文 / 乐居财经   杨宏彬

" 公司在去年剥开了房开的重资产的业务，整合了优质资产，构建了一个全新的上市平台，并处在发展的初始阶段，未来的发展空间很大。"

8 月 28 日，美的置业 ( 3990.HK ) 召开 2025 年中期业绩发布会，执行董事兼总裁王大在、执行董事刘敏、公司秘书万静丽出席。

2025 年上半年，美的置业实现收入 19.96 亿元，同比增长 41.3%，毛利率为 30.8%，持续经营业务利润 3.13 亿元，同比大幅增长 128.1%。持续经营业务核心净利润为 3.16 亿元，较 2024 年同比大幅增长 127.1%。

剥离房开重资产业务后，美的置业已经轻装上阵，期内实现经营净现金流 4.4 亿元，期末总资产 94.9 亿元，净资产 49.8 亿元，无有息负债，现金总量达到 12.7 亿元。

美的置业一直坚持与股东共享经营成果。2025 年上半年，公司首次宣派中期股息，每股 0.15 港元。

据管理层介绍，美的置业自 18 年上市以来，连续 7 年派息，累计每股派息约 7.61 港元，实物分派下的现金替代每股 5.90 港元，合计每股 13.51 港元，持续保障股东利益。未来公司会一如既往的保持行业内具有竞争力的派息政策，同时持续保持中期和年度两次分红。

强有力的分红政策基于管理层对美的置业发展的信心。管理层表示，短期来看，公司 2025 年的业绩增速应该还是能够保持在 20% 左右，所以不管是短期的业绩的情况，还是长期的战略方向，我们对自己非常有信心。

物管收入持续增长，代建业务成果显著

目前，美的置业的业务涵盖了开发服务、物管服务、资产运营、房地产科技四大业务板块。其中，物管服务为公司的核心收入来源。

2025 年上半年，美的置业的物管服务实现收入 9.3 亿元，同比提升 8.7%，占比总收入的 46.59%。管理层表示，物管服务利润和现金流的贡献较大，目前为上市平台重要的构成部分。

分业态来看，在住宅服务领域，美置服务持续升级，升级美尊 2.0 及美享 2.0 服务标准和体系，通过产品升级、品质先行助力社区焕新；同时，通过持续的社群运营打造鲜活、可持续的社区生态，通过美好生活主理人机制开启众筹、自治、共建、共享的社区运营新模式。

在非住领域，美置服务深挖产业资源，发力园区及医养核心业态，非住业态合约收入 5.1 亿元，其中产业园及医养业态为 3.3 亿元，新签美的华东创新总部、无锡检验检测认证研究院等 7 个千万级项目，外拓成果显著。

对于物管服务，美的置业称未来会更加聚焦服务能力的提升，而不会盲目的追求服务规模。

截至 2025 年 6 月末，美的置业物管服务的合约面积 9,606 万平方米，在管面积 7,946 万平 方米。在管产业园区 64 个，在管面积 974 万平方米。

开发服务则为美的置业当前的第二大收入来源，期内业务收入为 5.05 亿元。美的置业的开发服务主要是指代建业务，是公司年重组后的新增业务板块，主要承接控股股东的既有房地产开发资源的全链条管理服务，依托品牌的优势开拓第三方业务，通过项目管理整合资源，用定制化的解决方案和高品质的服务为委托方创造价值。

值得一提的是，美的置业旗下首个代建项目——东城 · 美的东望府开盘便创下了 4.72 亿的劲销佳绩，去化率突破 90%。无论是销售金额还是销售速度都大幅超出委托方的预期目标。

管理层介绍，美的置业期内第三方住宅代建业务签约金额为 1.6 亿元，控股股东存量的空地也在陆续开发，预计 2026 年的开发服务收入也会维持增长。

" 无论是来自大股东的委托，还是第三方代建业务的拓展，美的置业依然会坚定的聚焦在深耕的一二线城市，依靠产品力的提升带动开发规模的稳步增长。在徐州、无锡、贵阳这些城市我们拥有绝对的品牌优势、产品优势和团队优势。" 执行董事兼总裁王大在如是说到。

资产运营双轮驱动，重塑品质住宅新标杆

资产运营及房地产科技也为美的置业营收的增长做出贡献。2025 年上半年，美的置业资产运营收入为 2.75 亿元，同比上升 13.9%；房地产科技收入为 2.87 亿元。

美的置业的资产运营业务为商业与产业园双轮驱动。公司在营商业体为 13 座，运营面积超 70 万平方米，覆盖城市综合体、特色街区等多元业态，其中自持 5 座商业体。在营商业体的平均满铺率超 90%。

美的置业的产业园运营则扎根广佛大本营，打造复合型园区生态服务能力。美置产发运营 4 座产业园项目。佛山睿创中心及中国塑料世界实现签约 2.9 亿元；上华产业园出租率超 99%，年租金超 8,000 万元。

上半年，美置产发通过代建代管等形式拓展佛山 2 个项目，管理面积约为 30 万㎡，预计全周期代建代管收入超 1.1 亿元。

在房地产科技领域，美的置业以核心产品为抓手，持续赋能造好房子，以数字化、绿色化、工业化一站式设计，为客户提供绿色全价值链业务场景服务，建造智慧健康低碳的好房子。

王大在表示，现在好产品和好服务是全行业共同的追求，美的置业脱胎于制造业，工业制造的精准高效和科技智慧赋能融入了公司的产品基因。

当前，美的置业产品更加聚焦现代美学、功能优先、材料优质，以智慧家居环境赋能居住体验，融合毫米级工艺与智能化系统，实现功能与美学的统一，以工业级精密标准重塑品质住宅新标杆。

面向行业新形势和新需求，美的置业将坚定围绕地产产业链，以开发服务与房地产科技为核心，致力于提供全生命周期服务与运营。

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