地球上最重要的财报发布！

8 月 27 日美东时间盘后，英伟达公布截至 2025 年 7 月 27 日的 2026 财年第二季度财报。财报显示，英伟达的季度营收和利润均超出预期，但由于最关键的数据中心业务连续两个季度收入略低于预期，英伟达股价在盘后交易中一度大跌逾 5%。

Q2 营收 467.43 亿美元，同比增 56%

财报显示，截至 2025 年 7 月 27 日的半年，英伟达营收为 908 亿美元，较上年同期的 560.84 亿美元增长 61.9%。净利润为 452 亿美元，较上年同期的 314.8 亿美元增长 43.58%。

截至 2025 年 7 月 27 日的第二季度营收为 467.43 亿美元，较上年同期的 300 亿美元增长 56%，较上一季度的 440.62 亿美元增长 6%。Blackwell 数据中心营收环比增长 17%。

第二季度，中国客户未售出 H20 芯片。英伟达受益于此前释放的 1.8 亿美元 H20 库存，这得益于此前向中国境外客户无限制销售约 6.5 亿美元的 H20 芯片。

本季度，GAAP 和非 GAAP 毛利率分别为 72.4% 和 72.7%。若不计入 1.8 亿美元释放，本季度非 GAAP 毛利率应为 72.3%。

本季度，GAAP 和非 GAAP 稀释每股收益分别为 1.08 美元和 1.05 美元。若不计 1.8 亿美元释放及相关税费影响，本季度非 GAAP 稀释每股收益为 1.04 美元。

英伟达 CEO 黄仁勋表示：" 作为全世界翘首以待的 AI 平台，Blackwell 实现了非凡的代际飞跃—— lackwell Ultra 的产量正在全速提升，市场需求也异常旺盛。英伟达 NVLink 机架级计算具有革命性，它的到来恰逢推理 AI 模型推动训练和推理性能数量级提升的时代。AI 竞赛已拉开帷幕，Blackwell 正是这场竞赛中的核心平台。"

数据中心业务不及预期

从细分业务表现来看：

数据中心：二季度营收 411 亿美元同比增 56%，延续高增长，但略低于预期 412.47 亿美元，前季 73%。其中，Blackwell 平台营收贡献显著，环比增长 17%，占数据中心计算收入（Compute，包括 GPU 芯片收入为 338 亿美元）的近 70%。

游戏与 AI PC：二季度营收 43 亿美元，同比增长 49% 超预期 38.15 亿美元，创纪录。Blackwell 架构的 GeForce RTX 5060 上市后爬坡迅速，DLSS 4 已覆盖 175+ 款游戏与应用。

专业可视化：二季度营收 6.01 亿美元同比增长 32% 超预期。推出 RTX PRO 4000 SFF 与 RTX PRO 2000 Blackwell 等新品，生态加深与西门子合作。

汽车与机器人：二季度营收 5.86 亿美元同比增长 69% 略低于预期。Drive 全栈平台进入全面量产；Jetson AGX Thor 面向工业与服务机器人落地。

预计第三财季营收将达 540 亿美元

英伟达还对下一季度的业绩作出指引，预计 2026 财年第三财季的销售额将达到 540 亿美元，上下浮动 2%，没有包括 H20 在中国的销售额，中位数低于市场预期的 531 亿美元。

这一业绩展望超出分析师此前预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，40 名分析师平均预期英伟达第三财季营收将达 527.6 亿美元。

预计 GAAP 和非 GAAP 毛利率分别为 73.3% 和 73.5%，上下浮动 50 个基点。公司预计今年年底的非 GAAP 毛利率将保持在 70% 左右。

预计 GAAP 和非 GAAP 运营费用分别约为 59 亿美元和 42 亿美元。预计 2026 财年全年运营费用增长率将达到 30% 以上。

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