开源证券股份有限公司蒋颖 , 雷星宇近期对奥飞数据进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：业务毛利率提升显著，持续推进 IDC 及算力业务》，给予奥飞数据买入评级。

奥飞数据 ( 300738 )

自营 IDC 机柜超 5.7 万个，或持续受益于 AIGC 浪潮，维持 " 买入 " 评级公司发布 2025 年半年度报，2025H1 公司实现营收 11.48 亿元，同比增长 8.20%，实现归母净利润 0.88 亿元，同比增长 16.09%，实现扣非归母净利润 0.86 亿元，同比增长 6.77%。2025Q2 公司实现营收 6.12 亿元，同比减少 9.97%，实现归母净利润 0.36 亿元，同比增长 43.37%，实现扣非归母净利润 0.32 亿元，同比增长 15.44%。截至 2025H1，公司自建自营机柜按标准机柜折算超 5.7 万个，持续推进廊坊、天津、张家口、广州、成都五大项目，随着 AIGC 发展带动训练及推理的算力需求逐步释放，公司有望持续受益，我们维持盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润为 2.08/3.14/4.47 亿元，当前股价对应 PE 为 113.8/75.4/52.9 倍，对应 EV/EBITDA 分别为 29.2 倍、22.2 倍、17.5 倍，维持 " 买入 " 评级。

IDC 业务和互联网综合服务业务毛利率显著提升，盈利能力持续提升

分业务来看，2025H1，公司 IDC 服务业务实现营收 8.95 亿元，同比增长 42.22%，业务毛利率达 33.49%，同比提升 7.09pct，2025H1 公司廊坊固安数据中心第五栋、天津武清数据中心二期项目及三期项目部分交付运营，河北怀来数据中心推进土建环节，并储备 60MW IDC 项目；公司其他互联网综合服务业务实现营收 1.94 亿元，同比下降 47.42%，业务毛利率达 23.23%，同比提升 4.67pct，公司持续推进算力租赁及相关设备销售业务，为下游客户提供更全面服务，提升市场地位；截至 2025H1，奥飞新能源累计实现国内并网发电项目 310 个，累计并网约 283MW，持续推动分布式光伏项目建设，满足绿色化要求。

获行业头部客户认可，积极拓展算力相关业务

公司 IDC 业务采用 " 批发 + 零售 " 销售模式，客户资源丰富、结构稳定，已为百度、快手、金山云等互联网企业提供业务支持，于 2020 年同阿里云就华南数据中心签署合作备忘录，获得多个头部客户认可。据公司公告，2023 年开始搭建算力平台，未来将继续推进算力租赁及相关算力设备销售业务，巩固市场地位。

风险提示：AI 及云计算发展不及预期、机柜上架不及预期、行业竞争加剧等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券吴源恒研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 15.19%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 1.87 亿，根据现价换算的预测 PE 为 126.37。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 5 家机构给出评级，买入评级 4 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 27.83。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。