78 元 / 股，此前 IPO 打新结果显示，公司本轮 IPO 打新冻资 7355.61 亿元，获配比例 0.0387%。

巴兰仕是一家专注于汽车维修、检测、保养设备的研发、生产和销售的高新技术企业。公司主要产品包括拆胎机、平衡机、举升机以及冷媒回收加注机、气动抽接油机等汽车养护设备及其他设备。

公司部分产品情况

资料来源：招股说明书

公司是高新技术企业、中国汽车维修行业协会副会长单位、中国汽车保修设备行业协会副会长单位、上海市工商联汽车保养和维修设备商会副会长单位，同时被认定为上海市 " 专精特新 " 中小企业。公司产品通过了 ISO9001、EAC、UKCA、CE、T Ü V、RoHS、CCPC 等国内及国际认证，拥有 "UNITE"、"BALANCE"、" 优耐特 " 等多个注册商标。2023 年 3 月，公司获得由中国汽车保修设备行业协会评选的 "2022 年度中国汽保生产企业 TOP30" 荣誉称号。2025 年 3 月，公司获得由中国汽车保修设备行业协会评选的 "2024 年度中国汽保生产企业前 30" 荣誉称号。

公司在汽车维修保养设备领域具有较强的自主研发能力和丰富的生产制造经验，截至 2024 年 12 月 31 日，公司拥有境内外专利共 226 个（境内和境外专利分别为 216 个和 10 个），其中包括发明专利 20 个（境内和境外发明专利分别为 16 个和 4 个）；公司取得相关软件著作权共计 18 项。

一、业绩逐年增长

业绩方面，2022-2024 年公司营收分别为 6.43 亿元、7.94 亿元与 10.57 亿元，CAGR 为 28.21%；2025 年 H1，公司营收为 5.4 亿元，与上年同期相比增长 5.64%。招股书显示，海外收入是巴兰仕的主要收入来源，在境外市场，公司产品销往德国、波兰、俄罗斯、英国等 100 多个国家和地区。2022-2024 年，巴兰仕的外销收入分别为 4.82 亿元、5.83 亿元和 7.91 亿元，所占营收比例分别为 75.91%、74.06%、75.59%，占比较为稳定。

2022-2024 年，公司归母净利润分别为 3003.55 万元、8055.36 万元、12940.49 万元，CAGR 达 107.57%；2025 年 H1，公司归母净利润为 7753.49 万元，与上年同期相比增长 11.80%。

公司是国内汽车维修保养设备行业规模较大的制造商。在国内，公司销售网络覆盖全国大多数省、自治区和直辖市，产品最终销往各地汽车 4S 店、汽车维修保养店、汽车整车厂商（含旗下 4S 店）等用户，在国内市场具有较高的品牌知名度，国内客户包括比亚迪汽车、理想汽车、长城汽车等知名整车厂商（含旗下 4S 店），包括途虎养车、天猫养车、京东养车等大型连锁汽车维修保养店以及中国石油、美孚、壳牌等知名油品公司。在国外，公司产品远销欧洲、南美洲、北美洲、非洲、亚洲其他国家等 100 多个国家和地区，积累了丰富的、优质的客户资源。

二、汽车后市场持续扩容

" 汽车后市场 " 涵盖的行业和企业包含汽车的维护、保养和汽车修理服务企业，汽车零配件、汽车用品和材料的经销商和制造商以及相应的金融、保险等服务系统。汽车后市场在汽车大产业链中处于汽车整车制造并销售之后，围绕终端用户提供各种产品与服务。汽车后市场与汽车前市场一起构成了整个汽车工业市场。

目前，汽车产业为世界上规模最大的产业之一。汽车产业已经成为美国、日本、德国、法国等发达国家国民经济的支柱。从区域上来看，汽车维修保养行业在欧美等主要发达国家已经形成了成熟广阔的市场，发展较为稳定，而中国、巴西、印度等新兴国家的汽车维修保养市场则发展迅速，成为未来全球汽车后市场主要的增长点。

我国汽车市场已逐渐由成长期进入成熟期，随着汽车保有量及平均车龄的稳步扩大，处于汽车产业链微笑曲线后端的汽车后市场有望逐步占据更大的行业价值份额。根据灼识咨询估算，我国汽车售后维修服务市场规模将从 2022 年的 1.2 万亿元增长到 2027 年的 1.9 万亿元，对应 2022-2027 年复合增速约 9.6%。

1. 我国汽车保有量持续增长

据公安部信息显示，2024 年全国机动车保有量达 4.53 亿辆，同比增长 4.14%；其中汽车 3.53 亿辆，同比增长 5.06%。我国机动车新注册登记量已经连续 10 年超过 3000 万辆，达到 3583 万辆，同比增长 3%，其中新注册登记汽车 2690 万辆，同比增长 9.5%。考虑到我国庞大的人口基数与城镇化进程加速，未来 5-10 年保有量仍有望保持增长。

