8 月 28 日午后，港股走低，受盈利缩水影响，美团 -W 绩后跌逾 11%，今日即将披露业绩的阿里巴巴 -W 跌超 4%，此外，腾讯控股、小米集团 -W 微跌。重仓港股互联网龙头的港股互联网 ETF（513770）场内价格现跌 2.9%，再现宽幅溢价，实时溢价率达 0.53%，或提示买盘资金逢跌积极介入。

6 月以来，与迭创新高的 A 股相比，港股表现明显逊色，但资金加仓力度却不降反增。以港股互联网 ETF（513770）为例，其近 10 日连续吸金合计 8.72 亿元，最新基金规模升至近 87 亿元，创历史新高。

专业分析指出，流动性紧张及科网龙头外卖价格战是近期压制港股科网板块表现的主因。随着美联储 9 月降息预期大增，港股流动性拐点或已临近，互联网平台价格新规也使平台 " 恶性竞争 " 告一段落。财通证券指出，DeepSeek-V3.1 支持国产芯片，国产算力进入主升阶段；另一方面，美联储态度转向，海外流动性趋于宽松，AI 行情有望扩散，应用方向初步企稳，重视拥挤度冰点的恒生科技龙头。

港股互联网 ETF（513770）及其联接基金（017125）被动跟踪中证港股通互联网指数。2025 年以来至 7 月末，中证港股通互联网指数累计涨幅超 35%，明显优于恒科指同期表现，领涨弹性突出。根据基金二季报，截至二季度末，港股互联网 ETF（513770）持仓前 4 大个股分别为小米集团 -W、腾讯控股、阿里巴巴 -W、美团 -W，合计权重占比 54.74%，前十大持仓股合计权重超 72%，龙头优势显著。

基金经理丰晨成指出，基于数据 + 资金 + 触达入口优势，互联网龙头有望在 AI 时代扮演更重要的角色。AI 时代商业化的逻辑是 " 软件解决硬件需求 "，互联网龙头有望进一步拉大已有的线上线下差异，通过提升生产力效率，远期商业化利润可能更高。

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