理想汽车第二季度总收入同比下降 4.5%，净利润同比基本持平，但环比增长 69.6%。

最引市场关注的是其疲弱的第三季度业绩指引。理想汽车预计三季度车辆交付量仅为 9 万至 9.5 万辆，同比降幅高达 37.8% 至 41.1%。同时，公司预计三季度收入总额将同比锐减 38.8% 至 42.1%，降至 248 亿元至 262 亿元之间。

28 日，理想公布 Q2 财报：

2025 年第二季度总收入为 302 亿元，同比下降 4.5%，但环比增长 16.7%。

净利润 11 亿元，同比基本持平，环比增长 69.6%。

归属股东的调整后净利润 14.6 亿元人民币。

车辆交付量为 111074 辆，同比微增 2.3%。

黯淡的三季度指引

对于投资者而言，前瞻性指引是评估公司未来增长轨迹的关键。理想汽车给出的 2025 年第三季度业绩展望，显示其短期内将面临显著的增长压力。

根据公告，公司预计第三季度车辆交付量为 9 万至 9.5 万辆，远低于 2024 年同期的 15.28 万辆。收入指引同样不容乐观，预计总额为 248 亿元至 262 亿元，较去年同期的水平大幅下滑。根据媒体综合分析师预期，市场此前的普遍预估为 411.5 亿元人民币，这意味着理想汽车的指引上限也较市场预期低了超过 36%。

现金流转负 财务承压

尽管实现了季度盈利，但理想汽车的现金流表现却亮起了红灯。财报显示，公司第二季度的经营活动所用现金净额为 30 亿元，而去年同期为 4.3 亿元；自由现金流为负 38 亿元，亏损额较去年同期的负 19 亿元增加超过一倍，较上一季度的负 25 亿元也进一步扩大。

公司在财报中解释称，经营活动所用现金净额的变动，主要由于购买存货相关的付款增加。截至 2025 年 6 月 30 日，公司的现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资总额为 1069 亿元人民币（约合 149 亿美元），雄厚的现金储备为其应对短期压力提供了缓冲。

盈利能力保持韧性

在收入同比下滑的背景下，理想汽车的盈利能力和成本控制展示了一定的韧性。第二季度，公司整体毛利率为 20.1%，较去年同期的 19.5% 有所提升，与上一季度的 20.5% 基本持平。车辆毛利率为 19.4%，也高于去年同期的 18.7%。

公司当季经营利润为 8.27 亿元，同比大增 76.7%，环比更是激增 204.4%。首席财务官李铁表示，公司在不断变化的市场环境中持续聚焦成本优化与运营效率提升，取得了稳健的盈利表现，彰显出财务韧性与高效执行力。

新产品与品牌升级

面对挑战，理想汽车正通过加速推出新产品和进行品牌升级来寻求突破。公司于 7 月发布了基于全新高压纯电平台打造的家庭六座 SUV ——理想 i8，售价为 33.98 万元，并已于 8 月开启交付。

公司董事长兼首席执行官李想表示，近期宣布的品牌升级，旨在为包括家庭用户在内的更多不同消费者提供高品质产品。他还透露，期待 9 月理想 i6 的上市能进一步扩大产品矩阵，提升公司在中国高端纯电车市场的地位。

数据公布后，理想汽车美股盘前跌超 4%。

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