此外，二手车市场的爆发式增长，2024 年 1-12 月，二手车累计交易量 1961.42 万辆，同比增长 6.52%，与同期相比增加了 120.08 万辆，累计交易金额为 12852.05 亿元。而二手车与新车销量比值也持续增长，2016、2020、2023 年二手车 / 新车销量比值分别为 37.1%、56.7%、61.2%，进一步推动了存量市场的深化，标志着汽车消费从 " 增量扩张 " 向 " 存量运营 " 的范式转移，这将直接催生汽车维修、保养、零部件更换等后市场服务的刚性需求，为行业提供了千亿级增量空间。

2. 汽车老龄化趋势渐显

汽车老龄化的趋势为汽车后市场及汽车维修保养行业的未来成长带来机遇。一般车辆进入维修期的车龄是 3-3.5 年。汽车的车龄越大，则每年需要维修保养的频率也越高，维修的费用也会越大，维修保养设备的使用频率与更换频率也会大大增加。

发达国家作为汽车革命的第一批参与者，汽车的年龄已步入老龄化阶段。截至 2023 年底，在法国、意大利、波兰、西班牙汽车车龄在 10 年以上的汽车数量已经占到了汽车存量的一半以上。德国和英国的汽车车龄超过 5 年的汽车数量也已经占到了汽车存量的一半以上。汽车车龄的增长使得汽车的维修保养频率更加频繁。维修保养设备作为汽车维修保养必须使用的专业设备，其使用频率与更换频率也会随之增加。

根据 F6 大数据研究院调研显示，2021 年我国乘用车平均车龄为 6.1 年，其中车龄在 1-3 年的车占比 32%，4-6 年的车占比 27%，车龄在 6 年以内的车合计占比近 60%；2023 年我国乘用车平均车龄已经提升至 6.8 年，其中车龄在 1-3 年的车占比 22%，4-6 年的车占比 22%，合计占比已下降至 44%；据相关行业分析预计，到 2027 年中国乘用车平均车龄将达到 8.0 年，我国乘用车平均车龄明显提升。

汽车维保价值量与车龄通常正相关，车龄小于 4 年（定期保养为主）、车龄 4-8 年（部分易损件进入更换周期）、8 年以上（非易损件进入更换周期）的车辆分别的维保费用平均比上一车龄段多出一倍。4 年以下汽车年度维保费用一般在 1000 元以内，4-8 年在 2000 元量级，8 年以上的维保费用可达到 5000 元以上。汽车服务开支通常在车龄超过 6 年之后开始激增，这是典型的汽车生命周期中的临界点，因此 6-10 年车龄的汽车被后市场称为 "sweetspot"（甜蜜时期）。

3. 电动化、智能化为汽车后市场带来新增量

数据显示，2023 年 12 月，中国新能源汽车批发销量渗透率已达 40.8%，尽管在汽车后市场维保范围内的智能电动汽车占比尚不算高，但随着其加速渗透与保有量持续增长，智能电动汽车已成为汽车后市场的中坚力量。

汽车结构的转变与生态的重塑，让汽车正逐步从以发动机、变速箱为主的机械架构，转向以动力电池、电机及操作系统、芯片等为核心的智能电气架构。而 30 万以上新能源车减振器、乘用车轮胎等配件均价显著高于传统燃油车。1）车身件：不受电动趋势的影响预计变化不大；2）散热、发动机冷却等配件：新能源车需求有望逐步缩小；3）底盘类，由于电池体积较大，电动汽车的平均重量通常高于燃油车，同时加速更快，轮胎和底盘磨损概率更高，且新能源新势力及自主品牌寻求品牌向上和大力提升行驶品质，在同价位区间上普遍选用均价更高的减振器、轮胎等，故底盘类有望成为上升品类；4）与电车相关的电子电气元件、智能辅助驾驶零部件等：属于纯增量赛道。全生命周期的角度看，纯电车及插混车维修保养总开支并不低于燃油车，且售前售后分离模式也将促进第三方体系发展。

底盘件、电动化和智能化零部件将成为新能源车后市场主要增长来源。由于电动汽车采用电力驱动，传动系统和制动系统等发生了较大变化，底盘零部件后市场（燃油车 + 电动车）对应的品类 SKU 将会增加，专业化程度要求更高。随着空气悬架、线控制动等电动智能电动零部件大范围配置落地，维保价格和频次有望升高。

三、同行业对比

同行业上市公司方面，选取常润股份（603201）、冠盛股份（605088）、丰茂股份（301459）为可比公司。常润股份主营产品为商用千斤顶及工具、随车配套零部件、专业汽保维修设备以及外购辅助产品，冠盛股份主营产品为传动轴、万向节、轮毂、橡胶减震产品等，丰茂股份主营产品为传动系统和气体流体管路总成，均为汽车零部件后市场领域。

本次 IPO 拟募集资金 3.00 亿元用于汽车维修保养设备智能化改造及扩产项目、举升设备智能化工厂项目和研发中心建设项目。其中，汽车维修保养设备智能化改造及扩产项目建成后将实现年新增汽车维修保养设备 6,750 台，其中洗车机产品 750 台，拆胎机、平衡机产品 6,000 台；举升设备智能化工厂项目通过新建专业化生产设施和数字化生产装备 / 生产线，提升生产管理水平，实现企业由机械化制造向数字化 / 智能化生产方式转变，并形成新增 40,000 台汽车举升机 / 年的生产能力。