AI 数据云平台公司 Snowflake 周三公布 2026 财年第二季度（截至 2025 年 7 月 31 日）财务业绩，该公司上调了 2026 财年的产品收入预期，主要因企业在人工智能支出上持续加码，推动其数据分析服务需求强劲增长，缓解了市场对经济放缓以及新兴 AI 公司抢占市场份额可能冲击传统软件厂商的担忧。消息发布后，该公司股价在盘后交易中一度上涨 13%。

以下是 Snowflake 二季度财报要点：

主要财务数据：

产品营收：Snowflake 二季度 GAAP 与非 GAAP 营收均为 10.905 亿美元，高于市场预期的 10.4 亿美元，同比增长 32%。

产品毛利：Snowflake 二季度 GAAP 口径下为 7.882 亿美元，毛利率为 72%；非 GAAP 口径为 8.336 亿美元，毛利率为 76%。

运营利润：Snowflake 二季度 GAAP 下亏损 3.403 亿美元，营业利润率为 -30%；非 GAAP 下盈利 1.276 亿美元，利润率为 11%。

调整后每股收益：Snowflake 二季度调整后每股收益为 0.35 美元，几乎是去年同期的两倍，也高于分析师预估的 0.27 美元。

经营活动现金流：Snowflake 二季度经营活动现金流为 7,490 万美元，占营收的 7%。

自由现金流：Snowflake 二季度未经调整自由现金流为 5,820 万美元，占营收 5%；经调整自由现金流为 6,780 万美元，占营收 6%。

业绩指引：

三季度产品营收：Snowflake 预计第三季度产品收入将在 11.25 亿至 11.30 亿美元之间，高于市场预期的 11.2 亿美元，年增长率为 25% 至 26%。非 GAAP 营业利润率预计为 9%。

2026 财年全年营收：预计将达 43.95 亿美元，高于分析师预期的 43.4 亿美元，同比增长 27%，较此前预期的 43.3 亿美元有所上调。

2026 财年全年产品毛利率（非 GAAP）：预计为 75%。

2026 财年全年营业利润率（非 GAAP）：预计为 9%。

2026 财年全年调整后自由现金流占比：预计为 25%。

Snowflake 表示，截至 7 月末，其净收入留存率为 125%。高价值客户数量持续上升，目前公司已有 654 位客户在过去 12 个月内的产品消费超过 100 万美元，同比增长 30%。此外，Snowflake 的全球客户中包括 751 家《财富》全球 2000 强企业，同比增长 5%。

此外，该公司表示，截至第二财季末，尚未履约的剩余履约义务（RPO）为 69 亿美元，高于分析师平均预期的 67.8 亿美元，同比增长 33%。这一指标反映了客户未来承诺的订单量。

周三收盘于 200.39 美元后，Snowflake 股价在盘后一度上涨 13%。同日，另一家专注数据的软件厂商 MongoDB Inc. 也因财报强劲大涨 38%，带动整个软件板块气氛回暖。

市场曾担心 AI 新厂商抢占市场 股价过去一个月下跌 9%

有媒体表示，华尔街近期对传统软件公司日益持怀疑态度，担心客户会转向专注于 AI 的新厂商。虽然 Snowflake 专注于数据的组织与分析，其平台可兼容多种新 AI 模型，因此一度避开了部分质疑，但近来整体软件板块走弱，公司股价也难以独善其身。

截至周三收盘，Snowflake 年内累计上涨近 30%，跑赢多数同行，但过去一个月仍下跌了 9%。瑞穗证券分析师 Jordan Klein 在财报前发布的报告中指出：

"Snowflake 依然是最受青睐的软件股之一，但买方的持仓正快速下降，因为资金正在整体撤出这个板块，不论企业业绩或前景如何。"

此外，被广泛视为 Snowflake 最大竞争对手的非上市数据软件公司 Databricks Inc. 上周刚宣布新一轮融资，公司估值超过 1000 亿美元。D.A. Davidson 分析师 Gil Luria 在财报前指出，市场对该竞争对手的担忧在过去一年已有所缓解。

亮眼财报缓解担忧

Snowflake 第二财季的亮眼业绩无疑缓解了市场对经济放缓以及新兴 AI 公司抢占市场份额可能冲击传统软件厂商的担忧。

分析认为，随着越来越多企业加快采用 AI 软件，并投入更多资金用于升级数据基础设施，Snowflake 从中受益显著。华尔街普遍看好 Snowflake 的增长前景。上周，美国银行将该股评级从 " 中性 " 上调至 " 买入 "，并将目标价设为 240 美元。

在财报前，美国银行与杰富瑞发布的调研显示，Snowflake 客户支出持续增长，合作伙伴也提高了对未来增长的预期。杰富瑞分析师 Brent Thill 在财报前称，Snowflake 是 " 我们最看好的 AI 爆发型股票之一，也是 AI 时代可信赖的数据基础平台 "。

有分析指出，越来越多组织开始制定生成式 AI（GenAI）战略、并开发相关应用，Snowflake 将成为客户在简化 AI 分析架构时的天然首选。

Snowflake 正在努力开发新产品，使用户更容易在其平台上使用生成式 AI 技术。首席执行官 Sridhar Ramaswamy 在声明中表示：

" 越来越多的客户将其核心业务建立在 Snowflake 平台之上，目前每周有超过 6100 个账户在使用 Snowflake 的 AI 产品。客户之所以青睐我们的平台，是因为其易用性、数据连接能力强，并且值得信赖。我们正处于一个巨大的市场机遇前沿，将继续通过数据与 AI 帮助每家企业释放全部潜能。"