点击收听老虎国际 2025Q2 业绩会回放 $ 老虎证券 ( TIGR ) $

巫天华

大家好。感谢您参加老虎证券 2025 年第二季度业绩电话会议。

第二季度，在用户规模、客户资产规模增长、产品线优化的推动下，我们的总收入、交易量、佣金收入、利息收入及其他收入均创历史新高。本季度总收入达到 1.39 亿美元，同比增长 58.7%，环比增长 13.1%。交易量同比和环比均大幅增长，达到 2,840 亿美元，带动佣金收入同比增长 90.1%，环比增长 11.1%，达到 6,480 万美元。

同时，融资融券余额进一步扩大至 57 亿美元，同比增长 65.3%。第二季度净利息收入达 5870 万美元，同比增长 32.8%，这得益于用户规模扩大及 ARPU 值提升。第二季度归属于 UP Fintech 的净利润为 4140 万美元，环比增长 36.2%，同比增长 16 倍。非美国通用会计准则净利润达 4450 万美元，环比增长 23.5%，同比增长 8.6 倍。

第二季度非公认会计准则净利润率增至 32%，再创历史新高，并已连续四个季度保持增长。此外，上半年我们的营业利润和净利润已超过去年全年，这表明我们的业务模式更加稳健。我们持续深耕现有市场，拓展优质用户群，使我们在瞬息万变的市场环境中更好地应对挑战。

第二季度，我们新增了 3.89 万个（原文如此） [ 3.98 万个 ] 注册账户，其中新加坡和香港是主要贡献市场。上半年，我们新增了超过 10 万个注册账户，超过了我们 2025 年 15 万个三年目标的三分之二。截至第二季度末，注册账户总数达到 119.27 万个，同比增长 21.4%。此外，我们欣喜地看到，新注册用户的质量在持续提升。

二季度，新增客户平均净资产流入超过 2 万美元，创历史新高，其中香港、新加坡新增客户平均净资产流入明显较高，均在 3 万美元左右。

在总客户资产方面，净资产流入保持强劲，第二季度达到 30 亿美元，其中超过 70% 来自散户投资者。加上约 32 亿美元的市值调整收益，总客户资产达到创纪录的 521 亿美元，环比增长 13.5%，同比增长 36.3%，连续 11 个季度增长。第二季度，所有市场的客户资产均实现两位数的环比增长，其中香港和新加坡分别环比增长约 50% 和 20%。此外，澳大利亚、新西兰和美国市场的客户资产环比增长超过 30%。

第二季度，我们持续优化产品功能，提升用户体验。在新加坡，我们于 7 月推出了公积金账户和补充退休计划账户交易功能。这些新功能使符合条件的客户能够利用其公积金普通账户的部分储蓄和退休资金投资于获批准的金融产品，例如部分新加坡上市股票，同时享受税收优惠。我们保留投资选项功能，以更好地服务我们的高价值用户。

我们增加了到期日选项的挂单提醒功能，当用户有未成交的订单即将到期时，会通过 APP 或消息提醒用户，避免不必要的强平，从而提升用户体验。

我们还为单边期权引入了条件市价单功能，允许用户设置价格、时间和承销条件等参数。触发条件市价单后，系统会自动提交相应的单边市价单，帮助用户建仓和平仓，减少用户持续人工监控的麻烦。

我们的 2B 业务也保持强劲增长势头。第二季度，我们承销了 7 宗香港 IPO 和 4 宗美国 IPO，助力我们的其他收入创下季度新高。值得关注的 IPO 包括霸王茶姬和六福珠宝，其中霸王茶姬成为首个在纳斯达克上市的中国茶饮品牌，吸引了超过 3 万名认购者，创下了近三年来美国 IPO 认购的新高。员工持股计划（ESOP）业务在第二季度新增了 30 家客户，总数达到 663 家，同比增长 15%。

现在我想请我们的首席财务官来介绍一下我们的财务状况。

Fei Zeng

谢谢天华。我来介绍一下我们第二季度的财务业绩。所有数字均以美元计算。本季度，所有收入项目均取得了令人鼓舞的增长。佣金收入为 6480 万美元，同比增长 90%，环比增长 11%。利息收入为 5870 万美元，同比增长 33%，环比增长 9%，与我们融资融券余额的环比增长一致。总收入达到 1.387 亿美元，同比增长 59%，环比增长 13%。本季度现金股票交易率为 6.4 个基点，略低于上季度的 6.7 个基点，原因是第二季度美国股市的暴跌导致每股平均价格上涨。在佣金收入中，约 65% 来自现金股票，28% 来自期权，其余来自期货和其他产品。

成本方面，利息支出为 1730 万美元，同比增长 28%，与利息收入以及保证金和证券借贷业务的增长一致。执行和清算费用为 540 万美元，同比增长 92%，与佣金和交易量的增长一致。员工薪酬和福利支出为 3580 万美元，同比增长 25%，原因是海外办事处和研发部门的员工人数增加。租赁、折旧和摊销费用为 270 万美元，同比增长 29%，原因是办公空间和相关租赁资产改良的增加。

通信和市场数据费用为 1040 万美元，同比增长 18%，原因是用户群增加和 IT 相关服务费用增加。本季度营销费用为 990 万美元，同比增长 54%，因为我们与去年相比扩大了营销活动。一般和行政费用为 670 万美元，同比下降 67%，因为去年我们一次性计提了 1320 万美元的坏账准备。总运营成本为 7100 万美元，比去年同期增长 3%。因此，无论按 GAAP 还是非 GAAP 计算，本季度的底线都有所增加。GAAP 净收入为 4140 万美元，环比增长 36%，同比增长 15 倍。非 GAAP 净收入为 4450 万美元，环比增长 24%，同比增长 8 倍。第二季度非公认会计准则净利润率进一步提升至 32%。我们的演示到此结束。

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